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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:戴孜青
研究生(外文):Tzu-Ching Tai
論文名稱:高科技企業創投之策略型態與投資後管理
論文名稱(外文):The Strategy and Post-investment Management of Corporate Venture Capital in High-tech Industry
指導教授:史欽泰史欽泰引用關係林博文林博文引用關係
指導教授(外文):Chin-Tay ShihBou-Wen Lin
學位類別:碩士
校院名稱:國立清華大學
系所名稱:科技管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:82
中文關鍵詞:策略性投資企業創投投資後管理
外文關鍵詞:Strategic investmentCorporate venture capitalPost-investment management
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台灣高科技產業及創業投資產業兩者的發展淵源,造就了目前台灣創投的特殊環境,超過一半的資金來自於企業法人(包括企業投資人39.12%及投資子公司18.96%),這與過去一般所研究的美國創投有很大不同;然而針對台灣特殊創投環境之研究仍不多,加上被投資公司普遍對於企業創投目的與投資互動屬性缺乏認知,故本研究藉探討新竹科學園區廠商(投資企業與被投資公司)執行企業創投之個案,深入研究臺灣企業創投之策略目的,以及投資後管理議題包括:主要投資後管理行為、投資經理人角色、資源流動情形,與企業內部資本市場情形。
本研究針對國內企業創投之投資策略與投資後管理情形之發現如下:
1.企業創投的策略可歸類為三大屬性:集團控制(Controlling)、外部能力取得(Leveraging)、與潛在機會投資(investing);不同的投資屬性將導致不同的投資承諾、資源流動情形、衝突、及資源互補性的動態,本研究深入討論「外部能力取得(Leveraging)」屬性之延伸結果情形;
2.企業創投之主要投資後管理行為包括:出席被投資公司之董事會聽取報告,及「里程碑(Milestone)」的複審機制;
3.國內企業創投經理人由於其投資績效未納入考績當中,因此在執行過程中將完全以企業的角度考量,加上決策及資源分配權責均由企業代表人仲裁,創投經理人以扮演人際及資訊角色居多;
4.研究發現透過企業創投的合作專案,確實會與內部其他專案共同爭取企業的有限資源,形成內部資本市場,然而在資源的分配上,策略投資案並不會因為其不具備長期承諾,而受到不平等的待遇。
The environment of venture capital in Taiwan is a lot different from that of US. More than 50% of the capital comes from enterprises. This research focuses on this special phenomenon, and tries to find out the underlying purposes of corporate venture capital. It also focuses on how enterprises in Taiwan apply post-investment management. Findings are as follows:
1.Strategies of corporate VC can be categorized into 3 properties — “Controlling”, “Leveraging”, and “Investing”. Different property will lead to different level of investing promises, different resource flows, different conflicts and different dynamics of resource complementation.
2.Enterprises apply post-investment management mostly by attending the board meetings of the ventures, and by “Milestone” reviewing mechanism.
3.Internal market exists, while the inner projects compete with the outer cooperating projects for the limited corporate resources. Even strategic investment lacks lasting promises, there’ll be no differences between outer cooperating projects and inner projects when resources being allocated.
摘 要 2
致 謝 4
第一章 緒論 8
第一節 緒論 8
第二節 研究流程 10
第三節 論文組織架構 11
第二章 文獻探討 12
第一節 創業投資 12
第一項 創業投資之定義 12
第二項 創業投資之特性 16
第三項 創業投資事業之經營型態 17
第四項 創業投資過程 18
第二節 企業內部創業(Corporate Venturing) 25
第一項 企業內部創業之意涵 25
第二項 企業內部創業之管理 27
第三項 企業內部創業之兩難 30
第三節 企業創投 32
第一項 企業創投及投資目的 32
第二項 企業創投之運作形式 34
第三項 企業創投之特性 37
第四項 投資後管理議題 42
第三章 研究方法 44
第一節 研究策略與方法 44
第二節 研究對象 45
第四章 個案研究 47
第一節 個案背景簡介 47
第一項 投資A公司簡介 49
第二項 被投資B公司簡介 52
第二節 深入訪談 56
第一項 合作案背景描述 56
第二項 投資目的與投資後決策溝通過程 58
第三項 雙方資源流動情形 59
第四項 企業內部資本市場 61
第三節 分析與發現 63
第五章 結論與建議 71
第一節 結論 71
第二節 管理意涵 73
第三節 研究限制與後續研究建議 75
參考文獻 76
中文部分 76
英文部分 77
附錄--訪談問題 79
針對企業 79
針對被投資公司 81
中文部分
1.張文勤,「國內高科技企業創投之有效營運模式探討」,國立台灣大學財務金融學研究所,民國九十三年。
2.柯美滿,「創業投資事業投資後管理-追蹤監控方式之研究」,國立交通大學高階主管管理碩士學程,民國九十一年。
3.高雄生,「台灣地區創業投資事業投資後管理之研究─以中盈公司為例」,國立中山大學高階經營碩士班,民國八十九年。
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5.施加州,「臺灣地區創業投資公司特性與經營績效之關聯性」,國立台北大學合作經濟學系研究所,民國九十年
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7.王美蘭,「推動創業投資事業之研究」,淡江大學管理科學研究所,民七十五年
8.唐人璠,「企業多角化內部創業經營策略之研究:以電信業工程部門為例」,國立中山大學企業管理學系研究所,民國九十一年

參考書籍
1.Joseph W. Bartlett著,陳正平譯(民91),初版,認識創業投資:風險性創業的關鍵課題。台北,臉譜出版:城邦文化發面。
2.Robert K. Yin著,尚榮安譯,個案研究法。台北:弘智文化。
3.白俊男、吳麗瑩著(1995)四版,投資學。台北:三民書局。

英文部分
1.Chesbrough, H. 2002 “Making Sense of Corporate Venture Capital” , Harvard Business Review, Mar.-Apr., p.4~p.11
2.Paul Gompers, and Josh Lerner. 1999. “The Venture Capital Cycle”, The MIT Press, Cambridge, MA., p.95-p.123
3.Chesbrough, H., 2000. “Designing Corporate Ventures in the Shadow of Private Venture Capital”, California Management Review, 2000, Vol.42, No.3, p.31-p.49
4.Garvin, D.A., 2002. “A Note on Corporate Venturing and New Business Creation” , Harvard Business School Case Note
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11.Burgelman, R. A. and Sayles, L. R. ,1986, “Inside Corporate Innovation: Strategy, Structure and. Managerial Skill”s, Free Press.
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91, No. 2, P.426-P.430
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