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研究生:蔡明勳
研究生(外文):Tsai,Ming-Tsun
論文名稱:亞洲金融危機前後期間台灣股匯市的關係---兼論泰國股市對新台幣匯率之影響
論文名稱(外文):Currency crisis and spill-over effect : evidence from exchange rates and sectoral stock indices of the Taiwan and Thailand
指導教授:蕭文宗蕭文宗引用關係
指導教授(外文):HSIAO,WEN-TZONG
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:經濟學系
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:65
中文關鍵詞:亞洲金融風暴通貨危機外溢效果
外文關鍵詞:Asian Financial CrisisCurrency CrisisContagion
相關次數:
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我國央行宣示的匯率制度為管理浮動匯率,所以央行會執行偏向管理或是偏向浮動的外匯市場干預政策,而不同偏向的調整,往往與國際的政經局勢有關。近年來最明顯的例子就是1997年發生的東南亞金融風暴。

東南亞國家長期以來的經常帳逆差、財政赤字、高物價成長以及外債高築情形下,終於在1997年7月陸續爆發金融危機,而且禍及多國,連經濟基本面良好的國家也遭受其害。

本文採用泰國與台灣的匯市和類股指數日資料,依序使用單根檢定、共整合檢定、誤差修正模型以及Granger因果檢定等統計方法,欲從股匯市的方面去探討:台灣央行在1997年10月17日轉換不同偏向的管理浮動匯率制度,此是否改變台灣與泰國股市對新台幣匯率的影響。

與其他實證文獻比較後發現,台灣的電子股與金融股佔大盤指數的權重很高,以致於若是只採用大盤指數去判斷台灣股匯市關係,將忽略權重較低的產業別對股市之影響。

另外,因為泰國是第一個爆發亞洲金融危機的國家,透過泰國股匯市因果關係與泰國類股對新台幣的外溢效果檢定,可以了解到當時我國央行所面臨的國際金融局勢。
The Central Bank of China(CBC)always says “It is managerial floating exchange rate in Taiwan”, that is CBC has being intervening in foreign exchange markets. The CBC would change the degree of intervention according to the international tension and it’s clear example in Asian financial crisis.

Under the CBC’s heavy intervention the NTD remained stable against the USD until mid-October 1997. Though Taiwan has pretty good economic fundamentals, it has not remained immune to the contagion. After the CBC allowed the NTD exchange rate to be determined by market forces on October 17,1997 , the NTD devaluated rapidly.

This study analyses the 1997 Asian financial crisis by using daily data of exchange rates and sectoral stock indices of the Taiwan and Thailand. With the test methods of time series, this paper ascertain that benchmark stock indices fail to provide good connections between the NTD and sectoral stock indices.
目錄

第一章 緒論 ……………………………………………01
第一節 研究動機與目的………………………………………02
第二節 本文架構………………………………………………05

第二章 文獻回顧 ………………………………………06
第一節 金融危機可能的原因…………………………………06
第二節 資產組合平衡學派與資本資產評價模型……………09
第三節 台灣股匯市關係………………………………………11
第四節 國際間股匯市的傳染效果……………………………14

第三章 實證方法 ………………………………………18
第一節 單根檢定………………………………………………18
第二節 共整合檢定……………………………………………22
第三節 Granger 因果檢定……………………………………30

第四章 實證結果 ………………………………………35
第一節 資料來源與處理………………………………………35
第二節 變數的單根檢定………………………………………40
第三節 新台幣與台灣類股指數之因果關係…………………45
第四節 泰銖與泰國類股指數之因果關係……………………49
第五節 泰國類股指數對新台幣之外溢效果…………………54

第五章 結論與展望 ……………………………………57

參考文獻 …………………………………………………62


表次

表4-1 台灣變數與代號………………………………………………37
表4-2 泰國變數與代號………………………………………………38
表4-3-1 台灣股匯市變數之單根檢定………………………………41
表4-3-2 台灣股匯市變數之單根檢定(續)…………………………42
表4-4-1 泰國股匯市變數之單根檢定………………………………43
表4-4-2 泰國股匯市變數之單根檢定(續)…………………………44
表4-5 台灣類股指數與新台幣匯率之因果檢定……………………47
表4-6 台灣類股指數與新台幣匯率具共整合關係之因果檢定……48
表4-7 泰國股匯市之因果檢定………………………………………51
表4-8 泰國股匯市具共整合關係之因果檢定(前期)………………52
表4-9 泰國股匯市具共整合關係之因果檢定(後期)………………53
表4-10 泰國類股指數對新台幣之外溢效果檢定 …………………55
表4-11 具共整合關係之外溢效果檢定 ……………………………56




圖次

圖一 新台幣兌美元走勢圖 …………………………………………39
參考文獻

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