臺灣博碩士論文加值系統

住宅市場一直是經濟研究與分析裡不可或缺的一環，其中房價的變動更是影響民生甚鉅。然而過去對於房價之研究多建立於均衡模型假設，此與現實狀況不符，因此本文研究之目的，便在於利用適當的失衡模型來探討各種因素對於房價變動之影響，並與均衡模型作比較，以補過去研究之不足。

本文延續過去文獻中舊有模型，推導出可進行實證分析之失衡模型，並利用台北市1996年第一季至2004年第四季之季資料，選取購屋貸款利率、可支配所得、住宅存量以及地價指數作為解釋變數，分析其對於房價之影響。經過共整合分析均衡與失衡假設下各變數與房價之長期關係後，發現失衡模型之解釋能力確實較均衡模型高，且出現短期失衡時會往長期收斂，所需時間約為十個半月。而各變數對於房價之影響，在長期下可支配所得與地價指數對於房價具有正向關係，購屋貸款利率與住宅存量則具有負向關係。另外，本文結果亦發現台北市房價的調整速度較國外為快，分析其可能原因有二：（1）台北市空屋率較國外為高；（2）建物單位小使得房屋建築速度較國外快。此為本文所推論台北市房價調整速度比國外快速的原因。

Housing market is always an important part of economics analysis, especially in variation of housing price which make a great impact on the people's livelihood. However, the discussion of housing price in the past is used to base on equilibrium model which may out of actuality. For this reason, the objective of the thesis is seeking for an adequate disequilibrium model to discuss how some factors effect on variation of housing price and compare with an equilibrium one.
The thesis continues the model of former studies to stretch a disequilibrium model which could make use of empirical research, and analyze the influence of house purchasing loans interest rate, disposable income, housing stock and land price index during 1996 to 2004 in Taipei on housing price variation. After using multivariate cointegration to investigate the long-term relationship between the factors and housing price under equilibrium and disequilibrium model respectively, the thesis obtains that the explanation power is larger in disequilibrium than in equilibrium model, and short-term disequilibrium will converge to long-term equilibrium in ten months under disequilibrium model. In addition, the influences of disposable income and land price index on housing price are positive, but the influences of house purchasing loans interest rate and housing stock are negative. Furthermore, the thesis also concludes that the adjustment speed of housing price in Taipei is faster than foreign area. The probable reasons are（1）the vacant rate in Taipei is higher than in foreign area；（2）the building unit in Taipei is smaller than in foreign area, so that the construct speed in Taipei is faster. These are the feasible reasons which adjustment of housing price in Taipei is faster than foreign areas.

目錄
頁次
圖表次......................................................................................................................... Ⅱ
第一章 緒論............................................................................................................... 1
第一節 研究動機與目的................................................................................... 1
第二節 研究方法............................................................................................... 3
第三節 本文架構............................................................................................... 3
第二章 文獻回顧....................................................................................................... 4
第一節 失衡模型探討....................................................................................... 4
第二節 影響房價之因素................................................................................... 8
第三章 均衡與失衡模型之建立............................................................................. 11
第一節 線性模型設定..................................................................................... 11
第二節 非線性模型設定................................................................................. 13
第四章 研究流程與實證方法................................................................................. 17
第一節 研究流程............................................................................................. 17
第二節 單根檢定............................................................................................. 19
第三節 共整合檢定......................................................................................... 22
第四節 向量誤差修正模型............................................................................. 28
第五節 診斷性檢定......................................................................................... 29
第五章 實證結果分析............................................................................................. 31
第一節 資料來源與處理................................................................................. 31
第二節 單根檢定............................................................................................. 34
第三節 共整合檢定與估計............................................................................. 36
第四節 向量誤差修正模型............................................................................. 40
第五節 診斷性檢定......................................................................................... 41
第六節 結果分析............................................................................................. 42
第六章 結論與建議..................................................................................................46
第一節 研究結論............................................................................................. 46
第二節 檢討與建議......................................................................................... 47
參考文獻..................................................................................................................... 48
附錄............................................................................................................................. 52


圖表次
頁次
圖2.1.1 短邊模型...................................................................................................... 6圖4.1.1 研究流程圖................................................................................................ 18表5.1.1 模型變數定義與資料特性整理................................................................ 32表5.1.2 台北市住宅存量調整表............................................................................ 52表5.2.1 各變數水準值之ADF單根檢定結果....................................................... 34表5.2.2 各變數一階差分之ADF單根檢定結果................................................... 35表5.3.1 均衡與失衡模型VAR最適落後期............................................................ 37表5.3.2 均衡與失衡模型共整合向量數目檢定結果............................................ 37表5.3.3 各變數長期對房價之彈性係數…............................................................ 39表5.3.4 均衡模型共整合向量檢定表-對角元素和檢定....................................... 54表5.3.5 均衡模型共整合向量檢定表-最大特性根檢定....................................... 54表5.3.6 失衡模型共整合向量檢定表-對角元素和檢定....................................... 55表5.3.7 失衡模型共整合向量檢定表-最大特性根檢定....................................... 55表5.3.8 均衡模型之向量誤差修正模型................................................................ 56表5.3.9 失衡模型之向量誤差修正模型................................................................ 59表5.4.1 均衡與失衡模型之誤差修正項係數........................................................ 40表5.5.1 均衡模型診斷性檢定結果........................................................................ 41表5.5.2 失衡模型診斷性檢定結果........................................................................ 41表5.6.1 本文與相關文獻房價調整速度之比較.................................................... 43表5.6.2 本文與相關文獻長期房價之所得彈性比較............................................ 44

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