臺灣博碩士論文加值系統

近年來國內外資本市場接連爆發數起重大金融風暴事件，重創市場投資人對資本市場與發行公司的信心與信任，經歷這些慘痛事件後，社會大眾已普遍體認到危機企業之偵測與預警的重要性與迫切性，同時，亦意識到潛在危機企業之發生除了與企業之業務與財務績效有關外，應亦與其公司治理機制良莠有關。使得公司治理議題一時之間深受學術界與實務界之廣泛重視與積極投入。部分學者乃投入於建立可正確評量與反映公司治理成效之公司治理機制與公司治理指標，並提出多種與公司治理相關之指標變數，然而，所建議之指標變數的種類與項目繁多，且對於健全公司與危機公司之鑑別能力不一，因此，有必要予以進一步篩選。同時，在危機企業之偵測與預警模式發展方面，以往的研究幾乎僅以財務績效指標做為研究變數，本論文乃嘗試結合公司治理指標與財務績效指標，並從中篩選出最具鑑識危機企業能力的關鍵指標，藉以改進對於危機企業的鑑識能力。為達成前述研究目標，本論文首先使用灰關聯分析法(Grey relational analysis)以篩選出各公司治理與財務績效屬性之關鍵指標，再配合熵(Entropy)值權重法與TOPSIS法即可計算與決定各受測公司之財務績效指標排序、公司治理指標排序與結合指標排序，最後並以篩選出之關鍵指標作為輸入變數，利用倒傳遞類神經網路法來建構財務危機的企業之鑑識模型。本論文選取44個財務績效指標與35個公司治理指標，並選取各53家健全公司與45家危機公司做為樣本公司進行實證研究，由實證結果可證實本論文所建議之方法不論在績效排序或鑑識危機企業上均具有極高的準確率。

Recently, several severe financial crises have exploded successively on the global and local capital market. As a result of these financial events, the market investors paid a great loss and did not give their confidence to the capital market and security issuing corporate anymore. Meanwhile, after going through these painful distresses the people have commonly realized the importance and urgency of identifying and forewarning the distressing corporate. In addition, the people also recognized that the occurrence of a potential distressing corporate relates not only to its business and financial performance but also to its poor corporate governance. Under the concern and expectation of investors and competent authorities, the issue of corporate governance has been attracting with great attention from academic and practical circles. Some scholars contributed themselves to create corporate governance mechanism and index for being able to correctly measure and project the effect on corporate governance, and a great deal of various corporate governance indexes have been proposed. As financial performance indexes, however, these corporate governance indexes presented are not only too enormous to treat but also provide dissimilar competence when using to discriminate the distressing corporate Therefore, it is necessary to further sift. On the other hand, in the developments of identifying and forewarning distressing corporate models, past researches tend to regard financial performance indexes as sole research variables. This study considers that it should be able to enhance the identification ability of distressing corporate when combining corporate governance indexes with financial performance indexes simultaneously. As view of above, this study aims to sift and find the best suitable indexes, which identify the distressing corporate. To this end, this study first adopts Grey System Theory as a study tool to seek out key indexes from a deal of financial performance and corporate governance. Then, these key indexes are simultaneously experienced the computation of TOPSIS and Entropy approaches to score and rank the overall corporate performance. Finally, these screened key indexes are input to the back-propagation neural network (BPN) for setting up the optimal forecasting model, which identifies and sorts the distressing corporate. In empirical study, this study selects forty-four finance performance indexes and thirty-five corporate governance indexes and takes fifty-five normal corporate and thirty-five distressing corporate as the study sample. We can conclude from the empirical results that the methodology proposed by this study should possess comparative accuracy, applicability and practicability in terms of performance rating and identifying the distressing corporate.

目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究方法 5
第四節 研究流程與論文架構 5
第二章 文獻探討 8
第一節 公司治理 8
第二節 財務績效 19
第三節 經營績效 22
第四節 財務危機 26
第五節 灰色系統理論 28
第六節 TOPSIS法 33
第七節 類神經網路法 34
第三章 研究方法 37
第一節 灰關聯分析 37
第二節 TOPSIS評估法 45
第三節 倒傳遞類神經網路法(BPN) 48
第四章 實證結果與分析 51
第一節 研究對象與資料及分析程序 51
第二節 篩選關鍵指標 53
第三節 樣本公司績效排序 63
第四節 類神經網路模型預測 69
第五章 結論與建議 85
第一節 研究結論 85
第二節 未來研究建議 86
參考文獻 88
附錄A 初步指標篩選 97
附錄B 財務績效指標與公司治理指標原始數據 104
附錄C 正規化資料 123
附錄D 與正副理想解距離之計算結果 129

1.丁立平(2003)，公司治理、會計資訊與公司價值關係之研究，國立台灣大學會計學研究所碩士論文。
2.丁光武(2005)，供應商代管存貨機制中供應商選擇之研究，華梵大學工業管理學系碩士論文。
3.王榮祖、馮正民(2000)。國內上市海運公司財務績效評估之研究，交通運輸，第19期，頁1-13。
4.王繼和(2004)，公司治理機制與經營績效之關係研究－以台灣上市櫃電子公司為例，雲林科技大學財務金融研究所碩士論文。
5.世界銀行(1999)，聯合國世界銀行報告。
6.白振義(1993)，灰色關聯分析研究綜述，灰色系統理論與實踐，第3卷，第1期，頁119-122。
7.江金山等(1998)，灰色理論入門，台北：高立圖書，1月。
8.江健成(2002)，公司治理對目標公司績效影響之研究，輔仁大學金融研究所碩士論文。
9.余雪明(2002)，台灣新公司法與獨立董事(上)，萬國法律第123期(11月)，63頁。
10.吳芝嫻(2005)，以公司治理角度探討企業財務危機相關因素之研究，大葉大學事業經營研究所碩士論文，
11.吳娟娟(2002)，財務績效指標之重要性分析研究－以台灣化學工業上市公司為例，中原大學會計研究所碩士論文。
12.吳漢雄、鄧聚龍、溫坤禮(1986)，灰色分系入門，台北：高立圖書。
13.宋文傑(2003)，評估台灣通訊產業的財務績效－多變量區別分析法及灰關聯度整體性分析法之應用，東華大學國際經濟研究所碩士論文。
14.周夢柏(2002)，應用財務比率分析我國商業銀行獲利能力之實證研究，朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。
15.林志田(2002)，電信業購併策略之效益分析－以台灣大哥大購併泛亞電信為例，義守大學資訊工程學系碩士論文。
16.林玓(2005)，財務危機企業公司治理效果之研究，大葉大學會計資訊學系碩士班碩士論文。
17.林佳穎(2002)，財務危機公司特性與公司治理之探討，國立台灣大學會計研究所碩士論文。
18.林勤倫(2005)，企業購併之財務績效研究，大葉大學事業經營研究所碩士論文。
19.柯承恩(2000)，我國公司監理體系之問題與改進建議(上)(下)，會計研究月刊，第173、174期。
20.唐恩甜(2005)，類神經網路於企業財務危機之預警應用，實踐大學企業創新發展研究所碩士論文。
21.唐筱菁(2002)，整合財務比率與智慧資本指標建構企業危機預警系統－MARS與類神經網路之應用，輔仁大學金融研究所碩士論文。
22.夏郭賢、吳漢雄(1998)，灰關聯分析之線性數據前處理探討，灰色系統學刊，第一卷，第一期，頁47-53。
23.徐若倩(2004)，灰關聯分析與TOPSIS方法應用於企業經營績效評估之研究，義守大學資訊工程學系碩士論文。
24.徐銘傑(1997)，資產流動性與企業財務危機之理論研究，國立台灣大學商學研究所博士論文。
25.馬秀如(2002)，控制至治理之途，主計月刊(10月)，頁65-66。
26.高振翔(2000)，東南亞金融風暴前、後，本國銀行業經營績效之比較，文化大學國際企業管理研究所碩士論文。
27.高蘭芬(2002)，董監事股權質押之代理問題對會計資訊與公司績效之影響，國立成功大學會計學研究所博士論文。
28.張雅琳(2004)，我國企業獨立董事機制與經營績效之關聯性研究，大葉大學會計資訊學系碩士論文。
29.許峻源(2001)，類神經網路與MARS於資料探勘分類模式之應用，輔仁大學應用統計學研究所碩士論文。
30.郭伊玶(2003)，航空公司合併績效評估與決策模式之建立，淡江大學運輸管理學系碩士論文。
31.陳生祥(2004)，運用資料探勘技術建構企業財務危機預警模式－結合財務與非財務資料，中原大學資訊管理研究所碩士論文。
32.陳佩雯(2004)，多準則決策方法之探討－圖書館效率與效能評估，中華大學科技管理研究所碩士論文。
33.陳怡妃(2003)，資料探勘顧客保留分類模式之建構－以健康休閒俱樂部為例，輔仁大學管理學研究所碩士論文。
34.陳建賓(2004)，加入公司治理指標的企業財務危機預測研究：Logistic 模型的應用，淡江大學財務金融學系碩士論文。
35.陳淵楠(2004)，中正國際機場聯外捷運系統最適營運機構之研究，國立交通大學交通運輸研究所碩士論文。
36.陳曉琪(2001)，供應商遴選之決策支援系統之研究，義守大學工業工程研究所碩士論文。
37.陳錦芬(2003)，台灣地區銀行業經營績效評估－熵權重方法與灰色關聯度分析法之應用，銘傳大學財務金融研究所碩士論文。
38.陳麗娟(2004)，董事會組成、股權結構、關係人交易與企業績效關係之研究－以紡織業及電子業為實証，國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。
39.曾國雄、胡宜珍(1996)，公車系統營運與服務績效指標擷取之研究-灰色關聯分析之應用，模糊系統學刊，第2卷，第1期，頁73-82。
40.游昌盛(2005)，公司治理之董監事機制、資訊揭露與審計品質之關聯性研究－以我國上市電子業為例，大葉大學會計資訊學系碩士班碩士論文。
41.黃俊雄(1994)，企業財務危機預警模型在銀行授信決策之應用，政治大學企業管理研究所碩士論文。
42.楊啟洲(2005)，以倒傳遞類神經網路作為授信風險預測之研究，中華大學科技管理研究所碩士論文。
43.楊毓麟(2005)，我國上市上櫃電子公司財務危機預警模型之研究，南華大學管理科學研究所碩士論文。
44.溫坤禮、張廷政、黃宜豊、張偉哲、游美利、賴家瑞(2003)，灰關聯模型方法與應用，台北：高立圖書。
45.葉匡時(2001)，公司治理(哈佛商業評論精選20導讀)，台北：天下文化，頁1-10。
46.葉怡成(2002)，類神經網路模式應用與實作，台北：儒林圖書有限公司，3月。
47.葉威麟(2004)，台灣公司治理與財務危機－Logit分析及類神經網路模擬之研究，雲林科技大學財務金融系碩士論文。
48.葉銀華、柯承恩、李存修(2002)，公司治理與評等系統，台北：商智文化。
49.詹振旻(2004)，以資料探勘技術探討景氣循環下影響共同基金績效之關鍵因素，銘傳大學資訊管理學系碩士論文。
50.詹書銘(2004)，演化式類神經網路、灰關聯分析應用於信用卡風險管理之實證研究，朝陽科技大學財務金融學系碩士論文。
51.靳炯彬(2004)，我國大學校院電子圖書館績效評估，中華大學科技管理研究所碩士論文。
52.趙勃軒(2002)，以財務比率分析區別台灣地區上市電子公司經營績效，大同大學事業經營研究所碩士論文。
53.劉平文(1993)，經營分析與企業診斷－企業經營系統觀，台北：華泰書局。
54.劉紹樑(2002)，從莊子到安隆-A+公司治理，台北：天下雜誌。
55.劉義夫(2005)，公司治理機制與企業經營績效之關聯性研究－以中國大陸上市資訊電子產業為例，雲林科技大學企業管理所碩士論文。
56.潘玉葉 (1990)，台灣股票上市公司財務危機預警分析，淡江大學管理科學研究所博士論文。
57.蔣昭弘(2004)，銀行業績效評估之研究－以信託投資公司改制商業銀行為例，萬能科技大學經營管理研究所碩士論文。
58.蔡戊鑫 (2003)，建構台灣大型企業財務危機預警模式，中正大學國際經濟研究所碩士論文。
59.蔡相如(1999)，台灣地區商業銀行之經營績效評估－灰色關聯度與因素分析法之應用，銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
60.蔡相如(1999)，台灣地區商業銀行之經營績效評估－灰色關聯度與因素分析法之應用，銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
61.蔡敏川(2001)，銀行業服務品質與經營績效之關係研究－以玉山銀行為例，大葉大學事業經營研究所碩士論文。
62.蔡篤村(2002)，以內部控制強化公司治理之探討，台灣大學會計學研究所碩士論文。
63.蔡興華(2003)，以類神經網路建構上市櫃公司危機預警模型之研究，國立交通大學管理學院高階主管管理碩士。
64.鄭瑞美 (2001)，股票報酬與財務比率關係之研究－總體經濟因素與產業別之影響，國立政治大學會計學系碩士論文。
65.鄭瑞楠(1999)，財務分析在銀行授信決策上的應用之研究，東華大學企管研究所碩文論文。
66.鄭碧月(1997)，上市公司營運危機預測模式之研究，朝陽技術學院財務金融研究所碩士論文。
67.鄧振源(2000)，多評準則決策規劃方法之概念分析，交通運輸，第12期，頁131-164。
68.鄧聚龍(1985)，灰色系統基本方法，華中理工大學。
69.鄧聚龍(1992)，灰色系統理論教程，華中理工大學。
70.鄧聚龍(2000)，灰色系統理論與應用，台北：高立圖書有限公司。
71.蕭建興(2000)，運用多準則評估方法於新銀行經營績效評估之研究，朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。

二、英文
1.Alkhafaji, A. F. (1990), Effective Board of Directors: An Overview, Industrial Management and Data System, 90, pp.18-26.
2.Beasley, M. (1996), An Empirical Analysis between the Board of Director Composition and Financial Statement fraud. The Accounting Review, 71, pp. 443-466.
3.Beaver, W. H. (1966), Financial ratios as predictors of failure. Journal of accounting Research, pp.72-102.
4.Campell, J. P. and R. D. Pritchard. (1976), Motivation Theory in Individual and Organizational Psychology, In M. D. Dunnette(ED), Handbook of Industrial and Organizational Psychology, Rand McNally, Chicago.
5.Deakin, E. (1972), A Discreminant Analysis of Predictors of business Failure. Journal of Accounting of Research, pp.166-179.
6.Dechow, P. M., R. G. Sloan, and A. P. Sweeney(1996), Cause and Consequence of Earnings Manipulation:An Analysis of Firms Subject to Enforcement Actions be the SEC. Contemporary Accounting Research, 13, pp.1-36.
7.Deng H., et al (2000), Inter-Company Comparison Using Modified TOPSIS with Objective Weights, Computers & Operations Research, 27, pp.963-973.
8.Fama, E. and M. Jensen (1983), Separation of Ownership and Control. Jurnal of Law and Economics, 26, pp.301-325.
9.Gertner, R. and Schartfstein D. (1991), A Theory of Workouts and the Effects of Reorganization Law, Journal of Finance, 46(4), September, pp.1,189-1,222.
10.Hill, C. W. L., & Snell, S. A. (1989), Effects of Ownership Structure and Control on Corporate Productivity, Academy of Management Journal, 32(1), pp.25-47.
11.Hopwood, W.Mckeown J.C. and J.F.Mutchler (1994), A reexaminationof Auditor versus Model Accuracy Within the context of theGoing-Concern Opinion Decision, Contemporary Accounting Research, 10, Spring, pp.409-431.
12.Jain, A., Jones, N. P., and Scanlan, R. H. (1996), Coupled flutter and buffeting analysis of long-span bridges, J. Struct. Eng, ASCE, 122(7), pp.716-725.
13.Jensen, M. C. (1993), The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control System, Journal of Finance, 48, pp.831-880.
14.Kast, F. E. & J. E. Rosenzweig (1974), Organization and management: A systems and contingency approach. New York, McGraw-Hill Inc, pp.57-121.
15.Pastena, V. and W. Ruland (1986), The Merger/Bankruptcy Alternative.The Accounting Review, 61(2), pp. 288-301.
16.Rumelhart, D. E., Hinton, G. E. and Williams, R. J.( 1986), Learning internal representation by error propagation, in Parallel Distributed Processing, 1, pp.318-362.
17.S.P. Robbins (1990), Organization Theory: Structure, Design and Applications, 3rd , New Jersey: Prentice Hall Inc., pp.218-220.
18.Shleifer, A., and R. Vishny(1997), A survey of corporate governance. Journal of Finance, 52, pp.737-783.
19.Szilagyi(1981),“Management and Performance”, Goodyear Publishing Company, Inc., pp.39.
20.Tanaboriboon, Y., Quium, A. S. M. A. and Changsingha, C. (1993). Performance Indicator Analysis: A Management Tool for the Improvement of Bus Transit Operation in Bangkok, Journal of Advanced Transportation, 27(2), pp. 207-223.
21.Venkatraman, N., and Ramanuujam, Vasudevan, (1986), Measurement of Business Performance on Stategy Research: A Comparison of Approach, Academy of Management Review, 11(4), pp. 801-814.
22.Wall, A., and R.W. Dunning. (1928), Ratio Analysis of Financial Statements. New York: Harper Brothers, pp.152-165.
23.Wruck, K. H. (1990), Financial distress, reorganization, and organization efficiency, Journal of Financial Economics, 27, pp.419-444.
24.Zahra, S. A., and J.A. Pearce (1989), Boards of Directors and Corporate Financial Performance: A Review and Integrated Model, Journal of Management, 15(2), pp.291- 334.