臺灣博碩士論文加值系統

本研究旨在研擬建構一降低國軍外購滙兌損失為主體的運作機制之可行性。基於軍購預算逐年緊縮的情況下，而國防預算逐年遞減影響國人與國家的安危，需思考如何有效降低軍事購案的採購成本，有其研究與實踐的價值。
主要研究目的如下：
(一)瞭解軍事外購案的現況。
(二)分析外匯避險的方式與工具。
(三)以歷史模擬法分析外購案採取避險之差異。
(四)探討軍事外購案與外滙避險的整合策略。
(五)研擬軍事外購案與外匯避險基金運作機制。
本研究採用一般系統理論作為方法論架構：以文獻分析、專家訪談、歷史模擬法作為研究的方法，並輔以SWOT分析外匯避險之策略與實質效益。在資料的蒐集與處理部分，首先針對相關文獻進行質性分析與詮釋，整理出企業外匯風險管理、避險的方法來分析當前軍事外購的匯兌風險角色、定位、現況與問題。再以量化研究用歷史模擬法，推算國軍軍事外購案外匯滙兌損失之實際數值進行統計分析，其次；進行專家訪談，以瞭解、分析與探究外匯風險管理（避險）的方式、國軍推行外匯避險之可行性探討，以發展出適合國軍軍事外購案的管理模式，以提供作為日後有效降低採購成本、避險基金運作機制的參考依據。
本研究的重要發現如下：
一、風險管理部分──國軍外購案迄今已數十餘年，但從未採取任何的避險措施或運用風險數據作參考，因此在過去10年（即自1996至2005年）的軍事外購上，額外付出了新台幣69,813,570元的未避險無謂損失。由歷史模擬法的實證分析中，當信賴水準為90%~95%區間，歷史窗口為50天、100天、200天中，其風險值可能會發生新台幣2,218,543,675元的匯差風險而不自知。在現今政府財政緊縮的窘境下，應思考如何能避免滙差持續擴張，將對政府財政有所實質助益。
二、一般民間機構較常採用的避險工具為──現匯交易、遠期外匯交易、外匯選擇權交易等三種，現就其效能、優缺點之比較與適用條件作情境分析。
三、軍事外購案經文獻分析，可採行的整合策略──軍事外購案執行的過程中付款期程充滿不確定因素，所以成立基金即成為最佳的整合策略。
四、專家訪談的研究發現
(一)以基金來操作金融性衍生商品是可行方案。
(二)基金運作之人力或籌措基金來源是必須克服之事項。
(三)成立基金後可委託外界金融機構操作。
歸納本研究結論與建議如下：
首先，結論方面：
一、為有效降低軍事購案的採購成本，採行外匯避險有其絶對必要性。
二、了解專家意見，審慎評估方案可行性。
三、培育人才、加強專業知識。
四、相關法令配合適當研修。
其次，建議方面：
一、對國防部的建議(政策決定者)
二、對主計局及軍備局的建議(計畫綜擬者)
三、駐美採勤團(協商單位)
四、綜合財務處(業務單位)

This study examines the feasibility of installing a mechanism that serves to reduce the exchange loss of military procurement projects. As military procurement budget declines year after year, it’s necessary to find a way to reduce the cost of arms acquisition without endangering national security.
The purposes of this study are as follows:
1.understand the present situation of the procurement projects.
2.analyze methods and tools with hedging for foreign exchange
3.using historical simulation to see the difference when a procurement project adopts hedging strategy
4.discuss the integration strategy of procurement projects and foreign exchange hedging.
5.propose the operation mechanism of procurement projects and foreign exchange hedging fund.
This study adopts the general system theory as research method which includes documents analyzing, interview with experts, historical simulation, and it uses SWOT analysis to explain hedging strategies and the advantages as well. It first uses qualitative data analysis to classify exchange and hedging management among enterprises, and to analyze the risks, orientation, present situation and problems of procurement projects. Secondly, it uses quantitative data analysis with historical simulation to calculate exchange losses in procurement projects cases and then compile statistics. Through interview with experts, understand the hedging management and discuss the possibility that military adopts foreign exchange hedging, it may be able to develop a suitable model of outsourcing management as a reference to reduce purchasing cost and hedging fund operation mechanism for military.
The important discovery of this research is as follows:
1.Risk management:
In the past decades, the military has never taken any hedging measures or employed any risk data for procurement projects. As a result, the military has paid NT$69,813,570 for exchange loss in its acquisition of weaponry from 1996 to 2005.
As the empirical analysis of historical simulation shows, with an confidence interval of 90% to 95% and research duration of 50, 100 and 200 days, a procurement project could entail an exchange loss of NT$2,218,543,675 without any warning.
In response to tightening budget, the military establishments should consider how to curb the continuing expansion of exchange loss and ease the financial burden of the government.
2.Comparing of 3 common hedging tools: Cash on Delivery, Delivery Forward, and Delivery Option.
3.With documents analysis, find a practicable integration strategy for procurement projects. The process of paying the bill for procurement projects is full of uncertainties; therefore, installing a fund may well be the best integration strategy. Discoveries with Experts’ Interviewing:
(1)manipulate derivatives with funds is practical.
(2)Manpower of fund operation and raise fund are the main problems that need to be broke through.
(3)The fund can be entrusted to a financial institution which is a non-government organization.
Conclusions:
1.It is necessary to adopt hedging strategy in order to reduce the cost of procurement projects.
2.It is important to take experts’ advices and seriously estimate the possibility of a project.
3.Fostering talents and enhance professional knowledge.
4.Updating the relevant regulations.
Suggestions on:
1.Ministry of National Defense (decision maker)
2.Comptroller Bureau and Armament Bureau (drafter)
3.ROC Defense Procurement Division (consultant and negotiator)
4.Integrated Finance Division (executor)

目　　錄
目　錄 vi
圖目錄 viii
表目錄 x
第一章　緒論 1
第一節　問題背景與重要性 1
第二節　研究動機與研究目的 2
第三節　研究方法與步驟 3
第四節　研究範圍與研究限制 6
第二章　文獻探討 8
第一節　國軍外購作業與流程 8
第二節　國軍外購案與滙兌風險之研討 13
第三節　影響滙率走勢的原因 21
第四節　滙率避險的策略及工具 25
第三章　研究設計與實施 29
第一節　研究設計 29
第二節　研究對象 30
第三節　研究工具 31
第四節　資料處理 34
第五節　實證結果與分析 51
第四章　國軍軍事外購案採行外滙避險的分析與探討 57
第一節　訪談結果的探討 57
第二節　SWOT分析 67
第三節　軍事外購案的外滙風險管理機制 69
第五章　結論與建議 73
第一節　研究發現 73
第二節　結論 74
第三節　建議 76
第四節　後續研究建議 78
參考文獻 79
附　　錄 83

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