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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陳富忠
研究生(外文):Fu Chung Chen
論文名稱:我國不動產投資信託報酬、風險及其影響因子之研究-以TaiwanREITs為例
論文名稱(外文):The research in returns, risks and other factors of Taiwanese ealestate investment trust.
指導教授:賴文魁莊宏富
指導教授(外文):Wen Kui LaiHong Fu Chuang
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:會計資訊學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:104
中文關鍵詞:台灣不動產投資信託(T-REIT)資產定價模型GARCH 模型
外文關鍵詞:Taiwanese real estate investment trust(T-REIT)assets pricing modelGARCH Model
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本研究藉由CAPM模型、二因子模型、三因子模型、總體經濟因子模型及多因子資產訂價(APT)模型,探討對台灣不動產投資信託(T-REIT)具解釋能力之模型及因子。最後利用GARCH模型來探討台灣不動產投資信託(T-REIT)報酬的變動是否會隨前期之波動所影響。實證結果如下:
1.二因子模型及多因子資產訂價(APT)模型對台灣不動產投資信託(T-REIT)整體具有較強
的解釋能力;淨值市價比溢酬對台灣不動產投資信託(T-REIT)整體的超額報酬具有較強
的解釋能力。
2.台灣不動產投資信託(T-REIT)超額報酬的變動會隨前期之波動所影響。
3.在各實證模型中,對台灣不動產投資信託(T-REIT)最具解釋能力之因子為淨值市價比
溢酬。
This research by CAPM model, two factor models, three factor models, the factor model of the macro economies and Arbitrage Pricing Theory(APT) model , find out the model and the factor to have the ability of explaining to Taiwanese real estate investment trust(T-REIT). Make use of GARCH model to inquire into Taiwanese real estate inv-
estment trust(T-REIT) Whether the change of the remuneration will be influenced with the previous fluctuation. Substantial evidence result is as follows:
1.Two factor models and Arbitrage Pricing Theory (APT) model to the
Taiwanese real estate investment trust(T-REIT) Have stronger
explanation ability ; premium for book value to market value ratio
to the excess remuneration of Taiwanese real estate investment
trust(T-REIT) have stronger explanation ability.
2.Taiwanese real estate investment trust(T-REIT) the change of the
remuneration will be influenced with the previous fluctuation.
3.In each substantial evidence model, premium for book value to
market value ratio has most to explain ability to the Taiwanese
real estate investment trust(T-REIT).
中文摘要 ..................... iii
英文摘要 ..................... iv
誌謝辭  ..................... v
內容目錄 ..................... vi
表目錄  ..................... viii
圖目錄  ..................... x
第一章  緒論................... 1
  第一節  研究背景與動機.............1
  第二節  研究目的................ 2
  第二節  研究架構與流程............. 3
第二章  文獻探討................. 4
  第一節  不動產投資信託(REIT)之沿革...... 4
  第二節  不動產投資信託(REIT)相關文獻..... 17
  第三節  報酬評估指標相關文獻.......... 23
第四節 風險因子相關文獻............ 27
第五節 不動產投資信託(REIT)之優缺點..... 31
第六節 時間序列分析.............. 32
第三章  研究方法.................. 34
第一節  研究對象與範圍............. 34
  第二節 理論模型變數定義及選取方法....... 34
  第三節 報酬評估指標.............. 37
  第四節 理論模型................ 39
第四章  實證結果分析................ 48
第一節  台灣不動產投資信託(T-REIT)樣本資料
分析.................. 48
第二節  報酬評估指標分析............ 49
第三節 總體經濟風險因子篩選結果........ 51
第四節 理論模型分析.............. 52
第五節 單根檢定................ 66
第六節 GARCH模型分析............. 67
第五章  結論與建議................ 72
  第一節  研究結論................ 72
  第二節  研究建議................ 73
參考文獻 ..................... 75
附錄一  ...................... 83
附錄二 ...................... 97
一、中文部分:

王元城(2000),不動產證券化應用於更新老舊集合住宅之可行性分析,私立中華大學建築與都市計劃研究所未出版之碩士論文。

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李宜豐(2004),不動產金融商品-理論與實務,福茂鑑價顧問公司。

邱昭賢(1996),國內不動產證券化之研究,東海大學管理研究所未出版之碩士論文。

林倬仲(2004),國內不動產證券化發展之現況及探討,今日合庫,30-54。

翁偉翔(2003),不動產證券化可行性之研究,國立政治大學地政研究所未出版之碩士論文。

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陸仕偉(2006),日本不動產投資信託投資組合績效評估與風險之研究-以J-REIT為例,私立大葉大學會計資訊研究所未出版之碩士論文。

陳勝源(1989),我國共同基金投資組合績效之研究,國立台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。

陳怡芳(1997),不動產證券化運用於都市更新之研究,國立中興大學都市計劃研究所未出版之碩士論文。

陳文達、李阿乙、廖咸興(2002),資產證券化:理論與實務 ,台北:智勝文化。

陳高超(2003),台北捷運聯合開發不動產證券化之可行性研究,私立淡江大學商管學院高階主管管理碩士學程未出版之碩士論文。

陳怡靜(2003),海外日本基金進行國際投資組合之績效評估與風險性探討,大葉大學會計資訊學系研究所未出版之碩士論文。

陳亭蘭(2003),不動產證券化法制之研究-兼評不動產證券化條例草案,國立中正大學法律研究所未出版之碩士論文。

陳政毅(2005),不動產證券化收益面風險影響因子之研究,開南管理學院財務金融研究所未出版之碩士論文。

陳萬發(2005),台灣不動產投資信託之研究-以富邦一號不動產投資信託基金為例,國立台灣海洋大學航運管理研究所未出版之碩士論文。

黃錦郎(1997),台灣地區債券市場與開放式債券型基金之研究,國立政治大學企業管理研究所未出版之碩士論文。

黃勃叡(2004),不動產證券化條例之解析與面臨問題之探討,國立台北大學法學研究所未出版之碩士論文。

黃祺嵐(2004),台灣不動產信託與不動產證券化之發展,私立世新大學經濟研究所未出版之碩士論文。

黃祺嵐(2004),台灣不動產信託與證券化之發展,台灣金融財務季刊,5(1),67-85。

黃御綸(2004),極值理論與整合風險衡量,國立政治大學金融研究
所未出版之碩士論文。

董俊良(2004),美國不動產投資信託與風險之研究,長庚大學企業管理研究所未出版之碩士論文。

曾昭萍(1998),台灣不動產投資信託管理之研究,淡江大學金融管理研究所未出版之碩士論文。

彭文俊(1995),債券指數之建構與債券型基金績效之研究,國立中山大學財務管理研究所未出版之碩士論文。

楊晉昌(1995),共同基金型態與操作績效之研究,政治大學企業管理研究所未出版之碩士論文。

楊秀鳳(2000),投資人於現有稅負下運用不同投資管道投資不動產證券化商品之最適策略研究,逢甲大學土地管理研究所未出版之碩士論文。

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楊衍燮(2003),我國不動產證券化之研究,國立中山大學財務管理研究所未出版之碩士論文。

蔡如梅(1994),海外共同基金績效評估之研究,高雄工學院管理科學研究所未出版之碩士論文。

廖咸興(1999),不動產投資概論。

謝富全(1994),我國共同基金績效及其績效持續性之研究,台灣科技大學管理技術研究所未出版之碩士論文。

謝福源(2002),金融資產與不動產證券化小百科,台北:台灣金融研訓院。

謝文倩(2003),不動產證券化之研究,國立臺灣大學財金研究所未出版之碩士論文。

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財團法人台灣不動產資訊中心。http://www.realestate.org.tw/













二、西文部分:

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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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