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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:呂婉如
研究生(外文):Wan Ju Lu
論文名稱:鋼鐵產業之經濟附加價值、市場附加價值與股票報酬關係之研究
論文名稱(外文):Relationship of Economic Value Added, Market Value Added and Stock Returns in Iron and Steel Industry
指導教授:洪朝陽洪朝陽引用關係
指導教授(外文):Chao Yang Hung
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:事業經營研究所碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:66
中文關鍵詞:經濟附加價值市場附加價值股票報酬
外文關鍵詞:economic value addedmarket value addedstock returns
相關次數:
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本研究以台灣證券交易所掛牌之鋼鐵股公司為樣本,以1997年至2006年為研究期間,目的在探討經Stern and Stewart調整後的EVA指標在台灣傳統鋼鐵產業投資價值評估之適用性,以及EVA指標與傳統績效指標(ROA、ROE、EPS)對台灣傳統鋼鐵產業之市場附加價值(MVA)及股票報酬解釋能力之差異,是否優於傳統指標之影響,實證結果發現:
一、EVA對MVA具有高度的相關性及解釋能力
二、EVA對市場附加價值的解釋力優於傳統績效指標的解釋力
三、EVA對股票報酬不具有相關性及解釋能力
四、EVA對股票報酬的解釋力不若傳統績效指標的解釋力
In this study, Economic Value Added (EVA) and the traditional performance indexes (ROA, ROE and EPS) were applied to evaluate Market Value Added (MVA) and Stock Returns of the iron and steel industry stocks listed on the Taiwan Stock Exchange. The target research period is from 1997 to 2006. The EVA were used to identify whether it is appropriate for the iron and steel industry and to identify whether it is a better measurement than the traditional performance indexes in explaining Market Valued Added and Stock Returns. The results of these empirical analyses are summarized as follows:
1. Economic Value Added is proved to be highly related and explainable with Market Value Added for the traditional iron and steel industry in Taiwan.
2. The results also show that Economic Value Added explains Market Value Added better than the traditional performance indexes.
3. Economic Value Added is not related and can not explain the Stock Returns.
4. Economic Value Added can not explain Stock Returns as powerful as the traditional performance indexes.
內 容 目 錄
中文摘要 ....................... iii

英文摘要 ....................... iv

誌謝辭  ....................... v

內容目錄 ....................... vi

表目錄  ....................... viii

圖目錄  ....................... ix

第一章  緒論..................... 1
  第一節  研究背景................. 1
  第二節  研究問題與目的.............. 2
  第三節  研究架構................. 4
  第四節  研究重要性................ 4
第二章  文獻探討................... 6
  第一節  鋼鐵產業概況............... 6
  第二節  經濟附加價值............... 11
  第三節  經濟附加價值與市場附加價值之相關性... 19
  第四節  經濟附加價值與股票報酬之相關性...... 22
第三章  研究方法................... 34
  第一節  研究假設................. 34
  第二節  變數操作性定義.............. 36
  第三節  研究樣本與資料收集方法.......... 43
  第四節  資料分析方法............... 43
第四章  實證結果分析................. 45
  第一節  敘述性統計................ 45
  第二節  相關性分析................ 48
  第三節  多元迴歸分析............... 50
第五章  結論與建議................. 55
  第一節  結論.................. 55
  第二節  建議.................. 57
  第三節  研究限制................ 58
參考文獻 ...................... 60
附錄  研究對象一覽表................ 66

表目錄
表 2- 1 經濟附加價值約當權益調整項目........... 18
表 2- 2 經濟附加價值與市場附加價值國外相關文獻之實證結論.......................... 26
表 2- 3 經濟附加價值與市場附加價值國內相關文獻之實證結論......................... 27
表 2- 4 經濟附加價值與股票報酬國外相關文獻之實證結論.. 29
表 2- 5 經濟附加價值與股票報酬國內相關文獻之實證結論.. 31
表 4- 1 各樣本變數之敘述性統計.............. 45
表 4- 2 各樣本變數之Person相關係數............ 49
表 4- 3 EVA對MVA的解釋能力樣本實證結果........ 50
表 4- 4 EVA對股票報酬的解釋能力樣本實證結果...... 50
表 4- 5 EVA與傳統績效指標對MVA比較之實證結果...... 51
表 4- 6 EVAS與傳統績效指標對股票比較之實證結果...... 52
表 4- 7 ROA、ROE、EPS、EVA對MVA的逐步迴歸實證結果. 53
表 4- 8 ROA、ROE、EPS、EVA對股票報酬的逐步迴歸實證結果....................... 53

圖 目 錄
圖 1- 1 研究架構................... 4
圖 2- 1 鋼鐵產業關聯圖................ 7
圖 4- 1 傳統績效指標之年平均值走勢圖.......... 47
圖 4- 2 EVA指標之年平均值走勢圖............ 47
圖 4- 3 MVA指標之年平均值走勢圖............ 48
圖 4- 4 鋼鐵產業股票報酬之年平均值走勢......... 48
參考文獻
一、中文部份

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