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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:王啟明
研究生(外文):Chi-Ming Wang
論文名稱:國際原油現貨與原油選擇權關係之研究
論文名稱(外文):A Study on Spot and Option of Globe Crude Oil
指導教授:施能仁施能仁引用關係
指導教授(外文):Neng-Jen Shih
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:國際企業管理學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:64
中文關鍵詞:選擇權國際原油二項式模型避險策略
外文關鍵詞:optioninternational crude oilbinomial option pricing model
相關次數:
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國際原油價格高漲是當前國際經濟之一大隱憂。1970年代,國際間先後爆發了以埃戰爭與伊朗政變,導致原油的供應緊縮,引發了兩次的石油危機,頓時全球經濟陷入停滯性通貨膨脹。石油為重要民生物資,若價格劇烈變動,對一國之政、軍、經、心,必造成嚴重影響,不可不重視。而對於原油高度依賴進口的我國而言,如何有效地對波動劇烈的國際油價進行避險,以有效降低國際油價暴漲暴跌之衝擊,更為當前重要的課題。
本研究係經由二項式推導算出理論價格,並以歷年國際原油價格行情及原油選擇權所提供顯示之資訊,在合理價位評估實證模擬演算經過Excel套裝軟體處理,建立一原油價買權之預判模型,並預測2007年5月21日至5月25日推出之契約結果,經本益分析後顯示在本研究範圍與限制期間內在買權合理價位評估或預測均能符合研究目的,報酬率良好,此模式期望能提供政府機構或企業團體在國際原油價格避險方面參考。
The international crude oil price surges upward are one of the serious concerns that will directly impact on international economies. During 1970’s, international erupted by the Egyptian War and the Iranian coup detect, that caused the international crude oil supply contraction. Further on, the initiation also caused two times of international petroleum crisis. At the same time the global economy fell into immediately the stagnation inflation.
Afterwards, the various countries start to launch the new policies by focusing on the new energy saving plan and trying to develop the new source of energy hence to replace the existing sources. Therefore the international oil price is beginning to fall back in the average prices. However in this research paper has been pointed out, in the recent years the international oil price starts to continue surges upward again, from January 1999 the average oil price was 12 US dollars per barrel. Not surprising in 2006, the international oil price has already risen upon 70 US dollars per barrel.
The petroleum has been concerned as one of the most essential elements in relating to various every day’s human needs. For instance if the international oil price has been dramatic change, it is also making the greatest impact on one nation’s development. Those areas are such as political, economic, armed forces and every day’s human needs and so on.
Not only has this, the changing on international oil price has leaded us into the difficult situation. Especially in Taiwan, our nation has heavily relied on crude oil by processing many other industrial activities. In this paper has also been examined the different strategies to avoid the risk by rising upwards of international oil price. In this research paper has also been focused on the areas of long term price re-evaluation. Therefore we may used the data been collected by looking the pervious average price and further on by establishing the general guide line to avoid the international oil price fluency.
According to this paper, the author has also been examined the various risk management model such as Binomial Option Pricing Model (BOPM). This model may help us by forecasting, comparing and contrasting the changed has been made previously. By using this particular model may also provide our government authority; public organization to execute their purchasing strategies.
內容目錄
中文摘要 ...................... iii
英文摘要 ...................... iv
誌謝辭  ...................... vi
內容目錄 ...................... vii
表目錄  ...................... ix
第一章  緒論.................... 1
  第一節  研究背景................ 1
  第二節  研究目的................ 1
第三節  研究範圍與限制............. 2
第二章  國際原油市場與原油避險交易現況....... 3
第一節  國際原油供需現況............ 3
第二節  我國原油供需概況............ 6
第三節  原油選擇權內涵及市場交易解析...... 10
第三章  選擇權理論與操作策略............ 13
第一節  選擇權之理論與類型........... 13
第二節  選擇權之差價組合策略.......... 20
第三節  選擇權之評價模式............ 35
第四章  石油選擇權之評價與預測........... 39
第一節  二項式模擬推導............. 39
第二節  選擇權評價預測摸擬 .......... 45
第三節  原油選擇權價格資料分析......... 47
第四節  石油選擇權之評價模擬結果........ 48
第五章  結論與建議................. 54
第一節  結論.................. 54
第二節  建議.................. 55
第三節  未來研究與發展 ............ 56
參考文獻 ...................... 57
附錄 EXCEL操作步驟程式設定及內容........ 63


表目錄
表 2- 1 世界原油供需................. 3
表 2- 2 世界原油供需預測............... 5
表 2- 3 國際原油及進口原油CIF價格 .......... 6
表 2- 4 石油依存度統計................ 7
表 2- 5 台灣地區進口原油來源統計........... 8
表 2- 6 石油供需................... 9
表 2- 7 原油選擇權契約................ 11
表 3- 1 影響選擇權價值的因素............. 15
表 3- 2 選擇權與期貨之比較.............. 20
表 3- 3 買入買權策略................. 21
表 3- 4 賣出賣權策略................. 22
表 3- 5 買進賣權策略................. 23
表 3- 6 賣出買權策略................. 23
表 3- 7 買進跨式部位策略............... 24
表 3- 8 買進勒式部位策略............... 25
表 3- 9 買權多頭價差策略............... 26
表 3- 10 買權空頭價差策略............... 27
表 3- 11 多頭時間價差交易策略............. 28
表 3- 12 空頭時間價差交易策略............. 29
表 3- 13 買進蝶式價差交易策略............. 31
表 3- 14 賣出蝶式價差交易策略............. 32
表 3- 15 買進兀鷹價差交易策略............. 33
表 3- 16 賣出兀鷹價差交易策略............. 34
表 4- 1 2007年4月份國際原油價格每日漲跌統計 ..... 46
表 4- 2 2007年5月21日原油選擇權(CL)買權交易情形 ... 48
表 4- 3 原油選擇權買權之二項式理論與實際價格分析表.. 49
表 4- 4 2007年5月25日原油選擇權(CL)買權交易情形... 51
表 4- 5 採用建議後一週(5日)後買權之盈虧分析表 ... 52
表 4- 6 採用建議後一週(5日)投資損益分析 ....... 53
參考文獻
一、中文部份

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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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