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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:李光朗
研究生(外文):Weng Lang Li
論文名稱:國內外共同基金投資人、股票投資人對海外共同基金之人格特質、風險知覺、風險態度、採納行為與投資績效之比較分析
論文名稱(外文):The Comparison and Analysis Among Personalities, Risk Perception,Risk Attitude, Adoption Behavior and Investment Performance in Offshore Mutual Funds on Domestic and Offshore Mutual Funds Investors and Stock Investor.
指導教授:賴文魁
指導教授(外文):Wen Quai Lai
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:國際企業管理學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:167
中文關鍵詞:人格特質風險知覺風險態度採納行為投資績效
外文關鍵詞:personal characteristicsrisk perceptionrisk attitudeadoption behaviorinvestment performance
相關次數:
  • 被引用被引用:18
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本研究以問卷方式對中部地區股票投資人及共同基金投資人進行研究,並將投資人依其人格特性、風險知覺及風險態度等進行分群,研究各群組間的影響關係,並探討其對投資績效的影響。
研究結果發現:1.投資者的人格特質對風險態度有顯著的正向影響。2.投資者人格特質對共同基金投資績效有顯著負向影響;但對股票投資績效無顯著影響。3.投資者人格特質對採納行為具有顯著負向影響。4.投資者風險態度對採納行為具有顯著正向影響。5.投資者的採納行為對共同基金投資績效具有顯著正向影響;而對股票投資績效具有顯著負向影響。6.投資者的風險態度對共同基金投資績效具有顯著的正向影響;而對股票投資績效無顯著影響。7.投資者風險知覺對風險態度有顯著負向影響。8.投資者風險知覺對採納行為有顯著負向影響。9.投資者風險知覺對共同基金投資績效具顯著正向影響;而對股票投資績效具顯著負向影響。10.投資者風險態度及採納行為為人格特質對投資績效的中介變數。11.投資者風險態度及採納行為為風險知覺對投資績效的中介變數。
This study investigated into stock and mutual fund investors in Central Taiwan through a questionnaire survey and clustered the investors by personal characteristics, risk perception, and risk attitude, to analyze the relationships among the clusters and the effects on investment performance.
Findings in the research were: 1. Investors’ personal characteristics had significantly positive effects on their risk attitude. 2. Investors’ personal characteristics had significantly negative effects on the performance of mutual fund investment but no significant effect on the performance of stock investment. 3. Investors’ personal characteristics had significantly negative effects on their adoption behavior. 4. Investors’ risk attitude had significantly positive effects on their adoption behavior. 5. Investors’ adoption behavior had significantly positive effects on the performance of mutual fund investment and significantly negative effects on the performance of stock investment. 6. Investors’ risk attitude had significantly positive effects on the performance of mutual fund investment and no significant effect on the performance of stock investment. 7. Investors’ risk perception had significantly negative effects on their risk attitude. 8. Investors’ risk perception had significantly negative effects on their adoption behavior. 9. Investors’ risk perception had significantly positive effects on the performance of mutual fund investment and significantly negative effects on the performance of stock investment. 10. Investors’ risk attitude and adoption behavior were the mediating variables in the correlation between personal characteristics and investment performance. 11. Investors’ risk attitude and adoption behavior were the mediating variables in the correlation between risk perception and investment performance.
內容目錄
中文摘要 ..................... iii
英文摘要 ..................... iv
誌謝辭  ..................... vi
內容目錄 ..................... vii
表目錄  ..................... ix

圖目錄  ..................... xiv

第一章  緒論................... 1
  第一節  研究背景與動機............ 1
  第二節  研究目的............... 2
  第三節  研究範圍與限制............ 3
  第四節  研究步驟............... 4
第二章  文獻探討................. 6
  第一節  人格特質............... 6
  第二節  風險知覺............... 10
  第三節 風險態度............... 13
  第四節 採納行為............... 18
  第五節 投資績效............... 24
第三章  研究方法................. 32
  第一節  研究架構............... 32
  第二節  研究假設............... 33
  第三節  操作性定義.............. 38
  第四節  研究對象............... 48
  第五節  研究分析方法............. 48
第四章  實證分析................. 51
  第一節  敘述性統計分析............ 51
  第二節  因素及信度分析............ 59
  第三節  集群分析及信度分析.......... 62
  第四節  效度分析............... 65
  第五節  變異數分析.............. 69
  第六節  相關分析............... 75
  第七節  迴歸分析............... 82
  第八節  路徑分析............... 133
第五章  結論與建議................ 144
  第一節  研究結論............... 144
  第二節  實務上及後續研究建議......... 153
  第三節  研究限制............... 154
參考文獻 ..................... 155


表目錄
表 2- 1 有關人格特質之相關研究彙整表......... 8
表 2- 2 有關風險知覺之相關研究彙整表......... 12
表 2- 3 有關風險態度之相關研究彙整表......... 16
表 2- 4 有關採納行為相關研究彙整表.......... 21
表 2- 5 有關績效評估之相關研究彙整表......... 29
表 3- 1 人格特質之次要變數之操作性定義........ 39
表 3- 2 人格特質之次要變數衡量項目.......... 39
表 3- 3 風險知覺之次要變數之操作性定義........ 41
表 3- 4 風險知覺之次變數之衡量項目.......... 41
表 3- 5 風險態度之次要變數之操作性定義........ 42
表 3- 6 風險態度之次要變數之衡量項目......... 43
表 3- 7 採納行為之次要變數之操作性定義........ 44
表 3- 8 採納行為之次要變數之衡量項目......... 45
表 3- 9 投資績效之次要變數之操作性定義........ 46
表 3-10 投資績效之次要變數之衡量項目......... 47
表 4- 1 性別分佈表.................. 52
表 4- 2 婚姻狀況分佈表................ 52
表 4- 3 家庭成員分佈表................ 53
表 4- 4 居住居域別分佈表............... 53
表 4- 5 年齡分佈表.................. 54
表 4- 6 教育程度分佈表................ 54
表 4- 7 職業分佈表.................. 55
表 4- 8 平均月所得分佈表............... 56
表 4- 9 投資工具分佈表................ 56
表 4-10 財務冒險傾向樣本人數分配表.......... 57
表 4-11 意見領袖傾向樣本人數分配表.......... 59
表 4-12 風險知覺因素分析表.............. 60
表 4-13 風險態度因素分析表.............. 61
表 4-14 採納行為-集群分析表............. 63
表 4-15 風險趨避型總分與各題項之相關矩陣....... 65
表 4-16 風險中立型總分與各題項之相關矩陣....... 66
表 4-17 風險偏好型總分與各題項之相關矩陣....... 66
表 4-18 財務風險總分與各題項之相關矩陣........ 67
表 4-19 績效風險總分與各題項之相關矩陣........ 67
表 4-20 時間風險總分與各題項之相關矩陣........ 68
表 4-21 採納行為總分與各題項之相關矩陣........ 68
表 4-22 不同性別之T檢定分析彙總表.......... 69
表 4-23 不同婚姻狀況之T檢定分析彙總表........ 70
表 4-24 家庭其他成員之變異數分析表.......... 70
表 4-25 居住區域別之變異數分析............ 71
表 4-26 不同年齡之構面變異數分析........... 71
表 4-27 教育程度之構面變異數分析........... 72
表 4-28 職業之構面變異數分析............. 73
表 4-29 不同每月薪資收入之變異數分析......... 73
表 4-30 目前之投資工具之變異數分析.......... 74
表 4-31 各構面之相關分析表.............. 75
表 4-32 人格特質與風險態度之因素相關分析表...... 76
表 4-33 人格特質與投資績效之因素相關分析表...... 77
表 4-34 人格特質與採納行為之因素相關分析表....... 78
表 4-35 風險態度與採納行為之因素相關分析表...... 79
表 4-36 採納行為與投資績效之因素相關分析表...... 80
表 4-37 風險態度與投資績效之因素相關分析表...... 80
表 4-38 風險知覺與風險態度之因素相關分析表...... 81
表 4-39 風險知覺與採納行為之因素相關分析表...... 82
表 4-40 人格特質因素對風險態度之影響統計表...... 83
表 4-41 財務冒險傾向對風險偏好之影響統計表...... 84
表 4-42 意見領袖傾向對風險偏好之影響統計表...... 85
表 4-43 財務冒險傾向對風險中立之影響統計表...... 86
表 4-44 意見領袖傾向對風險中立之影響統計表...... 86
表 4-45 財務冒險傾向對風險趨避者之影響統計表..... 87
表 4-46 意見領袖傾向對風險趨避者之影響統計表..... 88
表 4-47 人格特質因素對投資績效(股票)之影響統計表 ... 89
表 4-48 人格特質因素對投資績效(共同基金)之影響統計表. 89
表 4-49 財務冒險傾向對獲利(共同基金)之影響統計表... 90
表 4-50 意見領袖傾向對獲利(共同基金)之影響統計表... 91
表 4-51 財務冒險傾向對獲利(股票)之影響統計表..... 92
表 4-52 意見領袖傾向對獲利(股票)之影響統計表..... 92
表 4-53 財務冒險傾向對損益兩平(股票)之影響統計表... 93
表 4-54 意見領袖傾向對損益兩平(股票)之影響統計表... 94
表 4-55 財務冒險傾向對損益兩平(共同基金)之影響統計表. 95
表 4-56 意見領袖傾向對損益兩平(共同基金)之影響統計表. 95
表 4-57 財務冒險傾向對虧損(股票)之影響統計表..... 96
表 4-58 意見領袖傾向對虧損(股票)之影響統計表..... 97
表 4-59 財務冒險傾向對虧損(共同基金)之影響統計表... 98
表 4-60 意見領袖傾向對虧損(共同基金)之影響統計表... 99
表 4-61 人格特質因素對採納行為之影響統計表...... 99
表 4-62 財務冒險傾向對保守採納行為之影響統計表.... 100
表 4-63 意見領袖傾向對保守採納行為之影響統計表.... 101
表 4-64 財務冒險傾向對平衡採納行為之影響統計表.... 102
表 4-65 意見領袖傾向對平衡採納行為之影響統計表.... 103
表 4-66 財務冒險傾向對投機採納行為之影響統計表.... 104
表 4-67 意見領袖傾向對投機採納行為之影響統計表.... 105
表 4-68 風險態度對採納行為之影響統計表........ 105
表 4-69 風險態度因素對保守採納行為之影響統計表.... 106
表 4-70 風險態度因素對平衡採納行為之影響統計表.... 107
表 4-71 風險態度因素對投機採納行為之影響統計表.... 108
表 4-72 採納行為因素對投資績效(股票)之影響統計表... 108
表 4-73 採納行為因素對投資績效(共同基金)之影響統計表. 109
表 4-74 採納行為因素對獲利(股票)之影響統計表..... 110
表 4-75 採納行為因素對獲利(共同基金)之影響統計表... 111
表 4-76 採納行為因素對虧損(股票)影響統計表...... 111
表 4-77 採納行為因素對虧損(共同基金)之影響統計表... 112
表 4-78 採納行為因素對損益兩平(股票)之影響統計表... 113
表 4-79 採納行為因素對損益兩平(共同基金)之影響統計表. 114
表 4-80 風險態度因素對投資績效(股票)之影響統計表... 115
表 4-81 風險態度因素對投資績效(共同基金)之影響統計表. 115
表 4-82 風險態度因素對獲利(股票)之影響統計表..... 116
表 4-83 風險態度因素對獲利(共同基金)之影響統計表... 117
表 4-84 風險態度因素對虧損(股票)之影響統計表..... 117
表 4-85 風險態度因素對虧損(共同基金)之影響統計表... 118
表 4-86 風險態度對損益兩平型(股票)之影響統計表.... 119
表 4-87 風險態度對損益兩平(共同基金)之影響統計表... 120
表 4-88 風險知覺因素對風險態度之影響統計表...... 120
表 4-89 風險知覺因素對風險偏好之影響統計表...... 121
表 4-90 風險知覺因素對風險中立之影響統計表...... 122
表 4-91 風險知覺因素對風險趨避之影響統計表...... 123
表 4-92 風險知覺因素對採納行為之影響統計表...... 123
表 4-93 風險知覺因素對保守採納行為之影響統計表.... 124
表 4-94 風險知覺因素對平衡採納行為之影響統計表.... 125
表 4-95 風險知覺因素對投機採納行為之影響統計表.... 126
表 4-96 人格特質因素對風險知覺之影響統計表...... 126
表 4-97 風險知覺因素對投資績效(股票)之影響統計表 ... 127
表 4-98 風險知覺因素對投資績效(共同基金)之影響統計表 . 127
表 4-99 風險知覺因素對獲利(股票)之影響統計表...... 128
表 4-100 風險知覺因素對獲利(共同基金)之影響統計表.... 129
表 4-101 風險知覺因素對虧損(股票)之影響統計表...... 130
表 4-102 風險知覺因素對虧損(共同基金)之影響統計表.... 131
表 4-103 風險知覺因素對損益兩平(股票)之影響統計表.... 132
表 4-104 風險知覺因素對損益兩平(共同基金)之影響統計表 . 133
表 4-105 模式摘要彙整表................ 138
表 4-106 路徑效果表-共同基金.............. 142
表 4-107 路徑效果表-股票............... 143
表 5-1 研究假設驗證結果彙總表............ 144


圖目錄
圖 1- 1 研究步驟................... 5
圖 2- 1 效用函數................... 15
圖 2- 2 消費者行為模型................ 19
圖 2- 3 報酬率離散程度................ 25
圖 3- 1 研究架構................... 32
圖 4- 1 路徑分析檢驗圖................ 134
圖 4- 2 模式1路徑圖................. 134
圖 4- 3 模式2路徑圖................. 135
圖 4- 4 模式3路徑圖................. 135
圖 4- 5 模式4路徑圖................. 136
圖 4- 6 路徑分析結果(共同基金)圖........... 140
圖 4- 7 路徑分析結果(股票)圖............. 140
參考文獻
一、中文部分

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二、英文部分

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1. 人格特質、投資決策因素對海外共同基金投資人之投資行為、投資績效影響之研究-以寶來、統一證券投資人為例
2. 以定時定額方式投資之共同基金的績效實證研究-以台灣共同基金為例
3. 共同基金投資人人格特質對投資行為影響之研究
4. 影響共同基金績效因素之探討:臺灣地區共同基金之實證研究
5. 投資者對海外共同基金之風險知覺、採納態度、採納行為與投資績效之關聯性研究
6. 研究美國次級房貸事件對台灣發行之共同基金績效影響-以資產證券化共同基金為例
7. 投資者購買共同基金選擇因素之研究
8. 海內外不動產投資信託基金投資人之人格特質、風險態度、理財認知、理財行為與理財滿意度之關聯性研究
9. 由共同基金受益人的專業能力、自主性高低看共同基金差異行銷的探討
10. 共同基金投資人與非投資人對投資共同基金行為態度之比較研究
11. 投資型保單之投資人人格特質、知覺風險、避險行為對財富效果之比較分析—以外商銀行及本國銀行之投資者為例
12. 台灣股市投資人之人格特質、影響投資因素對投資型態、投資績效之相關研究
13. 整合多面向標準評比與天際線篩選方法於共同基金之分析及預測─以投資國內股票型共同基金為例
14. 共同基金投資人人格特質及生活型態與風險屬性之關聯性研究
15. 台灣地區共同基金投資人投資行為之影響因素分析