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研究生:吳欣樺
研究生(外文):Hsin-Hua Wu
論文名稱:股市衝擊對股價與滙率之影響-浮動滙率制度之探討
論文名稱(外文):The Impact of Stock Market Shock on Stock Price and Exchange Rate-Floating Exchange Rate Regime
指導教授:王葳王葳引用關係
指導教授(外文):Vey Wang
學位類別:碩士
校院名稱:逢甲大學
系所名稱:經濟學所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:141
中文關鍵詞:政策宣告股票市場
外文關鍵詞:policy announcestock market
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本文以Blanchard(1981)之理論架構為基礎,並將股票市場中的信用交易制度與外資納入考慮,建立一個包含商品市場的小型開放經濟體系,試圖探討股票相關政策(諸如:股權所有者每單位股票所能分配到的產出份額、融資比率等)宣告,對股價與滙率之長期影響以及其間的動態調整路徑。我們的分析發現:
1.模擬研究結果顯示,在物價為緩慢調整之下,股權所有者每單位股票所能分配到的產出份額以及融資比率的提高,皆會造成長期的物價、股價與滙率下降。
2.在物價為充分調整且商品供給彈性為零之下,預料到的產出份額增加,會造成股價長期均衡值下降,而對滙率的影響則不一定。股價短期可能過度調整或調整不足,其須視宣告至執行的時差長短而定。而預料到的融資比率的提高,則會使得長期的滙率上升,而對長期股價之影響為不一定。
3.在物價為充分調整且資本為完全移動之下,預料到的產出份額增加,將使長期滙率下降,而對股價之影響則不一定。特別的是,短期股價可能發生錯向跳動,甚至有錯向調整之現象。另外,預料到的融資比率的提高,對股價與滙率之影響為不一定。特別的是,融資比率的提高會使長期股價與滙率上升,但股價與滙率其中之一可能發生錯向跳動,甚至出現錯向調整之現象。
謝誌 I
摘要 II
目錄 III
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 文獻回顧 2
第三節 本文架構 7
第二章 理論模型 11
第一節 模型介紹 11
第二節 動態分析 14
第三節 比較靜態分析 20
註釋 25
第三章 模擬分析 26
第一節 參數值的介紹 26
第二節 比較靜態模擬分析 28
註釋 30
第四章 物價充分調整模型 31
第一節 數學分析 31
第二節 商品供給彈性為零 39
第三節 圖形分析 45
第四節 預料到的產出份額增加 52
第五節 預料到的融資比率增加 60
註釋 71
第五章 資本完全移動 75
第一節 數學分析 75
第二節 圖形分析 83
第三節 預料到的產出份額增加 93
第四節 預料到的融資比率增加 105
註釋 120
第六章 結論 124
參考文獻 126
附錄(一) 129
附錄(二) 131
附錄(三) 133
一、中文文獻
王蕙琪(2006),「政策宣示與股價的動態調整 : 固定匯率制度的探討」,逢甲大學經濟研究所碩士論文。
尤瑋鐘(2006),「股市衝擊對匯率、股價與外資的影響」,逢甲大學經濟研究   所碩士論文。
朱美麗、曹添旺(1987),「產出水準、股票市場與匯率動態調整」,經濟論文,第十五卷第二期,頁45-59。
何金巡、周麗芳、林建甫(2007),「台灣總體生產力的總體經濟計量分析」,2007年生產力與效率衡量學術研討會與高階演講系列,中央研究院經濟研究所。
曹添旺、朱美麗(1990),「貨幣政策、匯率與股價的動態調整—理論分析與模擬驗證」,經濟論文叢刊,第十八卷第四期,頁449-466。
陳則忠(1998),「融資成數與股價的動態調整」,逢甲大學經濟學研究所碩士論文。
陳憶萱(2000),「國際金融衝擊之產出緊縮效果」,國立政治大學經濟學研究所碩士論文。
游孝元(2000),「外資進出對國內股、匯市的影響」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文。
黃承祖(2002),「融資成數與股價及匯率的錯向調整」,國立政治大學經濟學研究所碩士論文。
賴景昌(1993),國際金融理論:基礎篇,台北:茂昌出版。
賴景昌(1994),國際金融理論:進階篇,台北:茂昌出版。
謝銘杰(2001),「不同匯率制度下的股、匯價走勢」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文。
二、英文文獻
Aoki, M. (1985), “Misadjustment to Anticipated Schocks: An Example of Exchange-Rate Response,” Journal of International Money, and Finance 4, pp. 415-420.
Blanchard, O. J. (1981), “Output, the Stock Market, and Interest Rates,” American Economic Review 71, pp. 132-143.
Carlozzi, N. and J. Taylor (1985), “International Capital Mobility and the Coordination of Monetary Rules,” in J. Bhandari (ed.), Exchange Rate Management under University, Cambridge University Press, Cambridge, U. K..
Currie, D. and P. Levine (1985), “Macroeconomic Policy Design in an Interdependent World,” in W. H. Buiter and R. C. Marston (eds.), International Economic Policy Coordination, Cambridge University Press, Cambridge, U.K..
Dornbusch, R. (1976), “Expectations and Exchange Rate Dynamics,” Journal of Political Economy84, pp. 1161-1176.
Gavin, M. (1989), “The Stock Market and Exchange Rate Dynamics,”Journal of International Money and Finance 8, pp.181-200.
Goldfeld, S. M. (1976), “The Case of Missing Money,” Brookings Papers on Economic Activity 3, pp.683-730.
Gray, M. and S. J. Turnovsky (1979), “The Stability of Exchange Rate Dynamics under Perfect Myopic Foresight,” International Economic Review 2, pp. 50-61.
Miller, M. and M. Salmon (1985), “Policy Coordination and Dynamic Games,” in W. H. Buiter and R. C. Marston (eds.), International Economic Ploicy Coordination, Cambridge University Press, Cambridge, U. K..
Murphy, R. G. (1988), “Stock Prices, Real Exchange Rates, and Optimal Capital Accumulation,” IMF Staff Papers 36, pp. 102-129.
Van der Ploeg, F. (1989), “Election Outcome and the Stock market,” European Journal of Political Economy 5, pp. 21-30.
Wilson, C. A. (1979), “Anticipated Shocks and Exchange Rate Dynamics,” Journal of Political Economy 87, pp. 639-647.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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