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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡承翰
研究生(外文):Cheng-han Tsai
論文名稱:承銷新制下集中市場中新上市股票之價量行為
論文名稱(外文):The Behavior of Price and Trading Volume of Initial Public Offering Stocks Under New Underwriting System in Taiwan Stock Exchange.
指導教授:洪介偉洪介偉引用關係
指導教授(外文):Chiehwei Hung
學位類別:碩士
校院名稱:逢甲大學
系所名稱:經營管理碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:47
中文關鍵詞:承銷新制價量行為首五日
外文關鍵詞:New Underwriting System
相關次數:
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長久以來,台灣股票市場的投資人期待在股票剛上市上櫃的初期享受到超額的投資報酬,因為新上市櫃股票於上市櫃初期通常會有連續幾個交易日以漲停板收盤之股價上漲行為,稱為『上市櫃蜜月期』,這是以往在我國股票集中市場(台灣證券交易所股份有限公司,簡稱:TSEC)或店頭市場(財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心,簡稱:OTC)於新掛牌交易股票中,經常可看到的情形。

但自94年3月1日實施『新股掛牌首5日無漲跌停限制』將使新上市櫃股票(IPO)經常發生連續漲停板或跌停板的「蜜月行情」現象發生變化。

本研究乃是探討自94年3月1日所實施的新交易制度-『新股掛牌首5日無漲跌停限制』,對新上市股票於掛牌首5日的股價表現之影響。所選擇的研究樣本是自民國93年至95年7月間於集中市場新掛牌交易的公司,於掛牌首五日之量價表現影響,並以新股轉上市交易前一日於興櫃市場交易平均價做為衡量基準比較新、舊制度下價格發現的效率性。
The Behavior of Price and Trading Volume of Initial Public Offering Stocks Under New Underwriting System
第一章 緒論
第一節 研究背景………………………………………………………1
第二節 研究動機………………………………………………………6
第三節 研究目的..........................................7
第四節 研究方法與流程………………………………………………7
第五節 章節架構………………………………………………………8

第二章 文獻回顧
第一節 新掛牌股票異常報酬相關文獻………………………………10
第二節 漲跌幅限制相關文獻…………………………………………12

第三章 研究設計與方法
第一節 研究資料取得…………………………………………………16
第二節 研究樣本與研究時間…………………………………………17
第三節 研究方法………………………………………………………18

第四章 實證結果分析
第一節 新股承銷價與上市前一日於興櫃平均價關係…………… 21
第二節 新股上市首日股價表現…………………………………… 22
第三節 新股上市首五日股價表現………………………………… 25
第四節 新股上市首五日交易量表現……………………………… 30
第五節 價量圖示法………………………………………………… 32
第五章 結論
第一節 研究結論………………………………………………………42
第二節 建議……………………………………………………………43
參考文獻………………………………………………………44
附錄 ……………………………………………………………………47
一、中文文獻
1.陳添裕 ( 1999 ),「漲跌限幅對報酬率,波動性及交易量影響之研究─臺灣實證分析」, 東海大學管理研究所碩士論文。

2.吳壽山、周賓凰(1996),「衡量漲跌幅限制對股票報酬與風險之影響」,證券市場發展季刊,第8卷第1期,p1-25

3.吳壽山,周賓凰( 1998 ),「漲跌幅限制之再探討」,Journal of Financial Studies, Vol.6, No.2, pp.19-48。

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7.王惠民(1990),「以模擬法評估漲跌限幅之穩定股價效果」,中山大學企業管理研究所碩士論文。

8.黃恩惠(2002),「價格設限對產業別報酬效率性、波動性及流動性影響之研究」,南華大學管理研究所碩士論文。

9.劉舒惠(2001),「台灣股市波動影響因子之探討」,朝陽科技大學財務金融碩士班碩士論文。

10.曾耀輝(1998),「我國取消或放寬股市漲跌幅限制之可行性研究」,證券資料月刊,第436期,P14-33。

11..潘慈暉(1997),「新上市股票異常報酬及其影響因素之實證研究」,國立台灣大學商學研究所碩士論文

12. .李志銘 ( 2001 ),「 漲跌幅限制對市場之影響—以台灣股市為例」,國立中正大學會計學系研究所碩士論文。

13.劉舒惠(2001),「台灣股市波動影響因子之探討」,朝陽科技大學財務金融碩士班碩士論文。

14.胡星陽,梁敏芳(1995),「漲跌幅限制與台灣股票市場波動」,證券市場發展季刊,第七券第一期

15.劉郁純(1991),「我國新上市股票承銷價格決定因素之實證研究」,國立政治大學會計研究所碩士論文

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17. 張慎(1994),「台灣新上市股票超額報酬及其影響因素之實證研究」,國立政治大學會計研究所碩士論文

18.證券暨期貨月刊第23卷第6期

19. 證券櫃檯月刊第101期、第102期、第116期

20. Coursey, D.L., and E.A. Dyl, (1990), “Price limits, trading suspensions and the adjustment of price to new information”, Review of Future Markets, Vol.9, Vol.2, pp.342-360.

21. Lee, Sang Bin, and Kim, Kwang Jung, “The Effect of Price Limits on Stock Price Volatility: Empirical Evidence in Korea,” Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 22, No. 2, pp. 257-267 (1995).

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23. Lehmann, Bruce N., “Commentary: Volatility, Price Resolution, and the Effectiveness of Price Limits,” Journal of Financial Services Research, 3, pp. 205-209 (1989).

24. Reilly, Frank K. (1973), “Further Evidence on Short-run Results for New Issues Investor,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, pp.77-80.
25.Ibbotson, R. G., 1975, “Price performance of common stock new issues”, Journal of Financial Economics 2, 235-272.

26. Ma, Christopher K., Rao, Ramesh P., and Sears, R. Stephen (1989b), “Limit Moves and Price Resolution: the Case of the Treasury Bond Futures Market,” Journal of Futures Markets, Vol.9, pp. 321-335.
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