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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:李振銘
研究生(外文):Lee,Cheng-Ming
論文名稱:信用衍生性商品架構與市場探討
論文名稱(外文):Market and Structure of Credit Derivatives
指導教授:李宗培李宗培引用關係
指導教授(外文):Lee,Tsung-Pei
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:信用衍生性商品信用風險信用風險移轉
外文關鍵詞:credit derivativecredit risktransferring credit risk
相關次數:
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隨著財務工程技術的不斷發展,各項衍生性金融商品推陳出新,全球金融市場的國界藩籬已趨消除,加上國際級金融集團挾著資金及技術的優勢不斷擴張,使得傳統的金融法規與控管方式已不符現實所需。而國內金融機構不論在發展歷史、資本、市場規模、技術及資料庫規模上皆難與國際金融集團相比擬,以致在新衍生性商品上的相關業務仍是明顯落後歐美市場。
在新衍生性金融商品的領域中,除了以傳統的股權、債券及匯率為標的外,信用衍生性商品屬於較新的發展範疇。其崛起的原因除了在1970~1990年代發生了一連串的重大金融事件,使大家注意到信用風險對金融機構營運可能造成的衝擊,加上新巴賽爾協定的實施,讓金融機構不得不認真面對信用風險的相關問題。
目前市場中常用的信用衍生性商品包括了信用違約交換、總報酬交換及信用價差選擇權。藉由這些工具可在標的資產所有權不移轉的情況下達到移轉信用風險的效果。信用違約交換除可用於規避違約風險,也可基於投機動機而進行交易。總報酬交換則同時具備規避違約風險及信用價差功能。信用價差選擇權對於未來有籌資需求的企業可達到鎖定資金成本的功能。
目前國內金融市場交易最頻繁的工具仍是基本的信用違約交換。在面對信用風險與增進資產使用效率的考量下,國內金融機構多以證券化的方式來轉移信用風險。與國外相關證券化商品及市場相較,國內可在資產池透明度、信用評等適用範圍、信用衍生性商品評價能力以及次級市場的流通性方面改善,以促進國內信用衍生性商品市場的發展。
With a steadfast development of financial engineering techniques and the global financial market increasingly without boundaries, the conventional financial laws and regulations and monitoring methods to fall behind what is needed in reality. The local financial institutions, fallen short of development history, capital, market scale, technology or database scale, are still ominously lax in new derivative product business to the European and U.S. markets.

In the domain of financial derivatives, besides more conventional pegs of equity, bonds and foreign exchange , credit derivatives are considered to fall under a newer form of development. The reason of its emergence can be attributed not only to a series of major financial incidents in the 70s to the 90s, but the induction of the new Basel II Convention .

Credit default swap, total return swap and credit spread option are common instruments in international financial markets. With these instruments, financial institutions can transfer credit risk without transferring the ownership of reference assets. Besides transferring default risk, people can trade with credit default swap in speculation motive. The function of total return swap can transfer both default risk and credit spread risk.
Firms can lock in funding cost by buying credit spread option.

For improving the efficient of asset management, local financial institutions often deal with credit risk by securitization. Comparing with the similar products on the international market, the securitization products in Taiwan have had great improvements in the declaration of asset pools, the scope of credit rating, valuation ability of credit derivative and the liquidity of the secondary market. And this will further help to enhance the growing and the development of the credit derivative market in Taiwan.
第一章 緒論..........................................................................1
第一節 研究動機…………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………5
第三節 研究架構…………………………………………5

第二章 信用衍生性商品市場概況…………………………..8
第一節 巴賽爾協定對信用風險的相關規範.........11
第二節 信用衍生性工具.........................13
第三節 信用連結債券...........................18
第四節 擔保債權憑證......................................................20
第五節 信用衍生性商品對各交易對象之功能.................27

第三章 生性商品實例探.........................................................29
第一節 國內CDO實例探討............................................29
第二節 國內CBO實例探討.............................................34
第三節 國外合成型CDO實例探討.................................43

第四章 結論與建議.................................48
中文部分:
1.石政于,合成型擔保債權評證-架構、風險與評等之探討,輔大金融所碩士論文,民94年。
2.何宜芳,金融資產信用風險控管之移轉之探討,中山大學財管所碩士論文,民92年
3.李育桓,信用風險相關文獻探討,政大國貿所碩士論文,民94年
4.利明獻,新金融商品在台灣, www.smd.fcu.edu.tw
5.李俊誼,考慮交易對手與標的相關下之信用違約交換評價,輔大金融所碩士論文,民93年。
6.呂燕楨,抵押債權受益憑證-市場與結構,中央財金所碩士論文,民91年。
7.金融研訓院,風險管理, 民95年
8.郭仕鈺,信用衍生性金融工具之探討,輔大金融所碩士論文,民95年。
9.陳淑貞,信用衍生性商品之研究,東吳大學國貿學系碩士論文,民94年
10.陳松男,金融工程學,華泰書局,民91年
11.廖添彬,BASEL II 下信用衍生性金融商品對銀行新業務空間的探討,中興大學碩士論文,民93年。
12.戴玉玲,CDO個案分析與評價,政大金融所碩士論文,民94年。
13.中央銀行網站,http://www.cbc.gov.tw/
14.中信證券網站,http://www.kgieworld.com.tw/
15.金管會網站,http://www.fscey.gov.tw/


英文部分:
1.Black ,F. and J.Cox(1976),”Valuing Corporate Security Securities:Some effects of Bond Indenture Provisions”, Journal of Finance,31
2.British Bankers’ Association,www.bba.org.uk
3.John Hull and Alan White(2004),”Valuation of a CDO and n- th to Default CDS Without Monte Carlo Simulation”.
4. Synthetic CDOs, Structured Finance, www.fitchratings.com
5. The Bond Market Association,www.sifma.org
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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