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研究生:翁雨青
研究生(外文):Yu-Ching Weng
論文名稱:探討產出與價格間的共同移動關係-以DCC-GRACH模型為例
論文名稱(外文):The comovement between output and prices: Evidences from a dynamic conditional correlation GARCH model
指導教授:陳秀淋陳秀淋引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:經濟學研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:條件相關DCC-GARCH共移關係
外文關鍵詞:Conditional correlationDCC-GARCHComovement
相關次數:
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本研究以Engle(2002)的DCC模式應用在GARCH模型上,來探討亞洲十個國家地區,包括:日本、印度、印尼、南韓、馬來西亞、中國大陸、新加坡、香港、越南、台灣,各國的產出與價格的共同移動關係。使用各國第二次世界大戰後長約48年短則1年的產出與價格的月資料。由於發現日本、印度、印尼、南韓、馬來西亞、中國大陸各國價格和產出的殘差上,皆有條件異質變異的情況存在。因此應用Engle(2002)發展的DCC模式,求出上述國家地區隨時間變化而不同的相關係數。
此條件相關係數精確的顯示了產出與價格時間序列資料的共移關係可能改變的時點和性質,綜觀日本、印度、印尼、南韓、馬來西亞、中國大陸各國產出與價格的相關係數,日本、印度、南韓、馬來西亞四國產出與價格相關係數,在其個別觀察期間負值明顯多於正值,表示這些國家在短期受供給面干擾所主導,價格具有反景氣循環的行為。印尼產出與價格相關係數在此觀察期間的正值明顯多於負值,表示印尼在短期受需求面的干擾所主導,價格具有順景氣循環的行為。而中國大陸產出與價格相關係數,正負值各佔總筆數的一半。
對照各國產出與價格變異數及產出與價格的相關係數,發現當該國面臨金融面的衝擊,將使該國的價格變異相對於產出變異提高,產出與價格的關係受此影響,使得其間負相關減弱或正相關增強。日本、印度及南韓在亞洲金融風暴期間,皆有產出與價格的關係負相關減弱的情形;而印尼在此期間則有產出與價格的關係正相關增強的現象。另外當該國面臨生產面的負面衝擊,將使該國產出變異相對價格變異提高,產出與價格的關係受此影響,使得其間負相關增強或正相關減弱。印尼在受國際價油價下跌影響期間,具有產出與價格的正向關係減弱的現象。
Much of the development of business cycle theories is predicated on the assumption that output and prices move in the same direction. However, some economists have challenged the generality of this empirical feature. Despite these findings, the cyclical behavior of prices has remained one of the most controversial issues in business cycle research. This paper employs a bivariate dynamic conditional correlation GARCH model (DCC model) to detect the timing and nature of plausible changes in the comovement between output and prices of ten Asia countries, which include Japan, India, Indonesia, South Korea, Malaysia, China, Singapore, Hong Kong, Vietnam and Taiwan.
Empirical results based on a DCC-GARCH model confirm that the price level of Indonesia tended to move in the same direction as output and temporary movements of output of Indonesia result primarily from shocks to demand, but the price level of Japan, India, Indonesia, South Korea, Malaysia and China tended to move in the opposite direction and temporary movements of output of those countries result primarily from shocks to supply.
And we find an economy facing the demand shock, its positive output-price correlation coefficients will increase or its negative output-price correlation coefficients will decrease. For example, the negative output-price correlation coefficients of Japan, India and South Korea decreased and the positive output-price correlation coefficients of Indonesia increased during the Asian crisis. In addition, an economy facing the supply shock, its positive output-price correlation coefficients will decrease or its negative output-price correlation coefficients will increase. For example, the positive output-price correlation coefficients of Indonesia decreased when the international oil price dropped.
第一章 研究動機 2
第二章 文獻回顧 5
第三章 研究方法 9
第四章 實證結果與分析 13
第一節 資料來源與計量軟體 13
第二節 診斷性檢定 13
I. 自我相關檢定 14
II. 常態性檢定 14
III. 自我相關條件異質變異的檢定 14
第三節 DCC下GARCH模型的估計 15
I. 方程式係數 15
II. 變異數及相關係數 16
i. 日本 17
ii. 印度 20
iii. 印尼 23
iv. 南韓 26
v. 馬來西亞 29
vi. 中國大陸 32
第五章 結論 36
參考文獻 38
表一:診斷性檢定-自我相關檢定(Q-test) 39
表二:診斷性檢定-常態性檢定(Normality test) 40
表三:診斷性檢定-自我相關條件異質變異檢定(ARCH-LM test) 41
表四.DCC-GARCH估計結果 42
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