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 摘要論文題目：財務危機預警模型之風險評估－以國內上市上櫃公司為例校(院)系所組別：天主教輔仁大學應用統計研究所研究生：王正賢 指導教授：劉正夫 論文頁數：54關鍵詞：羅吉斯模型；財務危機模型摘要內容：自Smith(1930)首先從事預測財務危機至今，預測企業發生財務危機的研究一直是經濟與財務金融學者所重視的主題。一般研究財務危機預測都是以預測正確率為評估標準，但一般來說，財務危機公司與正常公司比例懸殊時，這將使得敏感度變小之缺失。本文從統計決策風險的角度來探討財務危機預測，透過損失函數之建立與風險的計算，來評估財務危機預測模型之品質。本文首先利用羅吉斯迴歸建立預測模型，並採用Hosmer and Lemeshow(2000)所提出的方法來決定財務分類點，得到財務危機預測正確率約為73.4%；若從我們提出的決策風險來評估的話，則其風險值介於0.26至0.34之間，比最佳決策風險值高了0.06至0.10。另外再從貝氏的觀點來比較，羅吉斯財務危機預測之期望風險介於0.21至0.27之間；而我們所提出的決策風險值介於0.19至0.22之間，比最佳決策風險值高了0.02至0.08。若以是否有盈餘為依變數，則其財務危機預測正確率高達97.4%；而風險值介於0.02至0.05之間，比最佳決策風險值高了0.002至0.009。而從貝氏的觀點來比較，羅吉斯財務危機預測之期望風險介於0.023至0.031之間；而我們所提出的決策風險值介於0.017至0.031之間，比最佳決策風險值高了0.001至0.009。因此，我們可知以是否有盈餘為依變數時，其財務危機之風險程度為佳。
 Title of Thesis：The risk evaluation on the predicted financial crisis model-the listed companies.Name of Institute : Graduate Institute of Applied Statistics,Fu Jen Catholic UniversityName of Student :Wang Cheng-Hsien Advisor :Liu Cheng-Fu Ph.D.Total Pages: 54Key Words: Logits Model, Financial Crisis Model Abstract Smith dealt with predicted financial distress first since 1930, in order to predict financial distress, many economists and finance experst have studied this topic for a long time. In general, the percentage of predicted the financial crisis is a standard of evaluation to study the predicted financial crisis. In general, the percentage has a wide gap between the financial crisis companies and financial normal companies,it has the defect that the sensitivity will diminish.The study will treat the predicted financial crisis for the angle of statistical decision-making risk, utilizing loss function and risk, it can evaluate the quality of the predicted financial crisis model. First, the study utilizes logistic regression to build the predicted model, and to adopt the way based on Hosmer and Lemeshow(2000) to decide the financial classified point, and the percentage of predicted the financial crisis is 73.4%; in decision-making risk, the risk value is between 0.26 and 0.34, it is higher between 0.06 and 0.10 for the best decision-making risk value. On the side, in terms of Bayes, the expectative risk value of logistic financial crisis forecast is between 0.21 and 0.27; and the decision-making risk value is between 0.19 and 0.22, it is higher between 0.02 and 0.08 for the best decision-making risk value.If the dependent variable is earning, the percentage of predicted the financial crisis is 97.4%；and the risk value is between 0.02 and 0.05, it is higher between 0.002 and 0.009. In terms of Bayes, the expectative risk value of logistic financial crisis forecast is between 0.023 and 0.031; and the decision-making risk value is between 0.017 and 0.031, it is higher between 0.001 and 0.009 for the best decision-making risk value. For this reason, when the dependent variable is earning that the risk level of financial crisis is the best.
 目 錄摘要 Ι第壹章 緒論 1第一節 研究背景與動機 1第二節 研究目的 2第三節 研究流程 3第四節 論文架構 3第二章 文獻探討 5第一節 財務危機之定義 5第二節 企業財務危機預警之文獻回顧 5第三節 決策風險 13第三章 研究方法 15第一節 研究對象與範圍 15第二節 財務變數之定義 15第三節 統計分析方法 17第四節 羅吉斯危機預測模型之風險評估 19第四章 實證分析 22第一節 基本財務資料分析 22第二節 財務變數間之相關分析 24第三節 羅吉斯財務危機模型之預測正確率 25第四節 風險評估 30第五節 期望風險 32第六節 兩種預警模型之比較 34第五章 結論與建議 36參考文獻 38附錄A 每股盈餘分析 43附錄B 財務變數之名詞解釋 47附錄C 財務危機公司與財務正常公司 51表次 Ⅴ圖次 Ⅵ
 參考文獻壹、中文部分史怡中、許丹林(1992)，企業財務管理，曉園出版社，臺北市。呂紹強(2000)，企業財務危機預警模式之研究－以財務及非財務因素構建。碩士論文，淡江大學會計學系研究所，臺北縣。李致寬(1994)，區別分析與類神經網路分析在財務危機預測上之比較。碩士論文，成功大學工業管理研究所，台南市。李命志(1999)，「從轉投資揭露資訊探討台灣股票上市公司之財務危機」，碩士論文，淡江大學財務金融研究所，臺北縣。何素素(2001)，「財務比率分析應用於企業診斷之研究-以台灣上市櫃公司為例」，碩士論文，大葉大學事業經營研究所。周哲毅(2000)，上市公司財務危機預警模型之研究。碩士論文，臺北大學會計研究所，臺北市。邱湘靈(1999)，企業財務失控株連企業經營命脈，台灣經濟研究月刊，22(3)，26-31。林惠玲與陳正倉，「應用統計學」，台北雙葉書廊有限公司，2004。林群凱(2005)，上市公司財務危機預警模式－以非財務資訊及不同預測模型建構。成功大學會計學研究所，台南市。林震岩，「多變量分析－SPSS的操作與應用」，智勝文化事業有限公司，2006。林銘琇(1992)，「財務危機預警模型之實證研究－以台灣地區上市公司為例」，碩士論文，淡江大學管理科學研究所，臺北縣。林建丞(1999)，「財務危機之預警偵測」，碩士論文，東海大學管理研究所，台中市。吳喜之、謝邦昌，「現代貝氏統計學及其應用」，臺北五南出版社，2004。洪榮華(1985)，不景氣時我國經營不良上市公司財務比率之探討，碩士論文，中山大學企業管理研究所，高雄市。洪啟智(1998)，「集團企業財務危機之預警研究」，碩士論文，中央大學財務管理研究所，中壢市。紀佩華(2006)，整合羅吉斯迴歸分析與類神經網路建構兩階段之財務危機預警模型，碩士論文，輔仁大學應用統計研究所，台北縣。邱志榮(1991)，「公司營運財務危機之預測-財務比率與現金流量之比較」，碩士論文，成功大學工業管理研究所，臺南市。陳順宇，「迴歸分析 三版」，華泰書局，2001。陳隆麒(1999)，當代財務管理，華泰文化事業股份有限公司，臺北市。陳肇榮(1983)。運用財務比率預測企業財務危機之實證研究。碩士論文，政治大學企業管理研究所，臺北市。陳健賓(2003)，加入公司治理指標的企業財務危機預測研究: Logistic模型的應用，淡江大學財務金融學系碩士論文，臺北縣。陳明賢(1986)，「財務危機預測之計量分析研究」，碩士論文，台灣大學商學研究所，臺北市。陳惠玲 (1998)，「上市公司財務壓力有多大-地雷股總搜索」，貨幣觀測與信用評等第12期。郭志剛、王濟川，「Logisitic迴歸模型-方法與應用」，臺北五南出版社，2004。郭瓊宜(1994)，類神經網路在財務危機預警模式之應用。碩士論文，淡江大學管理科學研究所，臺北縣。黃登源(2002)，市場研究方法(二)，台灣智慧科技與應用統計學會講義系列叢書(1)。黃小玉(1988)，「銀行放款信用評估模式之研究-最佳模式之選擇」，碩士論文，淡江大學管理科學研究所，臺北縣。黃美月(1997)，「上市公司營運危機預測模型建立之研究」，管理會計雜誌，第41期，P53-P82。黃嘉興、沈智偉(2003)，「台灣上市公司危機預警-羅吉斯模型與雷神經方法之比較」，台灣銀行季刊，第54卷，第3期，113-158頁。葉怡成(1995)，類神經網路應用與實作。儒林圖書出版，臺北市。楊毓麟(2005)，我國上市上櫃電子公司財務危機預警模式之研究。碩士論文，南華大學管理科學研究所，潘玉葉(1990)，台灣股票上市公司財務危機預警分析，碩士論文，淡江大學管理科學研究所，臺北縣。鄭碧月(1996)，上市公司營運危機預測模式之研究。碩士論文，朝陽技術學院財務金融研究所，台中縣。鄭國瑞(2002)，多項財務危機預警模式之探討。碩士論文，國立高雄第一科技大學金融營運系，高雄市。蕭兆祥(2005)，使用離散型比率危險模式建立財務危機預警模式。碩士論文，國立東華大學應用數學系研究所，花蓮縣。謝智安(2003)，「企業財務危機之研究」，碩士論文，中正大學國際經濟研究所，嘉義市。蔡麗君(1990)，「審計報告之資訊內涵」，碩士論文，政治大學會計研究所，臺北市。蔡興華(2003)，「以類神經網路建構上市櫃公司危機預警模型之研究」，碩士論文，交通大學管理學院，新竹市。嚴克文(1985)，「區別分析應用之研究-以上市公司財務困境之預測為例」，碩士論文，大同大學事業經營研究所，臺北市。龔志明(1999)，財務危機預測模型之跨期性研究。碩士論文，中山大學財務管理研究所，高雄市。「國際企業及市場之實際風險管理」EC研究報告，2003年1月電子網站http://www.nii.org.tw/CNT/info/Report/20030103.htm。貳、英文部分Altman , E. I. (1968), Financial Ratios, Discriminant Analysis and thePrediction of Corporate Bankruptcy, Journal of Finance, 589-609.Blum, M.(1974), Failing Company Discriminant Analysis, Journal ofAccounting Research, 12(1), 1-25.Beaver, W. H. (1966), Financial Rations as Predictor of Failure, Journal ofAccounting Research,4 ,71-111.Booth, Peter J. (1983), Decomposition Measures and the Prediction ofFinancial Failure, Journal of Business Finance and Accounting, 10,67-85.Chen, J. B. R.Marshall,J. Zhang and S.Ganesh.(2005) Financial DistressPrediction in China, ”Review of PacificBasin Financial Marketsand policies-Forthcoming.David W. Hosmer, JR. and Stanley Lemeshow,“Applied Survival Analysis－Regression Modeling of Time to event data”.Deakin,E. B.(1972)“A Discriminant Analysis of Predictors of BusinessFailure,”Journal of Accounting Research,10,No.1, pp. 79-94.Efron,B. and R.J. Tibshirani(1993). An introduction to the bootstrap. Chapman and Hall Inc.Hendricks(1996).Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Date, Economics Policy Review, Vol.2(1),PP.39-69.Hosmer,D. W. and S. L. Lemeshow.(2000)Applied Logistic Regression,second edition,A Wiley-Interscience.J. S. Cramer, (1991) ,The Logit model－an introduction for economists,New York, NY 10001.Kane. G. D(1997), The Effect of Ratio Analysis, The Mid-Atlantic Journalof Business, March, 19-36.Laitine, E. K. (1991), Financial Rations and Different Failure Process,Journal of Business Finance and Accounting, 649-673.McConnell, John J. and Henri Servaes,(1990),Additional Evidence onEquity Ownership and Corporate Value, Journal of FinancialEconomics, 27, 595-612.Ohlson. J. A.(1980), Financial Ratio And Probabilistic Prediction ofBankruptcy, Journal of Accounting Research, Spring, 109-131.Odom, J. A., and R.Sharda, 1990, A Neural Network Modal for BankruptcyPrediction, Ieee Inns Ijcnn ,12,163-168.Peter. J. Bickel, Kjella. Doksum.(2001), Mathematical Statistics-Basic ideas and selected Topics.R. Viertl, (1987) ,Probability and Bayesian Statistics,Technical University of Vienna,Austria.
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 1 財務危機預測之計量分析研究 2 銀行放款信用評估模式之研究--最佳模式之選擇 3 類神經網路在財務危機預警模式之應用 4 上市公司營運危機預測模式之研究 5 企業財務危機預測之研究 6 財務危機預測模型之跨期性研究 7 多項財務危機預警模式之探討 8 集團企業財務危機之預警研究 9 審計報告之資訊內涵－運用於財務危機之預測 10 財務危機公司之預警偵測 11 企業財務危機預警模式之研究－以財務及非財務因素構建 12 區別分析與類神經網路分析在財務危機預測上之比較 13 上市公司財務危機預警模型之研究 14 財務危機預警模式－以現金流量觀點 15 信用風險模型建構：台灣上市公司實證

 1 黃美月(1997)，「上市公司營運危機預測模型建立之研究」，管理會計雜誌，第41期，P53-P82。

 1 以多分類邏輯斯迴歸模型預警台灣企業財務危機之研究 2 企業財務危機預警模型之實證研究 3 台灣企業財務危機預警模型之實證研究 4 財務危機預警模型之比較 5 企業財務危機預警機制之實證—以「財務重點專區」為例 6 台灣上市公司財務危機早期預警之研究 7 企業財務危機預測─以類神經網路建構產業別預警模型 8 台灣中小企業之財務危機預警模型、信用評等與巴塞爾協定資本計提 9 財務危機預警模型之研究-以電子產業為例 10 以籌碼面結合財務比率資訊探討企業財務危機預警模型之研究—以電子產業為例 11 財務危機預警模式與財務危機企業財務特性之研究 12 財務比率與總體經濟因素對財務危機預警之影響 13 運用公開資訊觀測站語料探勘以提昇企業財務危機預警模型之績效 14 加入公司治理變數建構台灣上市櫃公司之財務危機預警模型 15 財務危機預測之研究–以力霸集團為例

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