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研究生:陳炳安
研究生(外文):Bing-An Chen
論文名稱:結構轉變、油價與股價之關連性分析
論文名稱(外文):The Relationship between Oil Price and Stock Prices with Structural Breaks
指導教授:簡美瑟簡美瑟引用關係
指導教授(外文):Mei-Se Jian
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:金融資訊研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:78
中文關鍵詞:油價股價結構轉變
外文關鍵詞:Oil priceStock priceStructure breaks
相關次數:
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本研究以我國八大產業類股指數、國際原油現貨、原油期貨及美國S&P500股價指數作為研究對象,探討變數間之相關性,並檢驗變數是否存在結構轉變的現象。並進一步研究若變數存在結構轉變點時,是否會影響變數間之關係,並針對本研究所找尋之結構轉變點進行分析,對照當時所發生之事件與制度轉變了解其對石油價格與股價指數間之影響。
運用未考慮結構轉變和考慮結構轉變的單根檢定與共整合檢定,來探討我國八大類股指數與國際原油價格和美國股價指數之互動關係。另外,也運用預測誤差變異數分解及衝擊反應函數,分析我國類股指數變動時,石油價格與美國股價所能解釋的程度,並觀察影響的情形是屬長期、短期或正向、負向的影響。本研究的實證結果歸納如下:
1. 研究結果發現,不論是否考慮結構轉的單根檢定中,皆指出我國類股指數及原油現貨、期貨價格或美國股價指數均呈現一非定態序列,但各變數經過一階差分後,則成為一定態數列。而在考慮結構轉變的單根檢定中,也發現我國八大類股、石油現貨、期貨價格及美國指數皆存在結構轉變的現象。

2. 在考慮線性與非線性共整合檢定中,結果顯示我國八大產業類股與原油現貨、期貨價格及美國股價間具有共整合關係,即長期來說變數間存在長期的均衡互動關係。而非線性共整合檢定中也顯示變數間存在結構轉變的現象。

3. 在預測誤差變異數中,則可以看出我國類股指數和原油現貨、美國股價指數的變動,其自身變異的解釋能力最高,高達95%以上,顯示我國類股指數與原油現貨和美國指數的外生性很強,不易受其他變數的影響;而衝擊反應分析上也顯示出,我國指數發生自發性干擾時,受本身衝擊之影響最為鉅大,而受美國指數之衝擊影響則居次,原油現貨與期貨之衝擊則極小。
The aim of this paper, differing from previous literature, is to examine whether regime changes have broken down the stability of the relationship between oil price and stock prices. Employing the unit root tests of Zivot and Andrews(1992) and the cointegration tests of Gregory and Hansen (1996) allowing for a structural break, the purpose of empirical evidence is to examine the long run equilibrium relationship between Taiwan stock prices and international oil price and U.S. stock prices. The structural breaking timing of Taiwan stock prices, international oil price and U.S. stock prices are 2001-2005, 2004 and 2001 respectively. Besides, the variance decomposition of forecast errors and impact response analyses are used to assess the relative importance of oil spot price and oil future price shocks to the volatility of other variables in the system.
目錄
摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章、緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第二章、文獻回顧與實證模型 6
第一節 原油價格與股價市場 6
第二節 我國與美國股票市場 9
第三節 實證模型 14
第三章、研究方法 15
第一節 單根檢定 15
第二節 共整合檢定 20
第三節 預測誤差變異數分解 25
第四節 衝擊反應函數 27
第四章、實證結果與分析 28
第一節 研究資料定義與來源 28
第二節 實證結果與分析 34
第三節 預測誤差變異數分解與衝擊反應分析 48
第五章、結論與建議 51
第一節 結論 51
第二節 後續研究建議 52
參考文獻 54
一、中文部份 54
二、英文部份 54
附錄 1 各變數間之預測誤差變異數分解 57
附錄 2 各變數間之衝擊反應分析圖 65
中文部份
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二、英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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