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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:葉慧敏
研究生(外文):Hui-Min Yeh
論文名稱:製藥產業藥品通過核准上市宣告效果之研究
論文名稱(外文):The Study on the Announcement Effects of Drug Approval in Pharmaceutical Industry
指導教授:王雍智王雍智引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:68
中文關鍵詞:製藥業事件研究法宣告效果
外文關鍵詞:Pharmaceutical IndustryEvent StudyingAnnouncement Effects
相關次數:
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製藥業營收主要來源係公司透過持續不斷地投入研發活動開發新藥並於市場銷售而得,故新藥能否通過主管機關嚴格的審核標準而得以將藥品商品化導入市場便成為製藥業者與投資者所關心的焦點。本文為目前已知文獻中第一篇以藥品通過核准上市為事件之研究,為探討藥物通過核准上市之訊息是否具有資訊內涵,本研究採事件研究法,以2001年至2004年間通過美國食品暨藥物管理局(FDA)藥品核准上市之藥廠股價為研究樣本。研究結果顯示,核准宣告效果於藥品通過FDA核准上市前五日即已存在,呈現正顯著異常報酬,此表示藥品通過核准上市之資訊可能有外溢之情形發生;綜觀整體宣告效果,藥品核准上市之宣告效果自事件日前五日持續至事件日後第十日,由於投資人尚可從公開資訊中獲取超額報酬,故藥品通過核准上市之訊息在美國市場並未達半強式效率市場而是呈現弱式效率市場,因此投資人可於藥品通過核准上市前估計新藥通過審核上市的日期,並提前買進該公司股票以獲取較高之超額報酬。
Revenue of pharmaceutical industry is mainly from investing R&D activities and to sale drugs in the market. Therefore, it is to be a focus that drug can be approved to commercialize or not by pharmaceutical companies and investors. This paper is the first research that already known to study the announcement effect of new drug approval by Food and Drug Administration (FDA) in the world. We applied the event study methodology to discuss the announcement effect. The empirical result obtained in this study has showed the announcement effect has existed before announcement date, the cumulative average abnormal returns are significant positive from day -5 to 6, meaning that the information had leaked before announcement date. Due to the announcement effect exists during whole event window, and investors still can get the abnormal returns after the announcement information, and therefore the market is a weak form efficient market. Thus, investors can choose the firm’s stock to acquire higher abnormal returns before announcement date.
目錄
摘 要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 5
第二章 文獻探討 6
第一節 製藥產業概述 6
第二節 研發活動與公司價值 12
第三節 資訊內涵相關文獻 16
第三章 研究設計 21
第一節 研究架構與流程 21
第二節 研究範圍 23
第三節 研究方法 25
第四章 實證結果與分析 34
第一節 樣本特性 34
第二節 OLS模型之市場模式 37
第三節 結合OLS、GARCH模型之市場模式 41
第五章 研究結論與建議 46
第一節 研究結論 46
第二節 研究建議 47
參考文獻 48
中文文獻 48
英文文獻 49
附錄 一 53
附錄 二 55

表目錄
表2- 1 2004年全球排名前10大製藥公司 9
表2- 2 2005年全球暢銷藥品銷售額 10
表2- 3 歷年全球藥品銷售成長率 11
表4- 1 全體樣本日報酬率敍述性統計 34
表4- 2 單根檢定結果 35
表4- 3 具GARCH效果之樣本 36
表4- 4 OLS模型下之異常報酬檢定結果 38
表4- 5 OLS模型下之累積異常報酬檢定結果 40
表4- 6 結合OLS與GARCH模型之異常報酬檢定結果 42
表4- 7 結合OLS與GARCH模型之累積異常報酬檢定結果 44

圖目錄
圖1- 1 JOHNSON & JOHNSON股價走勢 2
圖1- 2 MGI PHARMA股價走勢 3
圖1- 3 研究流程 5
圖2- 1 藥品研發流程 7
圖2- 2 歷年全球製藥業研發支出走勢 8
圖2- 3 歐洲、美國及日本製藥業研發支出總額 9
圖2- 4 歷年全球處方藥銷售情形 11
圖2- 5 美國平均每人每年醫療保健支出 12
圖3- 1 研究架構與流程 22
圖3- 2 事件研究法圖示 23
圖4- 1 OLS模型下之平均異常報酬 38
圖4- 2 OLS模型下之標準化平均異常報酬 39
圖4- 3 OLS模型下之累積平均異常報酬 40
圖4- 4 OLS模型下之標準化累積平均異常報酬 41
圖4- 5 結合OLS與GARCH模型之平均異常報酬 42
圖4- 6 結合OLS與GARCH模型之標準化平均異常報酬 43
圖4- 7 結合OLS與GARCH模型之累積平均異常報酬 44
圖4- 8 結合OLS與GARCH模型之標準化累積平均異常報酬 45
中文文獻
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英文文獻
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 徐士堯,共有不動產處分實務問題之探討,中國房地產研究,第2期,第46-47頁,2004年12月。
2. 姜炳俊,共有物請求之訴訟,月旦法學教室,第9期,第10-11頁,2003年7月。
3. 吳明軒,請求履行共有物協議分割契約之訴,月旦法學教室,第51期,第11頁,2006年12月。
4. 姜炳俊,共有物請求之訴訟,月旦法學教室,第9期,第10-11頁,2003年7月。
5. 徐士堯,共有不動產處分實務問題之探討,中國房地產研究,第2期,第46-47頁,2004年12月。
6. 吳明軒,請求履行共有物協議分割契約之訴,月旦法學教室,第51期,第11頁,2006年12月。
7. 謝金聰,淺介優先購買權,現代地政303期、人與地272期,第20頁,2006年10月。
8. 謝金聰,淺介優先購買權,現代地政303期、人與地272期,第20頁,2006年10月。
9. 謝哲勝,土地共有人和用益權人優先承購權之探討,法令月刊,第45卷,第11期,第24頁,1994年3月。
10. 謝哲勝,土地共有人和用益權人優先承購權之探討,法令月刊,第45卷,第11期,第24頁,1994年3月。
11. 謝哲勝,分別共有物分割的自由與限制,月旦法學教室,第44期,第10頁,2006年5月。
12. 謝哲勝,分別共有物分割的自由與限制,月旦法學教室,第44期,第10頁,2006年5月。
13. 盧江陽,共有土地經法院拍賣後之優先權(下),司法周刊,第1172期,第2版,2004年2月。
14. 盧江陽,共有土地經法院拍賣後之優先權(下),司法周刊,第1172期,第2版,2004年2月。
15. 盧江陽,共有土地經法院拍賣後之優先權(上),司法周刊,第1171期,第2版,2004年2月。