跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(3.236.68.118) 您好!臺灣時間:2021/07/31 19:13
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:張仁銘
研究生(外文):Jen-Ming Chang
論文名稱:選擇權上市對現貨市場影響之探討-以台股指數與電子類股指數為例
論文名稱(外文):The Effect of Introduction of Index Options on Spot Market–Take Taiwan and Electronic Stock Index for Example
指導教授:柯伯昇柯伯昇引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:67
中文關鍵詞:波動性不對稱性TGARCH
外文關鍵詞:VolatilityAsymmetric effectTGARCH
相關次數:
  • 被引用被引用:6
  • 點閱點閱:411
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本研究旨在探討選擇權上市後對現貨市場之影響,研究中主要以TGARCH模型分析台指選擇權與電子選擇權上市後,現貨市場報酬的波動性及不對稱性是否會改變。此外,亦將樣本分為中期(±300天)、中長期(±500天)與長期(±1200天)進行分析比較,探討是否會因為觀察樣本期間的不同而產生不一致的結果。台股指數的研究期間為1997年6月20日起至2006年10月24日,電子類股指數的研究期間為2003年3月26日起到2007年4月2日。
研究之實證結果發現,台指選擇權上市後,在中長期與長期的樣本下,台股指數報酬的波動性顯著的下降,而不對稱性的效果則只有在長期的樣本下顯著降低。電子選擇權上市後,對各樣本期間電子類股指數報酬的波動性皆無顯著影響,不對稱性的效果方面,只有在中長期的樣本下,電子選擇權上市後,顯著的增加了電子類股指數報酬波動的不對稱性。
The purpose of this study is to evaluate impact upon the spot market when options was introduced, and what change for the volatility and asymmetric effect of spot market return after the listing of Taiwan stock index options (TXO) and Electronic stock index options (TEO) by means of the model TGARCH. Additionally, the study also investigates about what difference of the result will be when the sample was divided into three parts. The sample period of Taiwan stock index is from June 20, 1997 to October 24, 2005, and of Electronic stock index is from March 26, 2003 to April 2, 2007.
The empirical conclusions regard as the following: When TXO listed, Taiwan stock index return volatility is significantly decreased in the case of mid-long term and long term, and the asymmetric effect also decreased in long term. When TEO listed, there was no significant effect to Taiwan stock index return volatility in those three periods, but the asymmetric effect of Electronic stock index return is significant increased in the long term.
摘 要
ABSTRACT
誌 謝
表 目 錄
圖 目 錄
第一章 緒論
第一節 研究背景
第二節 研究動機、目的
第三節 論文架構
第二章 文獻探討
第一節 衍生性金融商品上市後影響現貨市場波動性相關文獻
第二節 衍生性金融商品上市後不影響現貨市場波動性相關文獻
第三節 實證文獻的彙總與比較
第三章 研究方法
第一節 研究流程
第二節 單根檢定
第三節 序列相關與異質變異數檢定
第四節 波動性的衡量
第五節 TGARCH模型
第四章 實證結果與分析
第一節 資料分析
第二節 基本統計量分析
第三節 單根檢定
第四節 序列相關與異質變異數檢定
第五節 波動性實證結果
第六節 TGARCH模型之實證結果
第五章 結論與建議
第一節 結論
第二節 建議
參考文獻
一、中文部分
王正裕,2001。台股指數期貨交易對現貨市場波動性之影響-不對稱效果之研究,成功大學國際企業研究所碩士論文。
王甡,1995。報酬衝擊對條件波動所造成之不對稱效果-台灣股票市場之實證分析,證券市場發展季刊,第7卷第1期:25-160。
吳珮渝,2000。股價指數期貨交易對其現貨的影響。交通大學經營管理研究所碩士論文。
吳嘉欽,1997。股價指數期貨對股票市場波動性的影響。台灣科技大學管理技術研究所碩士論文。
邱志偉,1999。台股指數期貨上市對現貨波動性之影響。台北大學企業管理學系碩士論文。
柯瓊鳳,1995。股價指數選擇權對市場結構之影響–日經225 股價指數選擇權市場之例。東吳經濟商學學報,1~17。
徐菽銘,1998。SIMEX 台股指數期貨上市對現貨波動性之影響。台灣大學國際企業管理學系碩士論文。
張剛瑋,2005。衍生性商品上市對標的個股之波動性及系統性之影響。逢甲大學財務金融學系碩士論文。
張雅卉,2004。指數期貨上市對現貨市場波動性與資訊傳遞的影響之實證研究-以台股、金融類股、電子類股為例。雲林科技大學財務金融研究所碩士論文。
莊忠柱,2000。台股指數期貨上市與現貨價格非對稱性的結構改變 – 台灣的早期經驗,台灣金融財務季刊,pp. 21~39。
郭樂勤,2003。台指選擇權上市對台指期貨與現貨市場條件波動結構影響之研究。高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。
游兆源,1999。台股指數期貨上市對台灣股市的波動性影響。台北大學企業管理學系碩士論文。
湯翼嘉,2001。股價指數期貨上市對台股現貨影響之研究。南華大學財務管理研究所碩士論文。
楊岡章,1996。股價指數期貨對現貨波動性與效率性之影響。輔仁大學金融研究所碩士論文。
楊奕農,2005。時間序列分析-經濟與財務上之應用。臺北市:雙葉。
台灣經濟新報資料庫。
情報贏家資料庫。
二、英文部分
Allan, H., and D. Nicholls, 1991. The Impact of Index Futures Markets on Australian Share Market Volatility, Journal of Business Finance and Accounting, 18(2): 267-280.
Antoniou, A. and P. Holmes, 1995. Futures Trading, Information and Spot Price Volatility: Evidence for the FTSE-100 Stock Index Futures Contract Using GARCH, Journal of Banking and Finance, 19: 117-129.
Antoniou, A., Holmes, P. and R. Priestley, 1998. The Effects of Stock Index Futures Trading on Stock Index Volatility: An Analysis of the Asymmetric Response of Volatility to News, Journal of Futures Markets, 18: 151-166.
Black, F., 1976. Studies of Stock, Price Volatility Changes, Proceedings of the American Statistical Association: Business and Economic Statistics Section, 177-181.
Bollen, N., 1998. A Note on the Impact of Options on Stock Return Volatility. Journal of Banking and Finance 22: 1181–1191.
Bollerslev, T., 1986. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31: 307-327.
Brook, C., 2002. Introductory Econometrics for Finance, Cambridge: Cambridge University Press.
Cassuto, A. E., 1995. Non-Normal Error Patterns: How to Handle Them, Journal of Business Forecasting Methods and System, 14(2): 15-16.
Christie, A., 1982. The Stochastic Behavior of Common Stock Variance: Value, Leverage and Interest Rate Effects. Journal of Financial Economics, 10: 407-432.
Conrad, J., 1989. The Price Effect of Option Introduction. Journal of Finance, 44: 487-498.
Damodaran, A., 1990. Index Futures and Stock Market Volatility, Review of Futures Markets, 9: 442-457.
Edwards, F.R., 1988a. Futures Trading and Cash Market Volatility: Stock Index and Interest Rates Futures, Journal of Futures Markets, 8: 421-439.
Enders, W., 2004. Applied Econometric Time Series. New York: John Willy and Sons, Inc.
Engle, R.F., 1982. Autoregressive Conditional Heteroskedasticity With Estimates of the Variance of UK Inflation. Econometric Review, 5: 1-50.
Granger, C. and P. Newbold, 1974. Spurious Regressions in Econometrics. Journal of Econometrics, 2: 111-120.
Kumar, R. and K. Shastri, 1990. The Preductive Ability of Stock Prices Implied in Option Premia, Advanced in Futrues and Options Research, 4: 165-170. Kamara, A., Miller, W. and F.Siegel, 1992. The Effect of Futures Trading on the Stability of S&P 500 Returns, Journal of Futures Markets, 12: 645-658.
Lee, S.B. and K.Y. Ohk, 1992. Stock and Index Futures Listing and Structure Change in Time-Varying Volatility, Journal of Futures Markets, 12: 493-509.
Maberly, E.D., 1987. An Analysis of Trading and Nontrading Period Returns for the Value Line Composite Index; Spot Versus Futures, Journal of Futures Markets, 7: 497-500.
Mandelbrot, B., 1963. The Variation of Certain Speculative Prices, Journal of Business, 36: 394-419.
Mayhew, S. and V. Mihov, 2000. Another Look at Option Listing Effects, Working Paper Series, http://www.ssrn.com.
Mazouz, K., 2004. The Effect of CBOE Option Listing on the Volatility of NYSE Traded Stocks: a Time-Varying Variance Approach, Journal of Empirical Finance, 11(5): 695-708.
Pagan, A.R. and M.R. Wickens, 1989. A Survey of Some Recent Econometric Methods, Economic-Journal, 99: 962-1025.
Parkinson, M., 1980., The Extreme Value Method for Variance of the Rate of Return, The Journal of Business, 53: 61-65.
Pericli, A. and G. Koutmos, 1997. Index Futures and Options and Stock Market Volatility, Journal of Futures Markets, 17: 957-974.
Phillips, P. C. B. and P. Perron, 1988. Testing for a Unit Root in Time Series Regression, Biometrika, 75: 335-346.
Premalata, S., 2003. Do Futures and Options Trading Increase Stock Market Volatility? NSE NEWS : 1-8.
Sahlstrom, P., 2001. Impact of Stock Option Listings on Return and Risk Characteristics in Finland, Internation Revies of Financial Analysis, 10: 19-36.
Schwert, G. W., 1990. Stock Volatility and the Crash of 87, Review of Financial Studies, 3, 77-102.
Skinner, D. J., 1989. Options Markets and Return Volatility, Journal of Financial Economics, 23: 61-78.
Zakoian, J.M., 1994. Threshold Heteroskedastic Models, Journal of Economic Dynamics and Control, 18: 931-955.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top