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研究生:楊育渟
研究生(外文):Yu-Ting Yang
論文名稱:我國股票型基金最適資產數目之研究
論文名稱(外文):The Study on the Optimal Number of Stock Holdings in Equity Mutual Fund of Taiwan
指導教授:王雍智王雍智引用關係
指導教授(外文):George Y. Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:91
中文關鍵詞:股票型基金最適持股數目夏普指標基金年化變異數過度多角化複迴歸時間序列
外文關鍵詞:Equity mutual fundOptimal number of stock holdingsSharpe indexStandard varianceOverdiversificationMultiple regressionTime serie
相關次數:
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投資組合多角化可分散風險的概念最早是由Markowitz於1952年所提出來,但是過度多角化卻會引發一些潛在成本的發生。國外學界對於共同基金最適持股數目這方面的研究結果不一。例如,Statman (1987)實證研究發現最佳多角化的投資組合是持有30到40檔的股票;Chung (2000)以馬來西亞的股票資料作為實證研究,結果發現包含大約27檔股票的投資組合能達到最佳效率;Shawky and Smith (2005)以美國股票型共同基金為研究對象,研究結果發現投資組合的最佳持股數目為481檔股票。而本研究有鑒於台灣對於共同基金最適持股數目之研究尚不普遍,再加上共同基金在國內既已成為相當普遍的理財工具,因故,共同基金到底需包含多少股票才能形成最有效率的投資組合,是本文極欲探討之課題。故本研究以國內股票型基金為研究對象,利用一般複迴歸分析搭配時間序列分析來比較說明,求出國內股票型基金的最適持股區間。實證結果發現,當投資國內股票型基金時,持有股票檔數在21到28之間能形成績效極大化與風險極小化之最有效率的投資組合。
A well-diversified portfolio can reduce risk was proposed ever since Markowitz (1952). However, overdiversification could bring some potential costs. The studies of the optimal number of stock holdings in mutual fund have diverse results in the academia. For instance, Statman (1987) indicates that a well-diversified portfolio will include 30-40 stocks. Chung (2000), uses the data from Malaysia stocks, indicates that a portfolio including about 28 stocks would achieve diversification effectively. Shawky and Smith (2005), based on the data of U.S. equity mutual funds, indicate that the optimal number of stock holdings is 481. This is the first study in Taiwan to investigate the optimal number of stock holdings in mutual funds. We use the data from SITAC, ranging from September 2000 to June 2006 as our sample. We take cross-sectional analysis and time series analysis as our research method. We demonstrate that the optimal number of stock holdings in domestic market ranges from 21 to 28. Therefore, holding 21 to 28 stocks can reach the most efficient portfolio.
目 錄
摘 要 I
ABSTRACT II
誌 謝 III
目 錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 4
第三節 章節架構 7
第二章 文獻探討 9
第一節 共同基金之概況介紹 9
第二節 共同基金績效之評估 19
第三節 共同基金最適持股數目之文獻回顧 31
第三章 研究設計 33
第一節 研究流程 34
第二節 研究樣本資料描述 35
第三節 研究變數之操作性定義 36
第四節 研究方法與實證模型 39
第四章 實證結果與分析 55
第一節 績效與共同基金持股數目之迴歸分析 55
第二節 風險與共同基金持股數目之迴歸分析 58
第三節 時間序列模型結果分析 60
第五章 結論與建議 71
第一節 研究結論 71
第二節 研究建議 73
參考文獻 74
附錄一 80
附錄二 84
附錄三 86
附錄四 87
附錄五 88
附錄六 89
附錄七 90
附錄八 91
參考文獻
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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