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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張佑琦
研究生(外文):Chang,Yu Chi
論文名稱:國際原油價格與股匯市波動對經濟成長之影響-以台灣、香港與日本為例
指導教授:柏婉貞柏婉貞引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:高苑科技大學
系所名稱:經營管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
中文關鍵詞:波動GARCHEGARCH
相關次數:
  • 被引用被引用:8
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  高科技產業雖然是未來經濟發展的主力,但若國際原油價格出現波動的局勢,將會迅速地打亂全球經濟,由此可見,石油在世界經濟中扮演著重要的角色。而油價的問題面向非常複雜,更直接牽涉到外交、政治、經濟、金融等領域,是不可不注意的重要議題。股市是經濟的櫥窗,由股市的興衰可以反應經濟的好壞,但相對而言,整個經濟體系中也有許多變因可以影響經濟情況,進而影響股市,故推測總體經濟變數與股市之間有著極密切的關係。匯率的波動會影響一國的外貿活動,進而影響經濟成長,匯率是經濟惡化時資產縮水的關鍵因素,匯率亦是反映一國貨幣的價值,依照匯率決定理論得知,一國貨幣的價值是反映在該國的國際收支盈餘與赤字狀況,進而帶動國際資金流進與流出,所以,區域內的經濟成長或衰退,會反映在匯率價格的變動。
  本研究除了全樣本之外,還加上了高低價格變動區間來分析國際原油價格與股匯市價格對經濟成長的影響探討,以季資料為分析頻率,研究的探討主題以1984年第一季至2006年第二季之季資料,共計有90筆觀察值,採取單根檢定、GARCH、EGARCH等方法,以探討台灣、香港與日本之國際原油價格與股匯市波動對經濟成長間之互動關係。實證分析顯示,除了香港油價之高低價格變動區間未受到前一期條件變異數與殘差平方項的影響之外,其他國家之國際原油價格與股匯市的高低變動與全樣本區間皆顯著地受到前一期條件變異數與殘差平方項的影響,表示有明顯的GARCH效果,即前期波動越大時,當期也會存在較高的波動,而分為高低價格變動區間之後,對經濟成長之影響與全樣本來比較也較為顯著。在EGARCH模型方面,台灣與香港之 值皆為負值,顯示國際原油價格與股匯市價格的報酬率衝擊呈現不對稱現象,且壞消息對經濟成長之報酬率波動大於好消息對經濟成長之報酬率波動。而台灣之油價與匯率P值為顯著,代表油價與匯率上升或下跌對於台灣之經濟成長有不對稱性的影響,而台灣之股價與日本、香港之油價與股匯市價格波動不管在上升或下跌時,對於其經濟成長則無不對稱性之影響。
摘 要 I
誌 謝 II
目 錄 III
圖目錄 V
表目錄 VI

第一章 緒論
第一節 前言 1
第二節 研究動機與目的 3
第三節 研究流程 6
第四節 研究架構 7

第二章 文獻探討
第一節 國際原油價格與總體經濟間相關聯性之探討 7
第二節 股匯市與經濟成長間相關聯性之探討 13

第三章 研究方法
第一節 單根檢定 19
第二節 一般自我迴歸條件異值變異數模型(GARCH Model) 23
第三節 一般自我迴歸條件異質非對稱變異數模型(EGARCH Model) 26

第四章 資料與實證分析
第一節 資料來源說明 28
第二節 敘述統計 29
第三節 單根檢定 35
第四節 GARCH模型檢定 40
第五節 EGARCH模型檢定 54

第五章 結論與建議
第一節 結論 57
第二節 建議 59

參考文獻 60
























圖目錄

圖1-1 研究流程 6
圖4-1 台灣加權股價指數、台幣兌美元匯率、台灣GDP與油價趨勢圖 29
圖4-2 香港恆生指數、港幣兌美元匯率、香港GDP與油價與趨勢圖 31
圖4-3 東京日經225指數、日圓兌美元匯率、日本GDP與油價趨勢圖 33
圖4-4 油價、匯率與實質國內生產毛額與台灣加權股價指數差分後趨勢圖 36
圖4-5 香港GDP、香港恆生指數與港幣兌美元匯率差分後趨勢圖 38
圖4-6 東京日經225指數與日圓兌美元匯率差分後趨勢圖 39




















表目錄

表2-1 國際原油價格與總體經濟間相關聯文獻整理 10
表2-1 股匯市與經濟成長間相關聯性之文獻整理 16
表4-1 1984年第一季至2006年第二季之西德州原油油價、實質國內生產毛額、
台灣加權股價指數與台幣兌美元匯率之統計敘述表 30
表4-2 1984年第一季至2006年第二季之香港GDP、香港恆生指數與港幣兌美元
匯率之統計敘述表 32
表4-3 1984年第一季至2006年第二季之日本GDP、東京日經225指數與日幣兌
美元匯率之統計敘述表 34
表4-4 西德州原油油價、實質國內生產毛額、台幣兌美元匯率與台灣加權股價指
數原始值之單根檢定表 35
表4-5 西德州原油油價、台幣兌美元匯率與台灣加權股價指數一階差分之單根檢
定表 36
表4-6 香港GDP、港幣兌美元匯率與香港恆生指數原始值之單根檢定表 37
表4-7 香港GDP、港幣兌美元匯率與香港恆生指數一階差分後之單根檢定表 37
表4-8 日本GDP、日圓兌美元匯率與東京日經225指數原始值之單根檢定表 39
表4-9 日圓兌美元匯率與東京日經225指數一階差分後之單根檢定表 39
表4-10 台灣殘差自我相關Q統計檢定結果 41
表4-11 台灣殘差自我相關Q2統計檢定結果 41
表4-12 油價波動對台灣經濟成長GARCH模型之估計結果 42
表4-13 股價波動對台灣經濟成長GARCH模型之估計結果 43
表4-14 匯率波動對台灣經濟成長GARCH模型之估計結果 44
表4-15 香港殘差自我相關Q統計檢定結果 45
表4-16 香港殘差自我相關Q2統計檢定結果 45
表4-17 油價波動對香港經濟成長GARCH模型之估計結果 46
表4-18 股價波動對香港經濟成長GARCH模型之估計結果 47
表4-19 匯率波動對香港經濟成長GARCH模型之估計結果 48
表4-20 日本殘差自我相關Q統計檢定結果 49
表4-21 日本殘差自我相關Q2統計檢定結果 49
表4-22 油價波動對日本經濟成長GARCH模型之估計結果 50
表4-23 股價波動對日本經濟成長GARCH模型之估計結果 51
表4-24 匯率波動對日本經濟成長GARCH模型之估計結果 52
表4-25 油價波動之EGARCH實證結果 55
表4-26 股價波動之EGARCH實證結果 55
表4-27 匯率波動之EGARCH實證結果 56
一、中文文獻
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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