臺灣博碩士論文加值系統

中國大陸於2001年12月11日加入WTO後陸續開放人壽保險市場，目前中國大陸人壽保險市場之公司股權結構可分成中資公司、合資公司與外資公司三種類型，由於外資公司僅限於美國友邦人壽一家公司，本研究針對中資公司與合資公司分析其股權結構對於經營績效之相互關係，採用2005中國保險年鑑之公開財務資訊，分析2004年中國大陸壽險公司在不同股權結構(中資壽險公司與合資壽險公司)下對其經營績效之影響，共計有合資壽險公司18家及中資壽險公司8家，依實證研究結果顯示：
(1)中國大陸人壽保險公司之營運規模與保費收入與股權結構存在顯著相關，中資公司(2004年平均公司資產規模99,929百萬人民幣、保費收入25,616百萬人民幣)相較於合資公司(2004年平均公司資產規模1,241百萬人民幣、保費收入202百萬人民幣)擁有顯著的公司規模與保費收入；
(2)股權結構顯著影響中國大陸人壽保險公司之資產報酬率與股東權益報酬，中資公司(2004年平均ROA為-1.45%、ROE為-4.28%)相較於合資公司(2004年平均ROA為-10.26%、ROE為-22.85%)擁有顯著較高的資產報酬率與股東權益報酬。
受限於中國大陸歷年財務資訊揭露之透明度與完整性，會計制度損益認列之差異，本研究之實證分析著重於2004年中國大陸壽險公司之財務報表資訊，檢視保險公司於2004年之橫斷面經營績效，提供後續長期時間序列之研究參考。

壹、 緒論 1
一、 研究動機與目的 1
二、 研究架構 6

貳、 公司治理 8
一、 全球公司治理現況 8
二、 中國大陸公司治理現況 10
三、 公司治理現況相關文獻回顧 13

參、 大陸壽險市場現況分析 21
一、 保險公司規模 22
二、 保費收入與賠款支出概況 23
三、 保險公司資產概況 26
四、 上市情況 27
五、 經營績效 28

肆、 股權結構探討 34
一、 股權結構相關文獻回顧 34
二、 大陸股權結構相關規範 36
三、 大陸壽險公司股權結構之隱含問題 42

伍、 實證分析 46
一、 資料來源 49
二、 研究方法 49
三、 統計檢定 49

陸、 結論與建議 58
一、 結論 58
二、 建議 59

參考文獻 62
附錄 64
一、 對中國大陸投資分區統計表 64
二、 中意人壽200億元團險保單事件 64
三、 人壽保險合資公司一覽表(2004年底前開業) 66
四、 大陸保險市場與整體經濟之比較 67
五、 中國大陸加入WTO後對保險業開放之時程表 69
圖 目 錄
圖1 2004年大陸壽險公司之ROE 13
圖2 2000-2005年總保費趨勢圖 24
圖3 大陸保險公司總資產圖 26
圖4 2002-2004壽險公司ROE圖 33
圖5 中資壽險公司2004年公司資產規模比較圖 51
圖6 合資壽險公司2004年公司資產規模比較圖 51
圖7 中資壽險公司2004年保費收入比較圖 53
圖8 合資壽險公司2004年保費收入比較圖 53
圖9 中資壽險公司2004年ROA比較圖 55
圖10 合資壽險公司2004年ROA比較圖 55
圖11 中資壽險公司2004年ROE比較圖 56
圖12 合資壽險公司2004年ROE比較圖 57


表 目 錄
表1 主要國家國內生產總值表 2
表2 2005年世界各國保險密度前20名排行表 3
表3 2005年世界各國保險滲透度前20名排行表 4
表4 大陸保險公司家數表 22
表5 總保費收入比較表 24
表6 區域總保費收入比較表 25
表7 保險業賠款整理 25
表8 部分外資參股中資保險公司表 29
表9 2004大陸壽險公司ROE表(%) 32
表10 兩岸公司法比較(1) 39
表11 兩岸公司法比較(2) 40
表12 兩岸公司法比較(3) 41
表13 公司治理效率指標與控制變量整理 47
表14 經營績效指標與股權結構控制變量整理 48
表15 2004大陸壽險公司資產規模表 50
表16 2004大陸壽險公司保費收入表 52
表17 2004大陸壽險公司ROA表 54
表18 2004大陸壽險公司ROE表 56

中文書籍：
中國保險監督管理委員會，2003，2003中國保險年鑑，中國保險年鑑編輯部出版
中國保險監督管理委員會，2004，2004中國保險年鑑，中國保險年鑑編輯部出版
中國保險監督管理委員會，2005，2005中國保險年鑑，中國保險年鑑編輯部出版
梁宇賢、柯芳枝、袁坤祥、羅怡德、范建得、劉連煜與汪渡村，1998，兩岸公司法比較導讀，五南圖書出版有限公司，台北
吳定富，2006，中國保險業發展藍皮書2004~2005，中國廣播電視出版社
張濤，2006，股權分置下資本結構、公司治理與經營績效研究，經濟科學出版社，北京

中文期刊與論文：
王智明，2001，大陸股市及上市公司股權結構之研究，政治大學金融研究所碩士論文
吳立信，2006，中國公司治理制度現況探討與比較，證券暨期貨月刊，24，pp.45-61
陳惟龍，2006，保險資金運用與公司治理，台灣大學管理學院高階公共管理組碩士論文
楊俊中，1997，股權結構與經營績效相關性之研究，台灣大學會計學研究所碩士論文
葉銀華，1999，股權結構公司價值與內部監督機制：上海證券市場實證研究，亞太管理評論，4，pp.37-49
鄭濟世，2006，金融整合下的台灣保險市場發展方向，保險實務與制度，5，pp.309-337

外文期刊：
Berle, A., and G. Means, 1932, The Modern Corporation Private Property. New York, NY: Macmilian.
Brickley J. A., R. C. Lease and C. W. Smith, 1988, Ownership Structure and Voting on Antitakeover Amendments, Journal of Financial Economics 20, pp.267-291.
Jensen, M. C., and W. H. Meckling, 1976, “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.” Journal of Financial Economics 3, pp.305-360.
McConnell J. J., and H. Servaes, 1990, Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value, Journal of Financial Economics 27, pp.595-612.
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