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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔣璧雲
論文名稱:新上市股票與原股票之互補替代研究-以聯電、台積電、精英與大陸工程為例
論文名稱(外文):A Case Study on Substitutability and Complementarity of IPOs
指導教授:周行一周行一引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:財務管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:49
中文關鍵詞:互補效果替代效果多角化熟悉度規模流動性
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本研究想探討新上市股票到底吸引哪些投資人,是依據財務理論為達到分散風險而多角化,還是純粹因為投資人對於某些產業類別的資訊比較熟悉,因此只偏好集中投資某些產業股票,導致產生同時交易的”互補效果”。

隨著市場發展到某個階段投資人必然要尋找替代品,即價格更低的類似股票,這種“替代效果”使市場更趨於理性。台灣股市是否有新股對舊股的替代效果,導致投資人產生明顯的“喜新厭舊”情結。由於常發生新股上市後漲幅較大,是否因此增強投資人對新上市股票的興趣,使投資人資金配置跟著往新上市股票傾斜。

本文資料期間為1990年到2004年,由於聯電上市日期較早,又聯電與台積電同屬晶圓代工最常被比較,另外選了上市日期與台積電接近的公司作為對照,分別為電子股的精英與營建股的大陸工程為樣本。

以拓展整體市場的投資人數為目的,台積電吸引比較多新股上市前已經存在市場交易過的投資人;另外在這三家新上市公司的總投資人數中,台積電的新加入市場投資人比重最大。以三家新上市股票與聯電關係之比較,對本文所定義之互補性與替代性有顯著一致皆為正向影響之變數為Size與Turnover;當納入產業作為熟悉度的代理變數時也同為顯著正向影響。若再先以是否持續交易聯電投資人是否交易三家新上市股票投資人,兩群追蹤比對發現,仍然是台積電有較高的互補性與替代性。
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第貳章 文獻探討 5
第一節 公司選擇上市的理由 5
第二節 變數選擇相關文獻 5
第參章 研究方法 8
第一節 資料選取 8
第二節 變數定義 9
第三節 研究假說 12
第肆章 實證結果與分析 15
第一節 三家新上市股票對整體股票市場的影響 15
第二節 三家新上市股票對聯電的影響 19
第三節 三家新上市股票對是否有持續交易聯電的影響 41
第伍章 結論 46
第陸章 參考文獻 48
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