跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(35.173.42.124) 您好!臺灣時間:2021/07/24 10:11
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:余慶泉
研究生(外文):Chin-Chuan Yu
論文名稱:海域油氣田開發資本投資專案之風險評估
論文名稱(外文):The Risk Evaluation for the Capital Investment Project of Offshore Oil and Gas Field Development
指導教授:梁馨科梁馨科引用關係
指導教授(外文):Shing-Ko Liang
學位類別:碩士
校院名稱:國立交通大學
系所名稱:管理學院碩士在職專班工業工程與管理組
學門:工程學門
學類:工業工程學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:64
中文關鍵詞:風險值蒙地卡羅模擬法壓力測試法
外文關鍵詞:Value at RiskMonte Carlo SimulationStress Test
相關次數:
  • 被引用被引用:3
  • 點閱點閱:190
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
傳統資本投資評估方法,著重在市場機會、行銷策略及財務經濟分析。財務經濟分析上,大部份採用淨現值(Net Present Value, NPV)或內部報酬率(Internal Rate of Return, IRR)的估計方法,來表達出未來投資預期的報酬。但是,淨現值及內部報酬率所計算出來的只是單一估計值,不是一個區間的概念。投資者不能以單一數據,研判整個投資的可能風險。
本研究藉由新興風險分析工具「風險值」的應用與測試方法,建構出系統化的風險評估方法,運用在高投資及高風險之海域油氣田開發資本投資專案上。利用現金流量表結合蒙地卡羅模擬法,在某信賴水準下,模擬計算出平均淨現值(Mean NPV)、專案風險值(Project at Risk, PaR)及淨現值大於零的機率值,並透過「風險值」輔助工具「壓力測試法」,找出投資計畫主要關鍵風險變動因子。再藉由風險管理機制,尋求降低投資計畫風險措施,以確保投資決策評估能符合所預期的目標。
結果顯示,海域油氣田開發資本投資專案經系統化風險評估程序,在95 %信賴水準(1-α)下,平均淨現值是3,582,187千元,專案風險值是-257,358千元,淨現值大於零的機率值是93.85%,整體而言是值得進行開發投資。以壓力測試法分析結果,主要關鍵風險因子為蘊藏量、氣價及投資金額。情境分析顯示最壞情況下投資報酬率為-7.12%。
Traditional capital investment project is assessed and planned on the market chance, marketing strategies and financial economic analysis. Most of them adopt the calculation of Net Present Value (NPV) or the Internal Rate of Returns (IRR) in financial economic analysis. NPV and IRR come out only single value, it is not the interval concept, so investors can't judge the whole possible risk.
This research is an application of the concept of Value at Risk (VaR). It is a case study about the investment in offshore oil and gas field development that utilize the cash flow statement and combine Monte Carlo simulation with confidence level concept to calculate the average NPV. The risk value of the special project (PaR) is the value with probability that NPV which greater than zero. We use the method of stress test, to find out the key risk factors of the investment project. Following the risk management, try to reduce the risk of the investment and make sure the investment can match the goal.
The result shows that a average NPV is NT$ 3,582 million and the PaR is -257 million. The probability that NPV greater than zero is 93.85% with 95 % confidence level. Stress test shows that key risk factor are oil gas field reservoir, gas sale price and investment cost. The worst situation, IRR is minus 7.12%.
中文摘要………………………………………………………… i
英文摘要………………………………………………………… ii
誌謝……………………………………………………………… iii
目錄……………………………………………………………… iv
表目錄…………………………………………………………… v
圖目錄…………………………………………………………… vi
一、緒論………………………………………………………… 1
1.1 研究背景與動機…………………………………………… 1
1.2 研究目的…………………………………………………… 3
1.3 研究範圍…………………………………………………… 4
1.4 研究架構…………………………………………………… 5
二、文獻回顧…………………………………………………… 7
2.1 風險評估與管理…………………………………………… 7
2.2 壓力測試法與應用………………………………………… 13
2.3 資本投資決策與評估方法………………………………… 15
2.4 海域油氣田開發案………………………………………… 19
三、研究方法…………………………………………………… 22
3.1 風險值評估投資決策……………………………………… 22
3.2 蒙地卡羅模擬法…………………………………………… 25
3.3 壓力測試法………………………………………………… 26
3.4 風險管理運用……………………………………………… 28
3.5 風險評估架構與模擬……………………………………… 29
四、個案研究…………………………………………………… 32
4.1 產業特性…………………………………………………… 33
4.2 計畫概要…………………………………………………… 34
4.3 財務計畫基本假設………………………………………… 38
4.4 模擬分析與結果…………………………………………… 39
4.5 壓力測試分析與結果……………………………………… 50
五、結論與建議………………………………………………… 54
5.1 結論………………………………………………………… 54
5.2 建議………………………………………………………… 56
參考文獻………………………………………………………… 60
附錄……………………………………………………………… 62
1. 王瑞晟,「倉儲設備投資計畫之風險評估」,元智大學工業工程與管理研究所碩士論文,2003年。
2. 李進生、謝文良、林允永、盧陽正,「風險管理(VaR)理論與應用」,清蔚科技出版社,2001年。
3. 宋明哲,「風險管理」,五南出版社,1998年。
4. 沈大白、敬永康,「壓力測試(Stress Test)-風險值系統的重要輔助工具」,貨幣觀測與信用評等,第27期,pp.89~91,2001年1月。
5. 沈大白、楊家寧,「壓力測試之事件情境建構方法分析」,貨幣觀測與信用評等,第33期,pp.153~154,2002年1月。
6. 柯瓊鳳,「風險值(VAR)之概念與應用」,貨幣觀測與信用評等,第6期, pp.1~6,1997年3月。
7. 胡曉婷,「運用現金流量風險值管理企業財務風險」,台北大學企業管理研究所碩士論文,2002年。
8. 梁馨科、趙榮耀,「公共科技專案投資評估的折現率選擇問題」,1993中華民國科技管理研討會論文集,頁565~570,1993年。
9. 黃瓊蓉,「高雄捷運營運期間風險之探討」,中山大學財管所碩士論文,2003年。
10. 黃凰綺,「應用風險值於休閒產業投資風險評估之研究-以開發休閒旅館為例」,朝陽科技大學建築與都市設計研究所碩士論文,2003年。
11. 陳養愚,「海域油氣開發與生產」,石油探採叢書,中國石油公司編印,2001年。
12. 賴怡君,「以風險值(VaR)應用在創投業之風險管理」,交通大學工業工程與管理研究所碩士論文,2004年。
13. 劉芬美著,「投資專案評估」,華泰書局,1999年7月初版。
14. 謝世雄,「石油探勘之特性與重要性」,我國石油礦業之前景研討會,第1-31頁,1997年。
15. 謝劍平,「財務管理-新觀念與本土化」,智勝文化事業有限公司,1999年。
16. 嚴順利,「運用風險值的概念於BOT專案評估與風險分析-以高雄港第六貨櫃中心為例」,中山大學財管所碩士論文,2004年。
17. Barabba, Vincent P. "Meeting of the Minds: Creating the Market-Based Enterprise", Harvard Harvard Business School Press, 1995.
18. Damodaran, A. "Investment Valuation Tools and Techniques for Determuning the Value of Any Asset 2th ed. ", John wily and SONS, Inc., 2002.
19. Hottenstein, M.P. and Dean, J.W., "Managing Risk in Advanced Manufacturing Technology. " California Management Review, 34 pp.112-126, 1992.
20. Hopper, G.P. "Value at Risk: A New Methodology for Measuring portfolio Risk" Business Review-Federal Reserve Bank of Philadelphia. pp.19-31, 1996.
21. Jorion, P. "Risk: measuring the risk in value at Risk. " Financial Analysts Journal, November/December. pp.47-56, 1996.
22. Jorion, P. "Value at Risk: The New Benchmark for Controlling Market Risk", Chicago: Richard D.Irwin. , 1997.
23. Kelliher, Charles F. and Mahoney, Lois S. "Using Monte Carlo Simulation to Improve long-Term Investment Decisions", The Appraisal Journal, pp.44-45, 2000.
24. Liang, Shing-Ko, " Capital investment analysis on public technology project : a case of Taiwan high speed rail", Sloan School of Management, Massachusetts Institute of Technology, Master Thesis, 1993.
25. Linsmeier, Thomas J. and Pearson, Neil D. "Value at Risk”, Financial Analysis Journal, pp.47-63, 2000.
26. Lu, Yang-Cheng. Wu, Soushan. Chen, Dar-Shin. and Lin, Yun-Yung. "BOT projects in Taiwan: Financial Modeling Risk, Term Structure of Net Cash Flow, and Project at Risk Analysis" Journal of Project Finance, 2000.
27. Morgan, J.P. "RiskMetrics Technical Document" Fourth Edition, http://ww.jpmorgan.com, 1996.
28. Smith, D.J. "Incorporating Risk into Capital Budgeting Decision Using Simulation" Management Decision, Vol.32 No.9, 1994.
29. Shrader-Frechette, K.S. "Risk Analysis and Scientific Method", Boston, MA, D.Reidel Publishing Company Press, 1985.
30. Tardivo, Giuseppe. "Value at Risk (VaR): The New Benchmark for Managing Market Risk" Journal of Financial Management and Analysis, Vol.15/1, pp.16-26 , 2002.
31. Ye, Sudong and Tiong, L.K. " NPV-at-Risk Method in Infrastructure Project Investment Evaluation", Journal of Construction Engineering and Management, 2000.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊