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研究生:陳珮庭
論文名稱:共同基金家族內外溢與排擠效果之研究
論文名稱(外文):The spillover and crowding-out effect within mutual fund families
指導教授:郭志安郭志安引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立彰化師範大學
系所名稱:商業教育學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:57
中文關鍵詞:基金流量基金費用外溢效果排擠效果
相關次數:
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國內探討基金流量方面的文獻,多在探討基金績效與基金流量之間的關係。本文之目的除了探討共同基金本身流量受到收取方式不同之費用影響外,更進一步探討是否還會受到同家族之其他基金的績效及流量的影響。研究發現,基金之管理費和基金流量呈現反向關係;基金之手續費和基金流量呈現正向關係。此外,基金績效與流量對於同家族之其他基金流量皆具有外溢效果,亦即基金之流量會因為同家族之其他基金績效(流量)表現佳而增加,因同家族之其他基金績效(流量)表現不佳而減少。最後,本研究發現表現極端之基金,該效果較具持續性,且基金績效與流量對同家族之其他基金流量皆不具有排擠效果。
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 本文架構 5
第二章 文獻探討 7
第一節 基金績效與流量之文獻探討 7
第二節 基金費用與流量之文獻探討 9
第三節 基金家族之文獻探討 11
第三章 研究方法 12
第一節 研究樣本來源與資料說明 12
第二節 研究變數之定義與衡量 13
第三節 計量分析方法 14
第四節 實證模型與假說 16
第四章 實證結果與分析 21
第一節 事前檢定 21
第二節 基金費用對基金流量之影響 22
第三節 基金績效之外溢與排擠效果 30
第四節 基金流量之外溢與排擠效果 39
第五章 結論與建議 47
參考文獻 50
中文文獻 50
英文文獻 51
附錄 54
附錄一 基金與投信公司數 54
附錄二 投信公司與基金名稱 55

表目錄
表1-1 基金分類統計表 2
表4-1-1 基金績效之共線性指標 22
表4-1-2 基金流量之共線性指標 24
表4-2 相關性分析 29
表4-3-1 基金績效表現對同家族之其他基金淨流量的影響 31
表4-3-2 基金績效表現對同家族之其他基金申購量的影響 33
表4-4-1 基金銷售狀況對同家族之其他基金淨流量的影響 40
表4-4-2 基金銷售狀況對同家族之其他基金申購量的影響 42

圖目錄
圖1 研究架構圖 6
中文文獻
1. 陳安琳、洪嘉苓、李文智, 2001, 共同基金經理團隊屬性與基金績效之研究, 證券市場發展季刊 13, 1-27.
2. 游智賢、曾婉禎, 2003, 共同基金之外溢與排擠效果, 財務金融學刊 11,99-123.


英文文獻
1. Barber, B. M., T. Odean, and L. Zheng, 2005, Out of sight, out of mind: The effects of expenses on mutual fund flows, Journal of Business 78, 2095-2118.
2. Bhattacharya, S., 1979, An exploration of nondissipative dividend-signaling structures, Journal of Financial and Quantitative Analysis 14, 667-668.
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4. Chevalier, J., and G. Ellison, 1997, Risk taking by mutual funds as a response to incentives, Journal of Political Economy 105, 1167-1200.
5. Carhart, M., 1997, On persistence in mutual fund performance, Journal of Finance 52, 57-82.
6. Droms, W. G. and D. A. Walker, 1996, Mutual fund investment performance, The Quarterly Review of Economics and Finance 36, 347-363.
7. Elton, E. J., M. J. Gruber, S. Das and M. Hlavka, 1993, Efficiency with costly information: a reinterpretation of evidence from managed portfolios, Review of Financial Studies 6, 1-22.
8. Goetzmann, W., and Nadav Peles, 1997, Cognitive dissonance and mutual fund investors, Journal of Financial Research 20, 145-158.
9. Ippolito, R. A., 1992, Consumer reaction to measures of poor quality: evidence from the mutual fund industry, Journal of Law and Economics 35, 45-70.
10. Ippolito, R. A., 1989, Efficiency with costly information: a study of mutual fund performance, 1965-1984, The Quarterly Journal of Economics 104, 1-23.
11. Lakonishok, J., 1981, Performance of mutual funds versus their expenses, Journal of Bank Research 2, 110-113.
12. Lakonishok, J. and S. Smidt, 1986, Volume for winers and losers: taxation and other motives for stock trading, Journal of Fianance 41, 951-974.
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14. Miller, M. H., and K. Rock, 1985, Dividend policy under asymmetric information, Journal of Finance 40, 1021-1051.
15. Odean, T., 1998, Are investors reluctant to realize their losses? Journal of Finance 53, 1775-1798.
16. Patel, J., R. Zeckhauser, and D. Hendricks, 1991, The rationality struggle: Illustrations from financial markets, American Economic Review 81, 232-236.
17. Ross, S. A., 1977, The determination of financial structure: The incentive-signalling approach, Bell Journal of Economics 8, 23-40.
18. Shu, P. G., Y. H. Yeh, and T. Yamada, 2002, The behavior of Taiwan mutual fund investors-performance and fund flows, Pacific-Basin Finance Journal 10, 583-600.
19. Sirri, E. R., and P. Tufano, 1998, Costly search and mutual fund flows, Journal of Finance 53, 1589-1622.
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22. Woerheide, Walt., 1982, Investor response to suggested critrtia for the selection of mutual funds, Journal of Financial and Quantitative Analysis 17, 129-137.
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