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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:危建國
研究生(外文):WEI,CHIEN KUO
論文名稱:員工分紅費用化對股價影響之研究
論文名稱(外文):Study of the Impacts of Expensing Employee Bonus on Stock Returns
指導教授:古永嘉古永嘉引用關係簡明哲簡明哲引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:企業管理學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:員工分紅費用化事件研究法累積異常報酬
外文關鍵詞:Expenses Stock BonusEvent StudyCumulative Abnormal Return
相關次數:
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立法院於2006 年4 月28 日完成三讀通過商業會計法修正案,刪除「紅利」不得列為費用或損失的限制,備受矚目的員工分紅費用化會計處理原則,終於拍板定案,金管會並宣告自2008 年1 月1 日起的財務報表將參照國際會計準則,員工分紅之會計處理由盈餘分配改列為薪酬費用。
本研究以立法院三讀通過商業會計法修正案,宣示員工分紅費用化作為事件日,採用事件研究法及迴歸分析,探討股票市場投資人對員工分紅費用化之反應,並藉以測試我國上市資訊電子公司員工分紅費用化對股價的影響,以及市場投資人是否會因員工分紅比例多寡對股票價值作出不同程度的反應。
本研究實證結果發現,投資人對於商業會計法修正,宣告員工分紅費用化之事件,抱持著負面的看法,事件期之累積異常報酬率呈現顯著負向反應。透過迴歸之分析,發現公司股價波動程度與員工分紅比例之間,也呈現顯著負向關係。因此本研究推論,市場投資人仍然將我國資訊電子產業員工分紅制度視為重要的激勵工具,並認為員工分紅制度對股東財富之累積是激勵效果大於稀釋效果。
The Business Accounting Act was amended by the Legislative Yuan on April 28, 2006.
As a result, employee stock bonus of a firm can no longer be treated as earning to be allocated instead they will be treated as wage costs in each year's income statement.

This study employs the event study approach to investigate the impact of the amendment of the Business Accounting Act on stock returns. The date of the amendment was set as the event day. Stock return were analyzed before and after the event day to see if there exhibit abnormal returns and to analyze how investors react to the expensed stock bonus.

Empirical results show that investors negatively reacted to the expensed stock bonus, The cumulative abnormal returns were with negative trend as well. Regression result show that the volatility of the stock return is significantly negatively related to the ratio of the employee stock bonus. As a result, we concluded that the employee stock bonus system is an important incentive for investors.
目 錄
謝 辭............................................................. Ⅰ
中文論文提要...................................................... Ⅱ
英文論文提要...................................................... Ⅲ
目錄.............................................................. Ⅳ
圖次...............................................................Ⅴ
表次.............................................. ............... Ⅵ
第一章 緒論........................................................ 1
第一節 研究背景與動機............................................ 1
第二節 研究目的.................................................. 7
第三節 研究架構.................................................. 8
第二章 文獻探討................................................... 10
第一節 員工分紅入股制度......................................... 10
第二節 員工分紅相關文獻探討..................................... 18
第三章 研究設計及研究方法......................................... 26
第一節 研究假說................................................. 26
第二節 變數定義與衡量…......................................... 29
第三節 實證設計與模型建立....................................... 36
第四節 資料來源與樣本選取....................................... 39
第四章 實證結果與分析............................................. 40
第一節 敘述樣本概況............................................. 40
第二節 假說之實證結果分析....................................... 43
第五章 結論與建議................................................. 48
第一節 結論..................................................... 48
第二節 研究限制................................................. 50
第三節 研究建議................................................. 51
參考文獻.......................................................... 53
參考文獻
一、中文部分:
1.元大京華證券洪嘉翎,(2007),「直擊員工分紅費用化 - 員工分紅入股制度簡介」。
2.永豐金證券,2007,股務代理部電子報。
3.巫素玫,2002,「影響員工分紅入股高低之因素及宣告時市場反應」,私立東海大學企業管理研究所碩士論文。
4.李誠謙,2003,「員工紅利資訊內涵之研究」,私立逢甲大學會計與財稅研究所碩士論文。
5.沈中華、李建然,2000,「事件研究法-財務與會計實證研究必備」,華泰書局。
6.林麗寶,2005,「員工分紅配股對股東財富影響之研究-以資訊電子業為例」,國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。
7.徐甄璟,2003,「分紅入股制度對台灣高科技公司獲利之影響」,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
8.崔瓊之,2003,「人力資源重要性對員工分紅入股決策之影響」,國立成功大學會計學研究所碩士論文。
9.張仲岳,1999,「員工分紅及董監酬勞對股價影響之研究」,1999當代會計理論於實務研討會,國立台北大學會計系。
10.張培真,2003,「員工分紅入股與公司特質之關係及其對公司績效之影響」,國立台灣大學會計研究所碩士論文。
11.張淑雯,2000,「員工分紅入股資訊之市場反應-以台灣上市電子公司為例」,私立東吳大學會計學系碩士論文。
12.張靜琪(2000),「員工薪資福利對組織績效之影響」,國立中山大學人力資源管理研究所碩士論文。
13.曹正芬,2004,「員工分紅費用化聯發科跑第一」,經濟日報,11月3日A3版。
14.陳怡秀,2004,「員工分紅配股之迷思與真實資訊內涵」,私立東吳大學會計學系碩士論文。
15.趙曉玲,2002,「員工分紅入股制度對組織績效的影響」,國立中山大學人力資源管理研究所碩士論文。
16.薛翔之,2006,「員工分紅費用化 後年上路」,工商時報,8月29日A1版。
17.顏文欽,1998,「員工分紅入股滿意度、工作投入與離職意向關係之研究--以半導體業之上市公司為例」,私立東吳大學企業管理研究所碩士論文。
18.顏明宏,2003,「員工分紅入股對公司股價與績效的影響」,國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。

二、英文部分:
1.Bathala, C., O. Bowlin, and R. Rao, (1995), “ Debt Structure, Insider Ownership, and Dividend Policy: A Test of the Substitutability hypothesis in An Agency Framework,” Research in Finance, 13, pp.237-260.
2.Collins D. W. and S. P. Kothari, (1989), “An analysis of inter emporia and cross-sectional determinants of earning response coefficients,” Journal of Accounting and Economics, 11, pp.141-181.
3.Chang S., (1990), “Employee Stock Ownership Plans and Shareholder Wealth: An Empirical Investigation.” Financial Management, pp. 48-58.
4.Conte, M. A., J. Blasi, D. Kruse and R. Jampani, (1996), “Financial Returns of Public ESOP Companies:Investor Effects vs. Manager Effects.” Financial Analysts Journal, July/August, pp.51-61.
5.Kruse, D. (1996), “Why do firms adopt profits sharing and employee ownership plans?”British Journal of Industrial Relations, 34, pp.515-538.
6.Martin, K. J., R. S. (2003), “When is Enough, Enough? Market Reaction to Highly Dilutive Stock Option Plans and the Subsequent Impact on CEO Compensation.”Working Paper, Vanderbit University Law School.
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