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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陳光輝
研究生(外文):Chen kuang hui
論文名稱:直通式處理(STP)在我國證券市場之運用-以款項收付為例
論文名稱(外文):The payment Settlement System
指導教授:陳達新陳達新引用關係古永嘉古永嘉引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:國際財務金融碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:72
中文關鍵詞:直通式處理
外文關鍵詞:Straight Through ProcessingSTP
相關次數:
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論文摘要
隨著證券市場國際化、自由化的發展,各市場的競爭日愈激烈,為有效提升市場效率,降低作業成本及風險,世界各主要證券市場均致力於推動及建置直通式處理(Straight Through Processing;STP)。藉由電腦自動處理,將資料和資訊不間斷的傳輸流程,以減少人工介入,以使證券市場之交易、結算、交割、保管等作業運作順利,並解決跨國結算交割之風險。
結算交割作業包括款、券,我國自從民國七十九年實施有價證券集中保管制度,八十四年實施全面款、券帳簿劃撥交割後,有價證券透過集保結算所帳簿劃撥交割作業,使得結算交割作業更具效率,而集中市場交割價款收付作業亦預計於民國九十六年七月份開始透過中央銀行同業資金調撥系統辦理清算,自此,我國證券市場已漸與國際證券市場接軌。
證券市場交易活動包括集中市場交易及店頭市場交易,而店頭市場交易之交割作業,在有價證券方面,係透過帳簿劃撥完成交割,而款項交割,除集保結算所有提供興櫃股票及固定收益商品之款證券同步交割作業外,大部份仍是由買賣雙方透過商業銀行收付,除增加交割風險外,亦不具交割效率。
本論文透過STP的概念,參考國外證券市場款項交割機制,並就我國證券市場現有款項收付系統,探討及建議可採行之方案,希望透過資訊自動化的傳遞,減少人力介入,使款項收付更為安全及效率,以保障買賣雙方之權益。
Abstract
With the internationalization and liberalization of securities markets, competition between different markets is becoming fiercer. In order to promote market efficiency and lower operating costs and risks, main securities markets in the world have been devoted to the establishment and introduction of Straight Through Processing (STP). Through automatic processing, the transmission of data and information is uninterrupted, which reduces manual process and strengthens the operations of trading, clearing, settlement and custody in securities markets. Moreover, the clearing and settlement risks arising from cross-border are eliminated.
The clearing and settlement operations comprise securities and payment. Since the introduction of securities centralized depository in 1990 and book-entry transfer in 1995, through the book-entry operation for settlement of Taiwan Depository & Clearing Corporation (TDCC), the clearing and settlement operations have become more efficient. Besides, payments are scheduled to be handled through Inter-bank Funds Transfer System of Central Bank from July 2007. Thus, the securities market operations in Taiwan gradually engage in international practices.
The securities market consists of central market and OTC market. As for the securities in the OTC market, it is settled through book-entry system, while payments are settled primarily through commercial banks, with the exception of emerging stocks and fixed income securities, whose payments are settled through DVP mechanism provided by TDCC. The aforementioned settlement operation is risky and is not efficient.
STP operation and the securities and payments settlement mechanisms of foreign securities markets are taken into consideration to review existing payments system of Taiwan securities market and give some suggestions. The promotion of automatic operation will reduce manual process and make payments safer and more efficient so that the rights and the privileges of the investors can be protected in a better way.
目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究範圍 5
第二章 文獻探討 6
第一節 國際組織對款項交割結算機制之建議 6
壹、G-30(Group of Thirty;G-30)於1989年之建議 6
貳、CPSS/IOSCO於2001年之建議 6
參、G-30於2003年之建議 7
第二節 直通式處理(STP)之相關定義 9
壹、依據機構交易產業標準委員會(The Industry Standardization for Institutional Trade Communication;ISITC): 9
貳、美國證券業協會 9
第三節 國外直通式處理(STP)運作概況 10
壹、美國證券市場 10
貳、日本證券市場 12
參、新加坡證券市場 15
肆、泰國證券市場 16
第四節 國際間主要證券市場款項收付系統概述 20
壹、美國 21
貳、英國 24
參、德國 26
肆、日本 27
伍、香港 30
第三章 研究方法 32
第一節 研究架構 32
第二節 研究方法 33
壹、研究方法 33
貳、研究對象 34
參、資料蒐集方式 35
第四章 我國證券市場現行款項收付系統概述 37
第一節 集中交易市場 37
壹、作業架構 38
貳、作業程序 38
參、收付方式 39
第二節 店頭議價買賣市場 40
壹、興櫃股票 40
貳、政府債券、票券以外固定收益商品 41
參、中央登錄公債 41
第三節 票券市場 43
壹、作業架構 43
貳、作業流程圖 44
參、作業程序 44
第四節 問題探討 46
壹、結算機構各自辦理款項結算交割作業,增加市場參與者作業成本 46
貳、法人機構款項交割流程複雜 47
參、店頭市場議價款項交割缺乏效率 50
第五章 個案研究 52
第一節 我國支付系統運作概述 52
壹、我國支付系統種類 52
貳、中央銀行同資系統介紹 52
第二節 集保結算所票券系統介紹 55
壹、新制參與者 55
貳、營運架構 56
第三節 款項收付透過央資系統之可行性 58
壹、整合議價市場結算交割平台 58
貳、由集保結算所擔任法人機構與證券商款項交割的中介機構 61
參、推動效益 62
第六章 結論與建議 66
參考文獻 68
一、中文文獻 68
二、英文文獻 70
參考文獻
一、中文文獻
[1]. 中央銀行,「中央銀行貨幣在支付系統中扮演之角色」,民國90年4月。

[2]. 臺灣證券交易所股份有限公司、財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、臺灣證券集中保管股份有限公司,「證券市場固定收益商品結算交割保管作業探討」,民國93年10月。

[3]. 臺灣證券集中保管股份有限公司,「固定收益商品結算交割保管服務之探討」,民國95年12月。

[4]. 臺灣證券集中保管股份有限公司,「我國證券市場款項收付系統運用之探討」,民年月。

[5]. 臺灣證券集中保管股份有限公司,「國內外機構法人投資國內股市相關結算交割全面資訊化直通式(STP)服務環境規劃案」,民國91年12月。

[6]. 臺灣證券集中保管股份有限公司,「我國證券市場實施即時總額交割制度之可行性探討」,民92年12月。

[7]. 臺灣證券集中保管股份有限公司,「集保公司堤供證券商及保管銀行款券同步交割服務之探討」,民94年11月。

[8]. 張昌邦,柳漢宗,張惟晴,「全球證券暨期貨市場結算交割制度發展趨勢探討」,臺灣證券集中保管股份有限公司委託研究,民國91年11月修訂一版。

[9]. 謝瑛,「即時總額清算系統」,中央銀行研究報告,民國88年2月。

[10].楊金龍,「支付系統報告書」,中央銀行研究報告,民國88年8月。

[11].馮震宇,「從結算交割發展趨勢論跨國結算交割之風險」。

[12]臺灣證券集中保管股份有限公司,「直通式處理(STP)在我國證券市場之運用」,民90年11月。

[13].臺灣證券集中保管股份有限公司,「縮短結算交割期暨全面資訊化直通式處理環境(STP)規劃方案」,民92年4月。

[14].臺灣證券集中保管股份有限公司,「G-30全球證券市場結算交割改革建議」,民國92年4月。

[15].林火燈,「我國證券市場協同運作策略之個案研究-以法人虛擬對帳系統為例」,民國94年7月。

二、英文文獻
[1]. Singapore Exchange “CPM Business Case –Final Report ” May 2004

[2]. The Stock Exchange of Thailand “STP Business Case - Final Report ” April 2004

[3]. Committee on Payment and Settlement Systems of the Central Banks of the Group of Ten Countries, Delivery Versus Payment in Securities Settlement Systems, Bank for International Settlements, 1992.

[4]. Group of Thirty, Clearance and Settlement Systems in the World’s Securities Markets, New York and London, March 1989.

[5]. Group of Thirty, Clearance and Settlement Systems Status Reports, Washington D.C. & London, Year-End 1990.

[6]. Group of Thirty, Clearance and Settlement Systems Status Reports, Washington D.C. & London, Autumn 1992.

[7]. ISSA, Recommendations 2000,2000.

[8]. Report prepared by the Committee on Payment and Settlement Systems of the Central Banks of the Group of Ten Countries, REAL-TIME GROSS SETTLEMENT SYSTEMS, Bank for International Settlements, March 1997.

[9]. http://www.bis.org

[10].http://www.cbc.gov.tw

[11].http://www.crestco.co.uk

[12].http://www.hkex.com.hk

[13].http://www.lch.com
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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