臺灣博碩士論文加值系統

近幾年金融業購併在台灣成為非常熱門的話題。由於台灣的金融機構正面臨產業結構與經營型態的調整時期，使得公司藉由購併手段以進行多角化發展蔚為風潮。
本研究以台灣金融控股公司購併宣告對股票報酬之影響為主軸，採用2002年1月至2006年間27件揭露購併宣告消息的金控購併案之主併公司為研究對象，採用事件研究法之市場模型探討其購併宣告對主併公司的股價是否有異常報酬。目的一為探討購併事件宣告日，主併公司在宣告日當天是否出現異常平均報酬；目的二為研究主併公司在宣告前後20個交易營業日內(-20,+20)，是否出現顯著性水準的累積平均異常報酬；目的三為探討購併的訊息可能提早市場中曝光，而股價早已反應，主併公司進行購併宣告時，其股價可能反而利多出盡現象。
根據本研究的實證結果發現，國內金融控股公司進行重大購併宣告事件時，在宣告日當天產生了顯著的正向異常報酬，顯示重大購併宣告具有正面的資訊效果，而此效果在一、二天之內就反應完畢，沒有延遲的情況發生，支持了台灣地區股票市場具有半強式效率假說。

In the past years, the operations of the M&A become the popular subject in Taiwan. Because financial institutions have been facing against the transformed period of indus-trial structure and operational procedure, the financial institution diversify their products by M&A became a trend.
This study attempts to examine the effects of stock returns at the announcement date of mergers and acquisitions events in the Financial Holding Company. The sam-pling period of this study is from 2002 to 2006 and there were 27 acquiring firms which listed on the Taiwan Stock Exchange declared the information about M&A. We used a market model of event study to analyze if the acquiring firm’s stock returns at the an-nouncement date of M&A would appear abnormal returns. The first purpose to discuss that if any significantly average abnormal returns happened to acquiring firms on the event day of merger was announced. The second purpose to discuss that during the pe-riod of window event test from -20 to +20, the cumulative average abnormal returns happened to acquiring firms or not. The third purpose to discuss that this results form this study shows us that stock price of acquiring firm didn’t have significantly AR and CAR effect during the period of the M&A announcement.
According to the test result of this research, when the domestic financial holding company declare an important M&A event, there is an significantly average abnormal returns happened on the event day of merger was announced. That test result means the M&A Announcement has positive information effect, and the effect just ends during two days. The test result indicate the semi-strong form efficiency hypothesis exist in Taiwan stock market.

內容目錄
中文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iii
英文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iv
誌謝辭　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． v
內容目錄　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vi
表目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vii
圖目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． viii
第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 1
　　第一節　　研究背景與動機 ．．．．．．．．．．． 1
　　第二節　　研究目的 ．．．．．．．．．．．．．． 2
第三節 研究流程與架構 ．．．．．．．．．．． 3
第二章 文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．． 5
第一節 購併理論相關文獻．．．．．．．．．．． 5
第二節 實證文獻探討 ．．．．．．．．．．．． 14
第三章　　研究設計．．．．．．．．．．．．．．．．． 32
　　第一節　　樣本選擇與資料來源 ．．．．．．．．． 32
　　第二節　　研究架構與假說 ．．．．．．．．．．． 33
　　第三節　　研究變數操作性定義 ．．．．．．．．． 34
第四節 事件研究法 ．．．．．．．．．．．．． 36
第四章　　實證結果與分析 ．．．．．．．．．．．．． 46
　　第一節　　實證研究樣本分析 ．．．．．．．．．． 46
　　第二節　 購併宣告異常報酬之假設檢定 ．．．．． 47
第五章　　結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．． 56
　　第一節　　結論．．．．．．．．．．．．．．．．． 56
　　第二節　　建議．．．．．．．．．．．．．．．．． 57
　　第三節　　研究限制．．．．．．．．．．．．．．． 58
參考文獻　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 59

一、中文部份

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