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研究生:翁慕容
研究生(外文):Mu-rong Wong
論文名稱:從公司治理探討財務與營運風險對信用評等與資訊揭露透明度之影響
論文名稱(外文):Corporate Governance-The Impacts of Financial Risk and Business Risk on Credit Ratings and Information Disclosure Transparency
指導教授:蔡垂君蔡垂君引用關係
指導教授(外文):Chui-Chun Tsai
學位類別:碩士
校院名稱:靜宜大學
系所名稱:會計學系研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007/06/
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:75
中文關鍵詞:資訊透明度資訊揭露評鑑系統信用評等評等展望區別分析
外文關鍵詞:Ratings OutlookDiscriminant AnalysisInformation Disclosure TransparencyCredit Rating
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本研究應用中華信用評等公司之評等準則的財務與營運風險變數,針對證基會2006年發佈的第三屆資訊揭露評鑑結果,以及中華信用評等公司之長期信用與評等展望結果,就17家企業以及23家金融控股與銀行進行區別分析。實證結果顯示:1.在企業的部份,(1)資訊揭露評鑑系統的全體總預測正確率為94.1%,而A+、A、C級正確率均為100%,僅有營運績效對分類結果產生影響,為負相關。(2)長期信用評等總體則有100%被正確預測,變數不存在顯著性。(3)評等展望總體正確率亦高達100%,包含營運槓桿程度、產品組合分散程度,以及流動性均具顯著性,呈正相關。2.金控與銀行的部份,(1)資訊揭露評鑑系統的全體總預測正確率為91.3%,而A+與B級正確率均為100%,獲利能力、總借款/(總借款+股東權益),來自營業的現金/總借款均具顯著性,為正相關。(2)長期信用評等總體則有91.3%被正確預測,變數不存在顯著性。(3)評等展望總體正確率亦高達91.3%,但變數仍不存在顯著性。故透過研究可知,在進行企業資訊揭露評鑑,以及長期信用與評等展望評等時,在企業的部份,應重視營運績效、營運槓桿程度、產品組合分散程度,以及流動性;以及在金控與銀行的部份,包含獲利能力、總借款/(總借款+股東權益),以及來自營業的現金/總借款等預測變數對評鑑結果的影響性。
This research adopts business risk and financial risk data as variables issued by Taiwan Ratings Corporation to investigate 2006 Securities & Futures Institute’s information disclosure transparency result and Taiwan Ratings Corporation’s long-term credit ratings and ratings outlook results. We input those variables in discriminant analysis method to analysis 17 corporates and 23 financial holding companies and banks. The results of discriminant analysis are as follows: (1) On information disclosure transparency, 94.1% of listed corporates have been classified correctly and hit ratio on A+, A and C up to 100%. Operation performance is significant negative effect on information disclosure ranking. On long-term credit ratings and ratings outlook are 100% have been classified correctly. Degree of operating leverage, degree of product mix diversification and liquidity are significant positive effect on ratings outlook. (2) On information disclosure transparency, long-term credit ratings and ratings outlook are 91.3% of listed financial holding companies and banks have been classified correctly. Hit ratio on A+ and B level of information disclosure transparency up to 100%. Profitability, funds from operations to total debt, and total debt to total debt plus equity are significant positive effect on information disclosure transparency. According the empirical results, we must take more attention on those significantly variables when rating of information disclosure transparency, long-term credit and ratings outlook has been valued.
目錄
摘要I
AbstractII
目錄III
表目錄v
第一章 緒論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究目的3
第三節 研究架構4
第二章 文獻探討5
第一節 公司治理與資訊透明度5
第二節 資訊透明度與資訊揭露10
第三節 資訊揭露評鑑系統13
第四節 信用評等16
第三章 研究方法20
第一節 研究範圍與資料來源20
第二節 研究變數、操作性定義及其研究假說21
第三節 區別分析法38
第四章 實證結果與分析41
第一節 敘述性統計41
第二節 區別分析的前提假設檢定43
第三節 區別函數建構48
第四節 區別分析分類結果解析56
第五節 區別分析結果與假設檢定64
第五章 結論與建議67
第一節 結論67
第二節 研究限制與建議70
參考文獻72
中文部份72
英文部份74
參考文獻
一、中文部份
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