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研究生:林宛姿
研究生(外文):Woan-Tzu Lin
論文名稱:財富管理商品與客戶風險屬性之適合度研究:以共同基金為例
論文名稱(外文):Goodness Test between Wealth Management Products and Customers’ Risk Attributes:An Empirical Examination on Various Mutual Funds
指導教授:黃鴻禧黃鴻禧引用關係
指導教授(外文):Hung-His Huang
學位類別:碩士
校院名稱:南台科技大學
系所名稱:企業管理系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:69
中文關鍵詞:財富管理風險屬性共同基金商品適合度
外文關鍵詞:Wealth ManagementGoodness TestMutual FundCustomers’ RiskRelationsbeforesystemissue
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對金融機構來說,過去高利差之獲利優勢已經不在,信用卡、現金卡與各類貸款之倒帳壓力也日趨嚴重,因此無風險的手續費收入已成為目前各大金融業者必爭之地。但在嚴重的競爭壓力下,如何使金融業在賺取客戶手續費收入的同時而不致忽略客戶風險屬性,進而銷售適合其屬性之財富管理商品。為此,行政院金融監督管理委員會於民國九十四年七月特別修定「銀行辦理財富管理業務應注意事項」,其中第十條第二項即規定銀行辦理財富管理業務,應建立一套商品適合度政策,其內容至少應包括客戶風險等級、產品風險等級之分類,俾依據客戶風險之承受度提供客戶適當之商品,並應建立監控機制,以避免理財業務人員不當銷售或推介之行為,因此如何依客戶風險屬性承受度設計及分類,並提供客戶適合的金融商品,已成為目前金融業者不可忽視之重要課題。
歸納本研究之目的如次:一、分析客戶投資財富管理商品之承受風險屬性特質。二、分析現有財富管理商品之風險等級。三、交叉驗證客戶實際交易之商品風險屬性與客戶承受風險屬性之關係。四、分析客戶財富管理商品適合度政策於客戶實際投資績效差異。五、綜合客戶之風險屬性、實際交易財富管理商品及投資報酬率之實證結果,給予投資客戶、金融業者及主管機關相關建議。
本研究將針對國內特定金融機構,針對客戶實地進行風險問卷檢測,依客戶風險屬性分為三種群體:保守型客戶、穩健型客戶、積極型客戶;並利用其客群之背景資料(如年齡、教育程度、收入、資產…等)進行迴歸分析驗證客戶型態分類結果之合理性,此外,本研究也運用晨星風格箱中透過規模及10因子等新評等方法將該機構架上之成立滿三年之共同基金分為三類:保守型基金、穩健型基金、積極型基金。再進一步,自龐大的資料庫中找出客群實際交易行為及特徵是否與基金商品分類等級相符,歸納出二種不同投資行為之客群進行投資績效之驗證,並進一步探討客戶風險屬性與產品屬性之間存在之關係。
最後,希望能藉由本研究之實證結果,得以讓相關學者或實務界人士在財富管理商品之銷售及主管機關新法令之實行上有一正面之參考。
The domestic investment environments on financial institutions have occurred severe change in recent years, and the interest rate still stays in low level. Basically, customers are difficultly to avoid the inflation risk. However, this will cause a negative real interest rate, when the saving interest rate is low and simultaneously the inflation is high. Nevertheless, the relaxed monetary policy recently has created a well investment environment, that is, the returns on various global investment products have gone up. This phenomenon leads the investors to withdraw their term deposits and seek these high return products. Unfortunately, these high return products will bring them great uncertainty, and consequently their risk attributes need to be specified.
Interest rate difference between borrowing and lending is no longer wide. And, default events from credit cards, cash cards, and other loans gradually become serious. Accordingly, how to earn riskless commissions will be more important for financial institutions. In addition, under the serious market competition, financial institutions should particularly consider the customs’ attributes and give them suitable wealth management products. For this reason, the financial supervisory commission regulates that banks must inspect the customers’ risk attributes before selling them wealth management products. Therefore, it will be an interesting issue now for classifying customers and providing them suitable wealth management products.
This study will divide the customs (from two domestic banks) into three groups: conservative, stable, and aggressive customers. Additionally, according to the Morningstar style box, the mutual funds will be divided into three groups by the portfolio of holdings: conservative, stable, and aggressive. First, this study employs regression approach using SPSS system to find out the characters of customs. Then this study examines whether the trading behaviors and characters of customs consist with the mutual funds properties. Finally this study divides the customers’ investment behaviors into two classes, and examines the relations between customers’ risk attributes and wealth management product properties.
摘要 ii
英文摘要 iv
致謝詞 v
目次 vii
表目錄 viii
圖目錄 ix
第一章 緒論 1
1.1 研究動機 1
1.2 研究目的 7
1.3 研究範圍 7
第二章 文獻探討 9
2.1 財富管理商品介紹 9
2.2 共同基金投資風險 11
2.3 客戶投資風險屬性 12
2.4 共同基金分類 14
2.5 共同基金風險衡量 19
2.6 共同基金績效衡量 22
第三章 研究方法 25
3.1 研究架構 25
3.2 資料來源與變數定義 27
3.3 共同基金分類 34
3.4 交叉比對 38
3.5 研究對象 39
第四章 資料分析與實證 40
4.1 基金屬性分析結果 40
4.2 穩定性分析 49
4.3 客戶屬性分析結果 50
4.4 迴歸分析 54
4.5 交叉比對結果 55
第五章 研究結論與建議 58
5.1 研究結論 58
5.2 研究建議 59
參考文獻 61
附錄一 C/S銀行客戶風險屬性問卷題項 64
附錄二 銀行辦理財富管理業務應注意事項 65
附錄三 基金風格圖完整頁面案例 69
參考文獻
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