跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(3.237.38.244) 您好!臺灣時間:2021/07/26 09:54
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:陳美杏
研究生(外文):CHEN MEI HSING
論文名稱:台灣鎂合金成型產業之經營績效探討
論文名稱(外文):A Study of Measuring the Operational Performance for the Magnesium Industry in Taiwan
指導教授:賴明材賴明材引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:南台科技大學
系所名稱:高階主管企管碩士班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:93
中文關鍵詞:市場附加價值經濟附加價值每股盈餘資產報酬率股東權益報酬率
外文關鍵詞:Market Value Added(MVA)Economic Value Added(EVA)Earning Per Share(EPS)Return on Assets(ROA)Return on Equ
相關次數:
  • 被引用被引用:6
  • 點閱點閱:377
  • 評分評分:
  • 下載下載:96
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
  在企業經營的管理週期中,該如何透過績效評估,使經營者可以瞭解資源運用的效果,並藉其評估結果作為日後決策改進的參考,進而引導企業對未來資源做最佳的佈局,所以有效的企業經營績效評估,必能助經營者做更有效的管理。然而在面對眾多的衡量指標,何者具有較佳的解釋能力呢?

在台灣多數的投資人在投資股票時,其投資依據習慣會以傳統績效指標來衡量。而Stern Stewart & Co.於1991年發展出新型績效指標--經濟附加價值(EVA),用以衡量公司營運的實際獲利情形,更是衡量公司創造經濟價值能力的一種技術,以評估公司在資金使用的效率,作為是企業內部評估績效或執行管理決策,乃至於投資大眾制定投資決策的一種重要指標。該公司甚至表示EVA是唯一與公司內在市場價值有直接相關的衡量指標,並且是驅使股價上漲的動力。

  但近來年,由於學者對於以EVA指標來衡量企業經營績效的看法並非皆然。是故,本研究欲探討EVA在台灣證券市場之鎂合金成型產業的適用性以及EVA是否較傳統績效衡量指標對市場附加價值(MVA)更具有解釋能力,希望能從中提出可代表台灣鎂合金成型產業經營績效的指標,供投資人作為評估績效與衡量其潛在價值之決策參考。

  本研究以次級資料之蒐集與整理後,並以台灣三大鎂合金成型業者可成、鴻準及華孚為樣本,利用SPSS統計軟體作為統計分析之工具,針對樣本資料作敘述性統計、相關性分析及迴歸分析等方法。其實證結果彙總如下:

一、在台灣鎂合金成型產業之經濟附加價值(EVA)指標對市場附加價值(MVA)具有高度的相關性及解釋能力。
二、經濟附加價值(EVA)指標比傳統績效衡量指標(EPS、ROA、ROE)更能反映台灣鎂合金成型產業之經營績效。
How to evaluate the performance, make the decision on resource allocation, and set targets have been important for corporate management. Corporate management has to evaluate the results for further improvement, and allocate the resources efficiently. Thus, management needs an evaluation tool that can make them more effective in decision-making. However, when facing different measurement index how to choose a suitable one?

Most Taiwanese investors make their investment decision by traditional performance index. However, Stern Stewart & Co provided a new performance index, Economic Value Added ( EVA), to measure a company’s real operating performance. EVA is not only a tool can be applied to evaluate the efficiency of a capital expending, internal performance evaluating, but also an important index for investors when making investment decision. Stern Stewart & Co. also claimed that EVA is the only index that connecting a company to its intrinsic market value that drives the share price go up.

In recent years, there are various understandings among scholars when it comes to methodology of EVA for examining a company’s performance. Therefore, this research takes Taiwanese magnesium industry as example to demonstrate whether EVA is more appropriate, and is more explainable with MVA than traditional performance index, in order to provide a better tool in decision making of investment and evaluate the value of a enterprise by investor.

After collecting data about three Taiwanese major Magnesium companies, Catcher Technology, Foxconn Technology and Waffer Technology, using SPSS as statistics tools, and through a series of narration statistics, relevant analysis and the regression analysis, the following results in this study are obtained,

1. EVA is proved to be highly related and explainable with MVA for the Magnesium industry in Taiwan.
2. EVA is more appropriate than the traditional performance index (EPS, ROA, ROE)applied for the magnesium industry in Taiwan.
中文摘要………………………………………………………………………………… I
ABSTRACT………………………………………………………………………………… II
誌  謝………………………………………………………………………………… III
目  錄………………………………………………………………………………… IV
表 目 錄………………………………………………………………………………… VI
圖 目 錄………………………………………………………………………………… VII
第一章 緒論…………………………………………………………………………… 1
1.1. 研究背景與動機………………………………………………………………… 1
1.2. 研究目的………………………………………………………………………… 3
1.3. 研究流程………………………………………………………………………… 3
第二章 文獻探討……………………………………………………………………… 5
2.1. 台灣鎂合金成型產業經營環境………………………………………………… 5
2.1.1. 鎂合金材料簡介……………………………………………………………… 5
2.1.2. 台灣鎂合金成型產業發展沿革……………………………………………… 15
2.1.3. 鎂合金在3C產品應用分析………………………………………….……… 16
2.1.4. 台灣鎂合金成型產業發展剖析……………………………………………… 19
2.1.5. 台灣鎂合金成型產業之競爭分析…………………………………………… 22
2.2 經營績效之衡量………………………………………………………………… 25
2.2.1. 傳統績效指標………………………………………………………………… 26
2.2.2. 市場附加價值(MVA)………………………………………………………… 28
2.2.3. 經濟附加價值(EVA)………………………………………………………… 29
2.3 經濟附加價值與市場附加價值之文獻回顧…………………………………… 43
第三章 研究方法……………………………………………………………………… 50
3.1. 研究架構………………………………………………………………………… 50
3.2. 研究假說………………………………………………………………………… 51
3.3. 研究樣本選擇與資料來源……………………………………………………… 52
3.4. 各研究變數定義………………………………………………………………… 60
3.4.1. 傳統績效衡量指標…………………………………………………………… 60
3.4.2. 市場附加價值………………………………………………………………… 60
3.4.3. 經濟附加價值變數…………………………………………………………… 61
3.5. 資料分析方法…………………………………………………………………… 64
3.6. 研究設計………………………………………………………………………… 65
3.6.1. 假設一檢定分析的步驟……………………………………………………… 65
3.6.2. 假設二檢定分析的步驟……………………………………………………… 66
第四章 實證結果與分析……………………………………………………………… 68
4.1. 敘述性統計……………………………………………………………………… 68
4.2. 相關性分析……………………………………………………………………… 72
4.3. 經濟附加價值指標之實證結果與分析………………………………………… 73
4.4. 經濟附加價值指標與傳統衡量指標比較之實證果與分析…………………… 74
第五章 結論與建議…………………………………………………………………… 81
5.1. 結  論………………………………………………………………………… 81
5.2. 研究限制………………………………………………………………………… 83
5.3. 建  議………………………………………………………………………… 84
參考文獻………………………………………………………………………………… 86
附 錄………………………………………………………………………………… 92


表 目 錄
表2-1 實用金屬密度一覽表………………………………………………………… 6
表2-2 鑄造鎂合金常見添加元素…………………………………………………… 11
表2-3 常用鑄造鎂合金商用編號之主成分………………………………………… 11
表2-4 鎂合金成型技術比較及代表性廠商………………………………………… 21
表2-5 台灣鎂合金成型產業的SWOT分析………………………………………… 24
表2-6 企業經營績效之衡量方式…………………………………………………… 25
表2-7 EVA 與GAAP會計項目處理方式之比較…………………………………… 42
表2-8 經濟附加價值研究之國外文獻…………………………………………… 43
表2-9 經濟附加價值研究之國內文獻…………………………………………… 44
表3-1 樣本公司基本資料表……………………………………………………… 53
表3-2 可成公司94年主要產品項目及營業比重………………………………… 55
表3-3 鴻準公司94年主要產品項目及營業比重………………………………… 57
表3-4 華孚公司94年主要產品項目及營業比重………………………………… 59
表3-5 NOPAT 及投入資本所進行之調整………………………………………… 62
表3-6 假說一之分析方式………………………………………………………… 65
表3-7 假說二之分析方式………………………………………………………… 66
表4-1 各樣本變數之基本統計量………………………………………………… 68
表4-2 樣本變數之Pearson相關係數……………………………………………… 72
表4-3 經濟附加價值指標(EVA)實證結果………………………………………… 73
表4-4 傳統績效指標--每股盈餘(EPS)實證結果……………………………… 74
表4-5 傳統績效指標--資產報酬率(ROA)實證結果……………………………… 75
表4-6 傳統績效指標--股東權益報酬率(ROE) 實證結果………………………… 76
表4-7 經濟附加價值指標(EVA)加入每股盈餘(EPS)後之實證結果…………… 77
表4-8 經濟附加價值指標(EVA)加入資產報酬率(ROA)後之實證結果………… 78
表4-9 經濟附加價值指標(EVA)加入股東權益報酬率(ROE)後之實證結果.. 79

圖 目 錄
圖1-1 研究流程圖…………………………………………………………………… 4
圖2-1 重力鑄造法…………………………………………………………………… 8
圖2-2 冷室壓鑄法示意圖…………………………………………………………… 8
圖2-3 熱室壓鑄法示意圖…………………………………………………………… 9
圖2-4 流變鑄造成型(Zyomax Co. LTD)………………………………………… 10
圖2-5 觸變鑄造成型(Thixomat Co. LTD)……………………………………… 10
圖2-6 鎂合金擠型示意圖…………………………………………………………… 12
圖2-7 鎂合金沖壓示意圖…………………………………………………………… 12
圖2-8 鎂合金鑄造的四缸汽車引擎(EU-initiated project)………………… 13
圖2-9 鎂合金製成直升機引擎齒輪箱外殼 (Eurocopter - Tiger,
Aeronautics Defence and Space)………………………………………………… 14
圖2-10 鎂合金資訊產品殼件………………………………………………………… 14
圖2-11 2005年各類應用佔台灣、日本鎂合金產值比重…………………………… 16
圖2-12 鎂合金可應用在NB機殼4大件之上………………………………………… 17
圖2-13 台灣鎂合金上下游產業鏈…………………………………………………… 19
圖2-14 台灣鎂合金成型產業五力分析……………………………………………… 23
圖3-1 研究架構圖…………………………………………………………………… 50
圖4-1 樣本公司市場附加價值(MVA)走勢圖……………………………………… 69
圖4-2 樣本公司經濟附加價值(EVA)走勢圖……………………………………… 70
圖4-3 樣本公司每股盈餘(EPS)走勢圖圖………………………………………… 70
圖4-4 樣本公司資產報酬率(ROA)走勢圖………………………………………… 71
圖4-5 樣本公司股東權益報酬率(ROE)走勢圖…………………………………… 71
一、中文部分
1. 王國平(2001),「投資抵減對企業價值提升效果之研究」,中正大學企業管理研究所碩士論文。
2. 冉彩芳(2001),「航運業價值評估之研究」,海洋大學航運管理研究所碩士論文。
3. 李武隆(2000),「績效衡量指標與股票報關聯性之研究」,台灣大學會計研究所碩士論文。
4. 李子復(2005),「半導體IC 測試產業經營績效分析」,交通大學高階主管管理碩士學程碩士論文。
5. 吳醒非(2001),「我國鎂合金產業發展趨勢與政府輔導措施」,工業材料雜誌174期 P93~P96
6. 邱雅楓(2003),「經濟附加價值、經營效率與市場績效關聯性之研究-以台灣資訊電子業為例」,國防管理學院國防財務資源研究所碩士論文。
7. 邱俊仁(2005),「台灣半導體產業經濟附加價值之研究-以台積電為例」,世新大學經濟研究所碩士論文。
8. 卓佳蓁(2004),「經濟附加價值與融資決策之關聯性研究-以台灣半導體產業為例」,世新大學經濟研究所碩士論文。
9. 林嘉法(2000),「經濟附加價值應用於選股指標之研究」,台灣科技大學企業管理研究所碩士論文。
10. 林永松(2004)「台灣鎂合金壓鑄產業經營現況與競爭力之探討」,大葉大學事業經營研究所碩士論文。
11. 洪晨桓(2003),「以經濟附加價值探討公司績效與高階主管替換之關係」,東華大學企管管理研究所碩士論文。
12. 洪瑞泰(2004),「巴菲特選股魔法書」,智富出版社。
13. 涂宏任(2000),「經濟附加價值解釋科技產業經營績效能力之研究」,中正大學企業管理研究所碩士論文。
14. 許乃立(2001),「台灣半導體產業經濟附加價值之研究」,台灣科技大學管理研究所碩士論文。
15. 許文綺(2002),「經濟附加價值與股票報酬關係之研究」,東海大學企業管理學系研究所碩士論文。
16. 張素鈴(1999),「公司評價新趨勢-EVA(經濟附加價值)在台灣應用的可行性」,中央大學財務金融研究所碩士論文。
17. 張明翔(2000),「威盛電子創造經濟附加價值的經營策略」,中央大學財務管理學系研究所碩士論文。
18. 張崇興(2003),「企業未來成長價值影響因子之研究-台灣資訊電子產業之實證」,中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
19. 張惠玲(2004),「財務經濟附加價值與市場附加價值相關性之研究」,高雄第一科技大學財務管理學系研究所碩士論文。
20. 張鴻文(2006),「新型績效指標與公司價值之關聯性研究-以台灣上市上櫃電子業為例」,東華大學國際貿易研究所碩士論文。
21. 張仲岳、邱士宗(2000),「經濟附加價值與公司股價之關聯性研究」,第九屆會計理論與實務研討會。
22. 陳夢茹(2002),「由經濟附加價值(EVA)檢視產業間價值驅動因子之差異性」,政治大學會計研究所碩士論文。
23. 陳怡珍(2005),「台灣自來水事業的經濟附加價值與經營績效」,逢甲大學財稅研究所碩士論文。
24. 陳惠鈴(1998),「經濟附加價值與股票報酬關聯性之研究」,交通大學科技管理研究所碩士論文。
25. 陳奕祥(2006),「從3C應用看台灣鎂合金產業發展前景」,大椽(電子時報)研究中心(DigiTimes Researh)。
26. 黃紋萍(2005),「兩稅合一經濟附加價值與股價之關聯性實證研究」,中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
27. 黃德舜(1998),「企業財務分析-企業價值的創造及評估」,台北:華泰
28. 黃兆禎(2003),「應用附加經濟價值評估經營績效與財務管理品質-以台電公司為例」,會計研究月刊,第206&207期。
29. 黃定遠譯(2000),「經濟附加價值EVA入門全書」,商周出版社。
30. 葉錞鎂(2000),「以EVA指標衡量寬頻網路服務供應商之購併績效-以Excite@Home為例」,中山大學傳播管理研究所碩士論文。
31. 葉哲政(2006),「2006年非鐡屬年鑑-鎂金屬篇」,金屬工業研發中心
32. 溫文漢(2001),「EVA 與MVA 作為投資組合管理依據的績效表現-以台灣全體上市公司為例」,政治大學財務管理研究所碩士論文。
33. 蔡爵穗(1999),「以附加經濟價值(EVA)評估中油之經營績效」,國立臺灣大學/會計學研究所碩士論文。
34. 蔡湘萍(2000),「銀行績效指標的選擇-EVA與會計指標孰優」,中正大學財務金融研究所碩士論文。
35. 蔡其昀(2002),「經濟附加價值與市場附加價值相關性之研究」,東海大學企業管理學系研究所碩士論文。
36. 蔡幸甫(2000),「輕金屬產業發展趨勢」,工業材料雜誌165期 P165~P168
37. 潘志偉(2001),「新興財務績效指標與非財務資訊之價值攸關性-以台灣上市上櫃資訊電子公司為實證研究對象」,台灣科技大學企業管理研究所碩士論文。
38. 劉建宏(2005),「企業購併經營績效評估-經濟附加價值與市場績效觀點」,東吳大學會計系碩士論文。
39. 蘇原田(2004),「台灣傳統塑膠產業經營績效評估之研究」,成功大學工學院工程管理碩士碩士論文。

二、英文部分
1. Biddle, G. C., Bowen, R. M. & Wallace, J. S. (1997), “Does EVA Beat Earnings ? Evidence on Association with Stock Return and Firm Value”, Journal of Accounting and Economics, 24, pp.301-336.
2. Biddle, G. C., Bowen, R. M. & Wallace, J. S. (1999), “Evidence on EVA”, Journal of Applied Corporate Finance, 12(2), pp.69-79.
3. Brewer, P. C., Chandra, G. & Hock, C. A. (1999), “Economic Value Added:Its Uses and Limitations”, Sam Advanced Management Journal, Spring, pp.4-11.
4. Bennett, L. (1995), “Economic value added defined”, HR focus, 1(72), p.5.
5. Byrne, S. F. (1996), “EVA and Marker Value”, Journal of Applied Corporate Finance, 9(1), pp.116-125.
6. Chen, S. & Dodd, J. L.(1997), “An Empirical Examination of New Corporate Performance Measure”, Journal of Managerial Issues, 9(3), pp.318-333.
7. Dodd, J. L. & Chen, S. (1992), “EVA:A new panacea?”, Business and Economic Review, 42, pp.26-28.
8. Drucker, P. F., Eccles, R. G., Ness, J. A., Cucuzza, T. G., Simons, R., Davila, A., Meyer, C., Kaplan, R. S. & Norton, D. P.(1991-1998), “Measuring Corporate Performance, Harvard Business Review”, 高翠霜譯(2000),「績效評估-哈佛商業評論」,台北:天下。
9. Ehrbar, A. (1998), “EVA: The Real Key to Creating Wealth”, 黃定遠譯(2000),「經濟附加價值EVA入門全書」,台北:商周。
10. Fisher, A. B. (1995), “Creating stockholder Wealth”, Fortune, 132, pp.105-116.
11. Glasser, J. (1996), “How EVA works Against GATX”, Chief Executive, 110, pp.42-43.
12. Grant J. L. (1996), “Foundations of EVA for investment managers”, Journal of Portfolio Management, 12(3), pp.41-48.
13. Gressle, M. (1996), “How to implement EVA and make share prices rise”, Corporate Cashflow, 17, pp.28-30.
14. Gupta, R. K., Lin, C. C., Malarkey, P. J. & Rachiele, M. G. (1995), “A new yardstick for measuring value creation”, Oil & Gas Investor, 15(7), pp.51-54.
15. Grant, J. L. (1996), “A Foundations of EVATM for Investment Managers”, The Journal of portfolio management, Spring, pp.41-48.
16. Lehn, K. & Makhija, A. K.(1997), ”EVA, Accounting Profit, and CEO turnover: An Empirical Examination 1985-1994”, Journal of Applied Corporate Finance, 10(2), pp.90-97.
17. Lieber, R. B. (1996), “Who are the real wealth creators? ”, Fortune, Dec 1996, pp.73-78.
18. McConville, D. J. (1994), “All about EVA”, Industry Week, 243, pp.55-58.
19. McCormack, J. L. & Vytheeswaran, J. (1998), “How to use EVA in the Oil and Gas industry. ”, Journal of Applied Corporate Finance, 11(3), pp.109-131.
20. Mayfield, J.(1997), “Economic value management”, Management Accounting- London, Sep 1997, pp.32-33.
21. Milunovich, S. & Tsuei A.(1996)," EVA in The Computer Industry," Journal of Applied Corporate Finance, 9(1), pp.104-115.
22. Stern, J. M., Stewart, G. B. Ⅲ & Chew, D. H. (1995), “The EVA imancial management system”, Journal of Applied Corporate Finance, 8(2), pp.32-46.
23. Stern, J. M.(1993), “Value and people management”, Corporate Finance, 104, pp.35-37.
24. Stewart, G. B.Ⅲ, (1995), “EVA works-But not if you make these common mistakes”, Fortune, 131, pp.117-118.
25. Stewart, G. B.Ⅲ, (1990), “The Quest for Value:a guide for senior managers. ” N.Y.: Harper Business.
26. Teitelbaum, R. (1997), “America’s greatest wealth creators”, Fortune, 136, pp.265-276.
27. Tully, S. (1994), “Amereica’s best wealth creators”, Fortune, 130, pp.143-162.
28. Tully, S. (1993), “The real key to creating wealth”, Fortune, 128, pp.38-50.
29. Uyemura, D. G., Kantor, C. C. & Petit, J. M.(1996), “EVA for Banks: Value Creation, Risk Management, and Profitability Measurement“, Journal of Applied Corporate Finance, 9(2), pp.94-109.

三、網站部分
1. 可成科技股份有限公司(2006),「94年度股東會年報」,公開資訊觀測站 網站:http://newmops.tse.com.tw/。
2. 鴻準精密股份有限公司(2006),「94年度股東會年報」,公開資訊觀測站網站:http://newmops.tse.com.tw/。
3. 華孚科技股份有限公司(2006),「94年度股東會年報」,公開資訊觀測站網站:http://newmops.tse.com.tw/。
4. 工業技術研究院(ITRI),網站://http://www.itri.org.tw/chi/index.jsp
5. 台灣證券交易所(TSEC),網站:http://www.tse.com.tw/ch/index.php
6. 社團法人台灣鎂合金協會(Taiwan Magnesium Association;TMA ),網站:http://tmag.org.tw/
7. 哈佛商業評論(Harvard Business Review),網站:http://www.hbrtaiwan.com/Main/index.aspx
8. 財團法人國家實驗研究院科技政策研究與資訊中心(STPI),網站:http://www.stpi.org.tw/STPI/index.htm
9. 財團法人金屬工業研究發展中心(Metal Industries Research & Development Centre),網站:http://www.mirdc.org.tw/chinese/index.htm
10. 財團法人資訊工業策進會(MIC),網站:http://www.iii.org.tw/issue/index.htm
11. Stern Stewart & Co. website: http://www.sternstewart.com/。
連結至畢業學校之論文網頁點我開啟連結
註: 此連結為研究生畢業學校所提供,不一定有電子全文可供下載,若連結有誤,請點選上方之〝勘誤回報〞功能,我們會盡快修正,謝謝!
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top