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研究生:陳裕文
研究生(外文):Chen Yu Wen
論文名稱:台指選擇權是否存在衝擊遞延效果以介入模式與狀態空間模型分析
指導教授:陳文典陳文典引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:經濟系
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:44
中文關鍵詞:台灣加權股價指數選擇權介入模式狀態空間模型
外文關鍵詞:Black-SholesHull-WhileState Space
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本文利用介入模式找出樣本期間是否有離群值的存在,和狀態空間模型其參數會隨時間調整之特性,希望能找出更符合實際市場情況的波動度,以協助評價模型,估算出更正確的價格。所以本文以Black-Sholes評價模型搭配歷史波動性模型並考慮離群值存在與否(介入模式),另外再以Hull-While評價模型搭配狀態空間模型中的局部水平模型和應用卡漫過濾器對2005年7月1日至2006年7月31日期間之台灣加權股價指數選擇權為研究對象進行實證分析。所得之實證結果如下:
一、在使用介入模式前Hull-White評價模型搭配狀態空間波動性其衡量誤差大多優於Black-Scholes評價模型搭配歷史波動性。但在使用介入模式後,除了Black-Scholes評價模型之衡量誤差有明顯地降低外,亦不劣於Hull-White評價模型之衡量誤差。
二、在樣本期間內,利用介入模式找出了台灣大盤股價指數所存在的4個AO(Additive Outlier)型態的離群值。
三、除了在少數情形外(例如近月賣權之深價內、遠月賣權之深價內),“考慮介入模式後”可提升評價模型的績效表現。
目錄
第一章 諸論
第一節 研究動機-----------------------------------------------------01
第二節 研究目的-----------------------------------------------------01
第三節 研究流程-----------------------------------------------------02
第四節 本文架構-----------------------------------------------------03

第二章 文獻回顧----------------------------------------------------04

第三章 研究方法
第一節 選擇權訂價模型-----------------------------------------------05
第二節 波動估計模型-------------------------------------------------10
第三節 ARIMA(p,d,q) 階次的選取及介入模式-----------------------------13
第四節 衡量定價模型績效之方法----------------------------------------16

第四章 實證分析
第一節 資料來源與處理-----------------------------------------------17
第二節 ARIMA(p,d,q)階次的選取與離群值的判定--------------------------18
第三節 GARCH(1,1)參數的估計-----------------------------------------19
第四節 不考慮離群值下之訂價誤差--------------------------------------20
第五節 考慮離群值下之訂價誤差----------------------------------------21

第五章 結論與建議
第一節 結論-------------------------------------------------------23
第二節 建議與後續發展-----------------------------------------------24

參考文獻------------------------------------------------------------25
附錄----------------------------------------------------------------27

圖表索引
表目錄
(表1) ARIMA(p,q)模型計算之AIC、BIC ----------------------------------18
(表2) 介入模式之離群值型態--------------------------------------------18
(表3) 存有離群值前,GARCH(1,1)估計所得之參數---------------------------19
(表4) 去除離群值後,GARCH(1,1)估計所得之參數---------------------------19
(表5) 不考慮離群值下的MAPE------------------------------------------- 20
(表6) 不考慮離群值下的RSMPE-------------------------------------------20
(表7) 考慮離群值下的MAPE---------------------------------------------21
(表8) 考慮離群值下的RSMPE -------------------------------------------21
(表9) 考慮離群值前後,B-S誤差變化之MAPE -------------------------------22
(表10) 考慮離群值前後,B-S誤差變化之RSMPE -----------------------------22


圖目錄
(圖01) 研究流程圖----------------------------------------------------02
(圖02) 近月買權Black-Sholes訂價模型-----------------------------------37
(圖03) 近月買權Hull-White訂價模型-------------------------------------38
(圖04) 遠月買權Black-Sholes訂價模型-----------------------------------39
(圖05) 遠月買權Hull-White訂價模型-------------------------------------40
(圖06) 近月賣權Black-Sholes訂價模型-----------------------------------41
(圖07) 近月賣權Hull-White訂價模型-------------------------------------42
(圖08) 遠月賣權Black-Sholes訂價模型-----------------------------------43
(圖09) 遠月賣權Hull-White訂價模型-------------------------------------44
中文文獻
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2.林慧芳(2006),結構性改變下Black-Scholes與Hull-White評價模型之應用-以台灣股價指數選擇權為例,東海大學經濟學系研究所碩士論文。
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英文文獻
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