(3.215.183.251) 您好!臺灣時間:2021/04/22 10:30
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:王凱律
研究生(外文):Kai-Lu Wang
論文名稱:產業集中度與共同基金績效之關聯性-以分位數迴歸模型探討
論文名稱(外文):A Study on the Relationship Between the Industrial Concentration and Mutual Funds Performance-Quantile Regression Analysis
指導教授:趙莊敏趙莊敏引用關係
指導教授(外文):Chuang-Min Chao
口試委員:耿慶瑞李宗榮
口試委員(外文):KengChung-Jung Lee
口試日期:2007-06-29
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北科技大學
系所名稱:商業自動化與管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:81
中文關鍵詞:共同基金績效產業集中度產品集中度集團集中度資料包絡法分位數迴歸
外文關鍵詞:Mutual Fund PerformanceData Envelopment AnalysisQuantile
相關次數:
  • 被引用被引用:13
  • 點閱點閱:553
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:21
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
現代的投資理論主張將資產配置於不同的產業來降低風險,以獲得合理報酬。不過近年來,有些學者卻認為持股集中於某些產業,反而會獲得較好的績效。不過在這議題上卻是很少被探討。本研究利用資料包絡法與分位數迴歸分析,來衡量在不同效率水準上,產業集中程度對基金績效的影響與變化。結果發現在效率水準較高的基金,基金持股之產業集中程度與基金績效呈現顯著性正向關係,但是在較差效率水準的基金,則無顯著差異。此意謂著基金經理人在資訊取得上擁有相對優勢,因而投資於前景佳、獲利性高、財務透明的公司股票來獲取高於市場平均報酬的利潤。本研究也從基金投資於產品類別的股票、投資於所屬集團之集團股的集中程度來探討。亦發現在高效率水準時產品集中度與基金績效有正向關係,但是在較低率水準時集團集中度與基金績效呈現負向關係。
The investment textbook suggests that diversifications of stockholdings across industries can reduce portfolios’ idiosyncratic risk. But some researcher found that there exist positive relationships between industry concentration and mutual funds performance. They argued that fund managers with superior investment ability or information advantages may hold portfolios concentrated in a few industries.
Our study argues that for those mutual funds with concentrated portfolios, their performance should be on the two extremes: the best and the worst. Therefore, this study applies the quantile regression techniques to evaluate the relation between the industry concentration and the mutual fund performance while the mutual funds are grouped into different performance efficiency quantile level.
The result shows that the industrial concentration is positive correlated significantly with efficient score at higher quantle levels, but not significant at lower quantile levels.
目錄

摘要 ii
英文摘要 iii
誌謝 iv
目錄 v
表目錄 vii
圖目錄 viii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機 3
1.3 研究目的與架構 5
1.3.1 研究目的 5
1.3.2 研究架構 5
第二章 文獻探討 7
2.1 共同基金介紹 7
2.1.1 共同基金的運作方式 8
2.1.2 共同基金的分類方式 8
2.1.3 共同基金的費用 9
2.1.4 共同基金的類型 10
2.2 共同基金績效指標之相關研究 11
2.2.1 Treynor 績效指標 13
2.2.2 Sharpe 績效指標 13
2.2.3 Jensen’s 績效指標 14
2.3 應用DEA於共同基金績效之相關研究 15
2.4 影響共同基金績效之因素 20
2.5 產業集中度與共同基金績效之相關研究 22
2.6 分位數迴歸之相關研究 23
2.7 文獻總結 24
第三章 研究方法 25
3.1 資料包絡分析法(DEA) 25
3.2 DEA效率評估模式 26
3.3 DEA-1、DEA-2與DEA-g之評估模式 29
3.4 分位數迴歸分析法 30
第四章 實證模型 33
4.1 資料來源、研究期間與對象 33
4.1.1 資料來源 33
4.1.2 研究期間與研究對象 33
4.2 變數說明 36
4.2.1 資料包絡法變數說明 36
4.2.2 分位數迴歸變數說明 38
4.3 實證模型 40
4.3.1 資料包絡法(DEA-g)模型 40
4.3.2 分位數迴歸模型 41
第五章 分析結果 42
5.1 DEA敘述性統計 42
5.2 DEA統計檢定結果 43
5.3 分位數迴歸敘述性統計 45
5.3.1 所有變數敘述性統計 45
5.3.2 各類型基金之產業集中度分析 46
5.3.3 各類型基金之產品集中度分析 47
5.3.4 各類型基金之集團集中度分析 48
5.4 基金投資產業別統計 49
5.5 基金投資於產品類別統計 50
5.6 分位數迴歸分析結果 52
5.6.1 產業集中度與效率值 52
5.6.2 產品集中度與效率值 54
5.6.3 集團集中度與效率值 56
5.6.4 集中度指標之相關性 57
5.6.5 分位數顯著性檢測 59
5.6.6 各變數因子與效率值關係 61
第六章 結論與建議 66
6.1 結論 66
6.2 後續研究建議 69
參考文獻(英文部分) 70
參考文獻(中文部分) 72
附錄一 樣本基金三年效率平均值 74
附錄二 產品集中度之產品種類分類表 76
附錄三 集團分類表 77
附錄四 產業類別與分類碼對照表 81





表目錄

表 1.1 國內發行基金規模表 1
表2.1 DEA應用於共同基金效率之文獻整理 18
表4.1 一般型基金表 34
表4.2 中小型基金表 34
表4.3 科技型基金表 34
表4.4 價值型基金表 35
表4.5 特殊型基金表 35
表4.6 中概型基金表 35
表4.7 上櫃型基金表 35
表5.1 基金類型效率表現表 42
表5.2 基金類型與效率檢定表 44
表5.3 績效排名前20檔基金表 44
表5.4 敘述統計表 45
表5.5 產業集中度與各基金類型敘述統計表 46
表5.6 產品集中度與各基金類型敘述統計表 47
表5.7 集團集中度與各基金類型敘述統計表 49
表5.8 基金投資產業類別表 50
表5.10基金效率之分位數迴歸分析─以產業集中度為集中度指標 52
表5.11 基金效率之分位數迴歸分析─以產品集中度為集中度指標 55
表5.12 基金效率之分位數迴歸分析─以集團集中度為集中度指標 56
表5.13 三項集中度之相關性檢定表 57
表5.14 基金效率之分位數迴歸分析─三項集中度指標匯總分析 58











圖目錄

圖1.1 國內各類型基金規模成長百分比例比較圖 2
圖1.2 研究架構圖 6
圖5.1 基金類型績效比較圖 43
圖5.2 產業集中度與效率值QR圖 61
圖5.3 產品集中度與效率值QR圖 62
圖5.4 集團集中度與效率值QR圖 62
圖5.5 基金規模與效率值QR圖 63
圖5.6 基金週轉率與效率值QR圖 64
圖5.7 基金存續期與效率值QR圖 64
圖5.8 基金淨值與效率值QR圖 65
圖5.9 基金淨流量與效率值QR圖 65
參考文獻(英文部分)

[1]Chen, Z., Lin, R.” Mutual fund performance evaluation using data envelopment analysis with new measures.” OR Spektrum 28(3), 2006:375-398
[2]Basso, A., Funari, S.” Measuring the performance of ethical mutual funds: A DEA
approach.” Journal of the operational research society, 54(5), 2003:521-531
[3]Basso, A., Funari, S.” A data envelopment analysis approach to measure the mutual fund performance.” European Journal of Operational Research,135(3),2001:477-492
[4]Basso, A., Funari, S.” A generalized performance attribution technique for mutual funds.” Central European Journal of Operations Research, Feb 2005:13, 1:65
[5]Patrick, L., William W., Linda, L., John, J., Yuying Wang, “ Financial Intermediary Versus Production Approach of Efficiency of Marketing Distribution Systems and Organizational Structure of Insurance Companies.” The Journal of Risk and Insurance, 2005:vol.72, no.3,393-412
[6]Barnes, M.L. and Hughes. A.W.,“ A quantile regression analysis of the cross section of stock market returns,” working paper. 2002
[7]Buchinsky M., "Recent Advances in Quantile Regression Models: A Practical Guideline for Empirical Research" The Journal of Human Resources,1998
[8]Farrell, M.J., "The Measurement of Productive Efficiency," Journal of the Royal Statistical Society, 1957, 253-290
[9]Kamhon KAN and Wei-Der TSAI, “Obesity and Risk Knowledge in Taiwan: A “Quantile Regression Analysis”, Journal of Health Economics, 2004
[10]Koenker R. and Hallock K., "Quantile Regression" Economic Perspectives, 2001
[11]Manganelli S., "CAViaR: Conditional Autoregressive Value at Risk by Regression Quantiles." Journal of Business & Economic Statistics, 2004
[12]Kacperczyk, Slalm and Zheng, "On the industry concentration of actively managed equity mutual funds" The journal of finance, 2005
[13]Buchinsky, M., "Quantile Regression and Dynamic Model Estimators: Theory and Application," Economic Excellence Research Workshop, Academic Sinica,2004
[14]Fattouh, B., P. Scaramozzino, and L. Harris, "Capital Structure in South Korea: A Quantile Regression Approach," Journal of Development Economics, 76, 231-250. 2005
[15]Koenker, R. and G. Basset, "Regression Quantiles." Econometrica, 46, 33-50,1978
[16]Koenker, R. and K.F. Hallock, "Quantile Regression: An Introduction," Journal of Economic Perspectives, 15,143-156,2001














參考文獻(中文部分)

[1]中華民國證券投資信託暨顧問商業同業工會http://www.sitca.org.tw。
[2]台灣經濟新報資料庫。
[3]廖含珮,台灣共同基金績效之分析-資料包絡分析法之應用,碩士論文,中國文化大學經濟學系研究所,台北,2003
[4]宋慶寧,開放型共同基金規模與績效之研究,碩士論文,中國文化大學經濟學研究所,台北,2004
[5]賴靜瑤,台灣共同基金績效持續性之探討-技術效率與夏普指數之聯立推估,碩士學程,東海大學管理在職進修專班,台中,2003
[6]林孝治,銀行成本效率與不良債權之關聯性研究-分位數迴歸之應用,碩士論文,台北科技大學商業自動化與管理研究所,台北,2005
[7]莊家彰,管中閩,台灣與美國股市價量關係的分量迴歸分析,經濟論文,中央研究院經濟研究所,台北,2005
[8]黃國鳴,不同風險程度下基金投資人錯置效果之檢定:以台灣開放式股票型基金為例,碩士論文,義守大學財務金融學系,高雄,2006
[9]陳建良,管中閩,台灣工資函數與工資性別歧視的分量迴歸分析,經濟論文,中央研究院經濟研究所,台北,2006
[10]鄭敏聰,獲利能力與股市績效對公司融資行為的影響—分位數迴歸法之應用,博士論文,台北大學企業管理學系,台北,2007
[11]林盟強,台灣開放型共同基金效率與影響因素之研究,碩士論文,玄奘大學企業管理學系,新竹,2005
[12]張英哲,產業集中度對股票型基金績效影響之研究,碩士論文,國立高雄第一科技大學金融營運所,高雄,2004
[13]李偉誠,共同基金績效評估-門檻迴歸模型的應用,碩士論文,國立中央大學財務 管理研究所,桃園,2001
[14]吳梁傑,台灣地區共同基金績效之衡量-生產邊界法之應用,碩士論文,中國文化大學經濟學系暨研究所,台北,2001
[15]范昌華,台灣共同基金績效評估之研究,碩士論文,銘傳大學國際企業管理研究所,台北,1998
[16]譚志忠,台灣地區股票型共同基金的績效評估,碩士論文,淡江大學財金所,台北,1999
[17]張志宏,台灣共同基金投資績效評估之研究,碩士論文,國立成功大學企業管理所,台南,1996
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
系統版面圖檔 系統版面圖檔