(3.238.99.243) 您好!臺灣時間:2021/05/15 18:45
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

: 
twitterline
研究生:黃詩芳
研究生(外文):Shih Fang Huang
論文名稱:美國健康照護產業與台灣生物科技產業股價連動性之探討
論文名稱(外文):A study on the interactions between stock prices in U.S. healthcare industry and Taiwan biotechnology industry
指導教授:溫秀英溫秀英引用關係
指導教授(外文):S. Y. Wen
學位類別:碩士
校院名稱:長庚大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
論文頁數:79
中文關鍵詞:共整合檢定Ganger因果關係VAR模型生物科技產業
外文關鍵詞:Cointegration testVector autoregression modelGranger causality testBiotechnology industry
相關次數:
  • 被引用被引用:2
  • 點閱點閱:465
  • 評分評分:
  • 下載下載:111
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:2
近年由於生物技術發展、政府健保政策改變等因素,促使我國生物科技產業逐漸拓展國外市場,美國即為台灣生物科技產業進出口的主要貿易國家。為了探討美國生物科技產業的投資市場與台灣生物科技產業股價的互動關係,本研究使用2003年一月一日到2007年十月十二日之股價日資料,內容包含美國紐約證券交易所健康照護指數與台灣之生技製藥、醫療器材與特化食品指數。
實證結果整理成以下結論:(1) 美國紐約證券交易所健康照護指數為定態時間序列,而台灣之生技製藥、醫療器材與特化食品指數為I(1)之時間序列。共整合結果發現指數之間並不存在長期均衡關係。(2) 在VAR模型中發現短期內美國紐約證券交易所健康照護指數受到自身前一期影響,但台灣生技製藥、醫療器材與特化生技指數對美國紐約證券交易所健康照護指數的影響程度不大。與台灣的生技製藥、醫療器材與特化食品指數比較之下,短期內,美國健康照護市場對台灣醫療器材指數的影響較為明顯。而台灣生技製藥指數與特化食品指數互相影響的程度較高,相較之下台灣醫療器材指數受到生技製藥指數與特化食品指數的影響較小,可能與市場差異有關。 (3) 因果關係檢定結果發現美國對生技製藥指數與醫療器材指數具有領先關係,對特化食品指數則否。台灣生技製藥、醫療器材與特化食品此三個指數均互相有回饋關係,代表彼此的過去訊息有助於預測當期指數。
This study examines the dynamic linkages between the U.S. healthcare industry stock price and Taiwan biotechnology industry stock price. We tries to give a further investigation into interactions between U.S. healthcare market and biopharmaceutical, medical equipment, and dietary supplements market in Taiwan, since most of firms in Taiwan cooperate with U.S healthcare companies through several channels, including international trading, merchandising ordering, and technology transferring.
During the daily data from January 2003 to October 2007, the empirical results indicate that there were no long term relationship among U.S healthcare industry and the three industries in Taiwan. However, using Granger causality test, it found that U.S. healthcare stock price index granger cause to the medical equipment market stock price index and the biopharmaceutical stock price index. In Taiwan, each two of the three industries, biopharmaceutical, medical equipment, and dietary supplements stock price index, are feedback relationship. It means that the dynamic linkages among biopharmaceutical market, medical equipment market, and dietary supplements market in Taiwan are inseparable.
目錄
誌謝 v
中文摘要 vi
Abstract vii
目錄 viii
表目錄 x
圖目錄 xii
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的與架構 2
第三節 研究限制 4
第二章 文獻回顧與探討 5
第一節 股價連動理論 5
第二節 國外文獻 6
第三節 國內文獻 8
第三章 生物科技產業現況 16
第一節 生物科技產業定義 16
第二節 生物科技產業現況 17
第三節 美國與台灣生物科技產業合作模式 25
第四章 研究方法 36
第一節 單根檢定 36
第二節 最適落後期數的選擇 39
第三節 JOHANSEN共整合檢定 39
第四節 GRANGER因果關係檢定 42
第五節 向量自我迴歸模型 44
第五章 資料與實證結果 45
第一節 資料來源與資料處理 45
第二節 股價指數介紹 45
第三節 一般統計檢定結果 51
第四節 資料定態與共整合檢定結果 52
第五節 向量自我迴歸模型 55
第六節 GANGER因果關係檢定結果 57
第六章 結論與建議 61
第一節 研究結論 61
第二節 研究建議 63
參考文獻 64

表目錄
表2–1 股價連動相關國外文獻 12
表2–2 國內股價連動中文文獻 14
表2–3 國內生物科技產業相關文獻 15
表3–1 2006年全球生技產業發展概況 17
表3–2 全球生技產業成長趨勢 18
表3–3 2006年我國生技相關產業概況 18
表3–4 國內西藥與生技製藥廠商營運概況 19
表3–5 前五大進口國家/地區 20
表3–6 前五大出口國家/地區 20
表3–7 前五大進口產品 21
表3–8 前五大出口產品 22
表3–9 醫療器材及設備製造業之內外銷比趨勢 22
表3–10 我國醫療器材及設備製造業出口產品比重變化趨勢 23
表3–11 醫療器材及設備製造業前五大出口國家 24
表3–12生技製藥公司合作概況 28
表3–13醫療器材公司合作概況 33
表3–14特化食品公司合作概況 35
表5–1 2003年一月一日前公開發行的生技醫療類公司 47
表5–2 2003年一月一日前上市上櫃與興櫃之廠商一覽表 47
表5–3 變數名稱與資料來源 48
表5–4 各指數一般統計分析結果 51
表5–5 各指數相關係數比較結果 51
表5–6 單根檢定結果 52
表5–7 美國與台灣生技製藥指數落後期數比較表 53
表5–8 共整合檢定結果 54
表5–9 向量自我迴歸模型結果彙總表 56
表5–10 美國與台灣指數的因果關係檢定 58
表5–11 台灣指數之間的因果關係檢定 58
表5–12 因果關係檢定結果總表 59


圖目錄
圖1–1 研究流程 3
圖3–1 生物科技產業範圍 16
圖3–2 台灣生技製藥產業投資趨勢 19
圖5–1 美國紐約證券交易所健康照護指數(PNYP)走勢圖 49
圖5–2 台灣生技製藥指數(PBP )走勢圖 49
圖5–3 台灣醫療器材指數(PME)走勢圖 50
圖5–4 台灣特化食品指數(PSF)走勢圖 50
中文文獻:
王慧菱、譚醒朝、張曉芬,「SARS 疾病災難事件對台灣生技醫療產業股價影響之研究」,健康管理學刊,第三卷第二期,p 99-p119,2005年。
李啟誠,「台灣生物科技產業醫療器材類策略態勢與發展方向之分析:以五鼎、百略、及必翔公司為例」,科技管理學刊,第十卷第四期,p1-p42,2005年。
行政院工業局,2007生技產業白皮書,2007年7月。
林基煌、徐政義,「東亞地區新興市場匯率與股價指數之關係-金融風暴前後的實證分析」,中華管理學報,第五卷第一期,p23-p29,2004年。
吳美真,美國與台灣生物技術產業股價連動性暨泡沫性研究,國立成功大學企業管理研究所碩士論文,2003年6月。
邱昰芳,2007年醫療器材及設備製造業產業分析,台經院產經資料庫,2007年2月。
邱昰芳,醫療器材製造業訪談報導,台經院產經資料庫,2007年11月。
邱昰芳,2007年醫療器材與設備製造業基本資料,台經院產經資料庫,2007年11月。
邱泰鈞,台灣與美國網路產業股價關聯性之探討,中原大學企業管理研究所碩士論文,2001年6月。
周雅雲,影響我國生物科技廠商財務績效之因素,東吳大學經濟學系碩士論文,2005年6月。
孫智麗,2008年生技產業年鑑,台經院產業經濟資料庫,2007年11月。
梁宜峰,西藥及生技製藥業之現況與未來展望,台經院產經資料庫,2007年8月。
梁宜峰,西藥及生技製藥業景氣動態報告,台經院產經資料庫,2008年2月。
張慈映,2007年我國醫療器材產業回顧與展望,工研院IEK-IT IS計畫產業評析,2008年2月。
黃柏乙,歐元匯價與歐洲主要股市之關聯性研究,私立長庚大學企業管理研究所碩士論文,2004年5月。
趙蘭英,2005年醫療器材工業年鑑,工研院產業經濟與資訊服務中心,2005年5月。
聶建中、林少斌、莊亨懋,「台灣半導體上、中、下游產業股價指數之連動性探討」,臺大管理論叢,第十五卷第二期,p25-p42,2005年1月。
英文文獻:
Akaike, H. (1973) “Information Theory and an Extension of the Maximum Likelihood Principle,” In 2nd International Symposium on Information Theory, Eds. B. X. Petrov and F. Csaki, pp. 267-81. Budapest: Akademiai Kiado.
Baca, S. P., Garbe, B. L. and Weiss, R.A. (2000) “The Rise of Sector Effects in Major Equity Markets,” Financial Analysts Journal, 56: 34-40.
Beckers, S., Grinold, R., Rudd, A. and Stefek, D. (1992) “The Relative Importance of Common Factors across the European Equity Markets,” Journal of Banking and Finance, 16: 75-95.
Brooks, C. (2002) Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press.
Cavaglia, S., Brightman, C. and Aked, M. (2000) “On the Increasing Importance of Industry Factors: Implications for Global Portfolio Management,” Financial Analysts Journal, 56: 41-54.
Cheng, H. and Glascock, J. L. (2005) "Dynamic Linkages between the Greater China Economic Area Stock Markets -Mainland China, Hong Kong, and Taiwan, Review of Quantitative Finance and Accounting, 24: 343-357.
Dolado, J. J. and Lutkepohl, H. (1996) ” Making Wald Tests Work for Cointegrated VAR Systems” Econometric Reviews, 15: 369-386
Enders, W. (2004) Applied Econometric Time Series, Wiley.
Engle, R. F. and Granger, C. W. J. (1987) "Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing." Econometrica, 55: 251-276.
Eun, C. S. and Shim, S. (1989) “International Transmission of Stock Market Movements,” The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 24: 241-256.
Granger, C. W. T.(1969)”Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods” Econometrica, 37: 424-438
Hietala, P. T. (1989) "Asset Pricing in Partially Segmented Markets: Evidence from the Finnish Market." The Journal of Finance, 44: 697-718.
Hsiao, F. S. T., Hsiao, M.W. and Yamashita, A. (2003) "The Impact of The US Economy on The Asia-Pacific Region: Does It Matter?" Journal of Asian Economics, 14: 219-241.
Huang, B. N., Yang, C.W. and Hu, J. W. S. (2000) “Causality and Cointegration of Stock Markets among the United States, Japan, and the South China Growth Triangle,” International Review of Financial Analysis, 9: 281-297.
Johansen, S. and Juseliu, K. (1990) “Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration with Applications to the Demand for Money,” Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52: 169-210.
Johansen, S. (1991) “Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models,” Econometrica, 59: 1551-1580
Kim, K. (2003) “Dollar Exchange Rate and Stock Price: Evidence from Multivariate Cointegration and Error Correction Model,” Review of Financial Economics, 12: 301-313.
Kuo, W. and Satchell, S. E. (2001) “Global Equity Styles and Industry Effects: The Pre-Eminence of Value Relative to Size,” Journal of International Financial Markets Institutions and Money, 11: 1-28.
Masih, R. and Masih, A. M. M. (1999) “Are Asian Stock Market Fluctuations Due Mainly to Intra-Regional Contagion Effects? Evidence Based on Asian Emerging Stock Markets,” Pacific-Basin Finance Journal, 7: 251-282.
Masih, R. and Masih, A. M. M. (2001) “Long and Short Term Dynamic Causal Transmission amongst International Stock Markets," Journal of International Money and Finance, 20: 563-587.
Phylaktis, K. and Ravazzolo, F. (2005) “Stock Prices and Exchange Rate Dynamics,” Journal of International Money and Finance, 24: 1031-1053.
Roll, R. (1992) “Industrial Structure and the Comparative Behavior of International Stock Market Indices,” The Journal of Finance, 47: 3-41.
Shamsuddin, A. F. M. and Kim, J. H. (2003) “Integration and Interdependence of Stock and Foreign Markets: An Australian Perspective,” International Financial Markets, Institution And Money, 13: 237-254.
Sims, C.A.(1980) “Macroeconomics and Reality,” Econometrica, 48:1-48
Solnik, B. H. (1974) “The International Pricing of Risk: An Empirical Investigation of the World Capital Market Structure,” The Journal of Finance, 29: 365-378.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top