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研究生:潘玥昀
研究生(外文):Yueh Yun Pan
論文名稱:股權結構及資本結構與公司績效之關係
論文名稱(外文):The Relationship between Ownership Structure, Capital Structure and Corporation Performance
指導教授:徐憶文徐憶文引用關係
指導教授(外文):Y.W.Shyu
學位類別:碩士
校院名稱:長庚大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
論文頁數:98
中文關鍵詞:股權結構資本結構資產報酬率公司績效
外文關鍵詞:Ownership StructureCapital StructureROACorporation Performance
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本研究主要探討股權結構、資本結構與公司績效資的關聯性,還有股權結構對資本結構的影響。樣本以選取2001年至2007年台灣上市公司為研究樣本,進行實證觀察。本研究所採用追蹤型迴歸分析法(Panel Data)來分析橫斷面與時間序列混合的資料,經由F-test、LM test與Hausman test之檢定之下,顯示各模型均適用於固定效果模型為實證分析的依據。
本研究結果負債比率對於公司績效的影響幾乎都是負向影響,不論是分成市值類別與時間區段類別。本研究之實證結果看來,不論是在整體樣本下或是分成市值類別與時間區段類別,內部人持股大都與公司經營績效呈現顯著正相關係。董事長雙元性虛擬變數對公司績效不論是在整體樣本下或是分成市值類別與時間區段類別基本上都不顯著。內部人持股對公司的負債比率都呈現顯著的狀態,只有經理人持股與董事長雙元性虛擬變數對負債比率全都不顯著。最後發現區分市值或是時間區別並無法看出這兩樣的分類下,內部人持股對公司績效或資本結構的影響有所差異,也發現博達案的前後三年時間,內部人持股對公司績效與資本結構的影響並沒有太大的差異。
This study is to examine the relationship among of the ownership, capital structure, and corporate performance. This model is applied to the data of the Taiwan stock market for 2001~2007. We will apply linear regression models for panel data. Furthermore, applies F-test, LM-test and Hausman test to determine the best statistic method.

The empirical results are summarized as follows: Debt ratio has a significant negative effect on performance; Insider ownership has significant positive impact on performance. Duality dummy variable has a no significant effect on performance. Insider ownership has significant impact on debt ratio. Only manager shares and duality dummy variable have no significant effect on debt ratio.

The ownership structure has no different effect on capital structure and corporate performance if dividing the sample to different groups.
目 錄
指導教授推薦書…………………………………………………………
口試委員會審定書………………………………………………………
長庚大學博碩士紙本論文著作授權書………………………………iii
誌謝…………………………………………………………………… iv
中文摘要………………………………………………………………v
英文摘要………………………………………………………………vi
目錄……………………………………………………………………vii
圖目錄…………………………………………………………………ix
表目錄……………………………………………………………………x
第一章 緒論……………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………3
第三節 研究架構………………………………………………4
第四節 研究流程………………………………………………5
第二章 文獻探討 ……………………………………………………6
第一節 股東與管理者之間的權益代理問題…………………7
第二節 大股東兼任管理者與小股東之間的核心代理問題…12
第三節 股東與債權人之間的債務代理問題…………………22
第三章 研究方法………………………………………………………27
第一節 研究假說………………………………………………27
第二節 研究對象………………………………………………32
第三節 研究變數定義與衡量…………………………………35
第四節 研究方法及實證模型…………………………………41
第四章 實證結果與分析………………………………………………47
第一節 敘述性統計分析……………………………………47
第二節 整體樣本之實證結果分析…………………………58
第三節 在市值前20大及其它樣本下之實證結果分析……67
第四節 在時間區段別下之實證結果分析……………………70
第五章 研究結論與建議………………………………………………75
第一節 研究結論………………………………………………76
第二節 研究建議………………………………………………77
第三節 研究限制………………………………………………78
參考文獻………………………………………………………………79





圖 目 錄
圖1-1 研究架構流程圖……………………………………………5





















表 目 錄
表3-1 市值前20大排名所包含之上市公司……...…………………33
表4-1 在市值前20大、其他公司下,各變數之敘述統計量………48
表4-2 在兩樣本區間下,各變數之敘述統計量…………………….52
表4-3 各變數在市值前20大、其他公司下之獨立樣本T檢定…..56
表4-4 各變數在兩樣本區間下之獨立樣本T檢定…………………57
表4-5 變數之相關係數矩陣…………………………………………59
表4-6 VIF表………………………………………………………….59
表4-7 資產報酬率模型在整體樣本下之迴歸結果………………….60
表4-8 負債比率模型在整體樣本下之迴歸結果……………………65
表4-9 資產報酬率模型分成市值前20大、其他公司之迴歸結果..68
表4-10 負債比率模型分成市值前20大、其他公司之迴歸結果…..69
表4-11 資產報酬率模型分成兩樣本區間之迴歸結果………………71
表4-12 負債比率模型分成兩樣本區間之迴歸結果…………………72
表4-13 實證結果彙總表-資產報酬率模型…………………………76
表4-14 實證結果彙總表-負債比率模型……………………………77
參考文獻
中文部分:
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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