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研究生:游忠育
研究生(外文):Chung-yu You
論文名稱:影響台灣不動產投資信託報酬變數之探究
論文名稱(外文):A Study on the Impact Factors of the Return of the Taiwan Real Estate Investment Trusts
指導教授:陳弘吉陳弘吉引用關係林左裕林左裕引用關係
指導教授(外文):Horng Ghi ChenTsoyu Calvin Lin
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:台灣不動產投資信託報酬複迴歸分析
外文關鍵詞:Return of Taiwan Real Estate Investment TrustsMultiple Regression Model
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有鑑於影響台灣不動產投資信託報酬之實證模型較為缺乏,故本研究以台灣不動產投資信託為研究對象,採用2005年10月至2007年12月,由英國AME Capital公司所編製之台灣不動產投資信託指數之月資料,並且選取台灣同期之一年期定存利率、工業生產指數、營建類指數、通貨膨脹率、房屋租金價格指數等五因子之月資料,探討影響台灣不動產投資信託報酬之變數。
利用多元迴歸模型分析之實證結果顯示,影響台灣不動產投資信託市場報酬之顯著因子分別為利率、營建類指數與房屋租金價格指數。而利率與台灣不動產投資信託報酬成反向變動,而營建類股股價指數、房屋租金價格指數與台灣不動產投資信託報酬呈現正向關係。
Owing to the deficiency of the evident effect upon Taiwan Real Estate Investment Trusts ,this study aims to discuss and analysis the variables of Taiwan Real Estate Investment Trusts by adopting the monthly data of Taiwan Real Estate Investment Trust Index complied by AME Capital ,England ,whose sample period is from October 2005 to December 2007. Monthly data of the other five factors including the interest rate, the growth rate of Industrial Production Index, the growth rate of Building Material and Construction Industry Index, Inflation rate and the growth rate of House Rent Price Index are also adopted to contribute this study.
The study employs the multiple regression model to investigate the impact factors of Taiwan Real Estate Investment Trusts return. The result of this study shows that the growth rate of Home Rent Price Index and the growth rate of Building Material and Construction Industry Index have positive effect on the return of Taiwan Real Estate Investment Trusts ,while Interest rate has significantly negative effect on the return of Taiwan Real Estate Investment Trusts.
目錄
中文摘要....................................,,,,,.................Ⅰ
英文摘要.......................................,,,,,,,,,,.........Ⅱ
誌謝.........................................,,,,,,,,,,...........Ⅲ
目錄.........................................,,,,,,,,,,...........IV
表目錄......................................,,,,,,,,,,............Ⅵ
圖目錄...........................................................VII
第一章 緒論.......................................................1
第一節 研究背景..................................................1
第二節 研究動機..................................................2
第三節 研究目的..................................................3
第四節 研究架構與流程............................................4
第二章 文獻回顧....................................................6
第一節 不動產證券化介紹..........................................6
第二節 台灣不動產證券化.........................................11
第三節 國內外影響不動產投資信託報酬之文獻.......................18
第四節 多因子模型之文獻探究.....................................28
第三章 研究方法...................................................31
第一節 研究範圍與資料來源.......................................31
第二節 變數定義與衡量...........................................31
第三節 模型建立.................................................35
第四節 實證方法.................................................36
第四章 實證結果與分析.............................................41
第一節 原始資料敘述性統計分析...................................41
第二節 單根檢定.................................................44
第三節 共線性檢定...............................................47
第四節 實證結果分析.............................................48
第五章 研究結論與建議.............................................51
第一節 研究結論.................................................51
第二節 研究限制與建議...........................................54
參考文獻..........................................................55






表目錄
表2-1 台灣不動產投資信託比較表...................................16
表2-2 台灣不動產投資信託資產分布表...............................17
表2-3 影響不動產投資信託報酬文獻彙整表...........................25
表5-1 影響台灣REIT指數之經濟變數基本統計量............ ..........41
表5-2 影響台灣不動產投資信託指數報酬各變數單根檢定表.............46
表5-3 各變數一皆差分單根檢定表...................................46
表5-4 指數報酬率與自變數之迴歸式VIF總表.........................47
表5-5 影響台灣不動產投資信託報酬之變數實證結果表 ................48




圖目錄
圖1-1本研究流程圖...............................................5
圖2-1台灣不動產投資信託發行架構圖...............................14
圖5-1台灣不動產投資信託指數與營建類指數走勢圖...................42
一、中文部分
1.林左裕(2007)。不動產投資管理(第三版)。台北:智勝文化。
2.王豐貿(2006)。REITs與股票報酬行為因果關係及通貨膨脹避險效果之探討。未出版碩士論文,國立中正大學國際經濟研究所。
3.王薇(2005)。實證Equity & Mortgage REIT Index彼此間的關聯性—以美國市場為例。未出版碩士論文,國立中正大學企業管理研究所。
4.李昇鑫(2001)。我國實施不動產證券化之探究。未出版碩士論文,國立台灣務金融研究所。
5.吳秋璇、吳嘉欽、陳品橋、劉宗聖(2005),REITs不動產投資信託,台北:寶來證券國際金融部交易室。
6.翁偉翔、張金鶚、陳明吉(2003)。不動產證券化可行性之研究-需求面分析。住宅學報,12(1),1-29。
7.許健興(2007)。不動產信託投資規避通貨膨脹風險之研究。未出版碩士論文,私立淡江大學財務金融研究所。
8.章俊明(2007)。不動產投資信託(REITs)在台灣的前景與展望。未出版碩士論文,國立政治大學金融研究所。
9.黃俊晏(2006)。不動產投資信託報酬與不動產類型之研究。未出版碩士論文,國立中央大學財務金融研究所。
10.廖茂成(2001)。資產市場關聯性與財富效果-台灣股票市場與不動產市場之分析。未出版碩士論文,國立中山大學財務管理研究所。
11.廖咸興、李阿乙、梅建平(1999)。不動產投資概論(第三版)。台北:華泰書局。
12.董俊良(2004)。美國不動產投資信託風險與報酬之研究。未出版碩士論文,長庚大學企業管理研究所。
13.陳彧如(2005)。不動產投資信託對投資組合多角化的影響-全球實證。國立中央大學財務金融研究所。
14.陳燕珠(2006)。台灣REITs的投資風險分析。未出版碩士論文,國立中央大學財務金融研究所。
15.陳建安(2004)。台灣不動產投資信託報酬解釋因素之研究。未出版碩士論文,私立朝陽科技大學財務金融研究所。
16.謝宗憲(2007)。影響不動產投資信託報酬變數之初探。未出版碩士論文,私立東吳大學國際貿易研究所。
17.蘇瑞元(2006)。從財務面探討以不動產證券化推動區段徵收之研究-以高鐵雲林車站特定區為例。未出版碩士論文,私立逢甲大學土地管理學系。

二、西文部分
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12. Larsen, A.B. & Mcqueen, G. R. (1995) . REITs, real estate, and inflation: Lessons from the Gold Market. Journal of Real Estate Finance and Economics ,10 (3),285-297.
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17. Okunev, J. & Wilson P. & Zurbruegg, R.(2000). The Causal Relationship Between Real Estate and Stock Markets. Journal of Real Estate Finance and Economics, 21(3),251-261.
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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