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研究生:易倩慧
研究生(外文):Chen-hui Yi
論文名稱:市售連動債券報酬之研究
論文名稱(外文):A Study on the Returns of Structural Bond
指導教授:陳建宏陳建宏引用關係
指導教授(外文):chien-Hung Chen
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:59
中文關鍵詞:連動債券
外文關鍵詞:Structural Bond
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本文之研究目的主要探討連動債券的類型、商品以及不同類型連動債的累積配息與報酬,使投資人能夠更加了解投資連動債券可能的獲利變化,避免投資人因不了解連動債券的特性而遭受損失。
本文主要針對中國信託商業銀行已發行連動債,作為基準商品進行研討及分析,並以過去報價的歷史資料,觀察2008年2月至2008年5月時期的報酬變化,以提供投資人在對未來市場走勢下之投資依據。
在所觀察期間,根據實證分析之檢定結果,保本連動債券的累積配息及報價較不保本連動債券佳;利率連動債券的累積配息及報價比股權及指數連動債券佳;股權連動債券的累積配息比指數連動債券佳。
The aim of this study is to discuss the types and products of structural bonds, and accumulated dividend and investment return of different types of structural bonds, in order for investors to better understand the possible return variation of structural bonds, and avoid unnecessary loss due to the lack of knowledge of the features of structural bonds.
This paper analyzes and discusses the structural bonds issued by the Chinatrust Commercial Bank as the basis products, and uses historical quotation from February 2008 to May 2008 to provide investment reference to investors on the future market trend.
Based on the empirical results, during the observation period, the accumulated dividend and quotation for principal-protected structural bonds is better than of non-principal-protected structural bonds; that of interest-linked structural bonds is better than that of index-linked structural bonds; that of equity-linked structural bonds is better than that of index-linked structural bonds.
目 錄
中文摘要………………………………………………………………………Ⅰ
英文摘要………………………………………………………………………Ⅱ
誌謝……………………………………………………………………………Ⅲ
目錄……………………………………………………………………………Ⅳ
表目錄…………………………………………………………………………Ⅴ
圖目錄…………………………………………………………………………Ⅵ
第一章 緒論 ………………………………………………………… 1
第一節 研究背景與動機………………………………………… 1
第二節 研究目的………………………………………………… 3
第三節 研究流程與論文結構…………………………………… 5
第二章 文獻探討……………………………………………………… 6
第一節 國內文獻探討……………………………………………… 6
第二節 國外文獻回顧…………………………………………… 17
第三章 連動式債券發展與產品型態……………………………… 23
第一節 連動式債券定義與發展概況…………………………… 23
第二節 連動債券產品型態介紹………………………………… 31
第四章 實證研究分析……………………………………………… 39
第一節 實證資料介紹…………………………………………… 39
第二節 連動債券到期時,是否保本之檢定分析……………… 42
第三節 連動債券依所連結商品之檢定分析…………………… 42
第四節 到期保本100%的連動債券依所連結商品之檢定分析… 45
第五章 結論………………………………………………………… 47
參考文獻 ……………………………………………………………… 48
附錄……………………………………………………………………… 52

表目錄
表一 茂矽發行有擔保公司債內容……………………………… 30
表二 連動債券連結標的資產範圍(包含股權連結商品及保本型商品) 38
表三 本研究樣本分類表………………………………40
表四 保本連動債券與不保本連動債券累積配息與報價變動率平均數檢定結果………………………………43
表五 利率連動債券與股權連動債券及指數連動債累積配息平均數檢定結果………………………………44
表六 利率連動債券與股權連動債券及指數連動債報價變動率平均數檢定結果……………………………… 44
表七 股權連動債券與指數連動債券之累積配息與報價變動率平均數檢定結果………………………………45
表八 利率連動債券與股權連動債券及指數連動債券累積配息平均數檢定結果(100%保本)……………………………… 46
表九 利率連動債券與股權連動債券及指數連動債變動率平均數檢定結果(100%保本)………………………………46

圖目錄
圖一 美國道瓊指數六個月走勢…………………… 41
圖二 美國道瓊指數十二個月走勢…………………… 41
參考文獻
一、中文部分
1. 沈偉成,2005,「多標的股票連動債券評價與分析-COPULA方法」,中山大學 財務管理學系研究所碩士論文。
2. 林欣穎,2003,「股價連動債券之績效分析」,中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
3. 易世傑,2005,「結構型商品之評價與分析-以美元CMS連動債券及雪球型利 率連動債」,政治大學金融研究所碩士論文。
4. 周文祥,2005,「影響「新金融商品」銷售績效之因素—以「連動式債券」為例」,龍華科技大學/商學與管理研究所碩士論文。
5. 涂志彬,2006,「利率連動型債券評價與風險分析-以匯豐銀行3.5年利差得利連動債為例」,國立高雄第一科技大學風險管理與保險所碩士論文。
6. 范中祥,2004,「跨通貨的股權連動債券與高收益債券之評價」,臺灣大學財務金融學研究所碩士論文。
7. 凌秋珠,2004,「利率連動債券評價模式之應用」,義守大學管理科學研究所碩士論文。
8. 許亞雄,2004,「海外股價指數連動債券個案研究」,世新大學財務金融學研究所碩士論文。
9. 孫亦君,2006,「結構債評價之分析-以反浮動及區間計息公司債為例」,東吳大學企業管理學系碩士論文。
10. 陳雙卯,2002,「海外指數連動債券之設計、評價與避險分析」,中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
11. 陳彥禎,2003,「路徑相依及報償修改型利率連動債券之設計及分析」,政治大學金融研究所碩士論文。
12. 張文毅,2000,「股價連動債券上市交易之可行性探討」﹐臺灣證券交易所研究報告。
13. 張文毅,2003,「結構化產品」,台灣證券交易所,490期,53-61頁。
14. 張欽堯,2003,「利率連動債券之評價與分析-BGM模型」,政治大學金融研究所碩士論文。
15. 張業強,2004,「可贖回結構型債券之評價與分析─信用連動及雪球型」,政治大學金融研究所碩士論文。
16. 張翠玲,2004,「滿息提前到期連動債券之評價與分析」,國立政治大學/經營管理碩士論文。
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17. 葉澤恆,2003,「最小值保息型及每日計息型連動債券之評價與分析」,政治大學金融研究所碩士論文。
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二、英文部分
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7. Hull,J,C. and A. White.(1990) “Pricing Interest Rate Derivative
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8. Heath,D., R.Jarrow and A.Morton(1992) “Bond Pricing and the Term Structure of Interest rate. A New Methodology for Contingent Claims Valuation.”,Econometrica,60(1),p.77-105.
9.McConnell,J. J. and E. S. Schwartz, (1986)“LYON Taming”,Journal of Finance,41(3),July,p.561-576.
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