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研究生:黃昭誠
研究生(外文):Chao-Cheng Huang
論文名稱:技術分析獲利能力之研究-以量價關係為基礎
論文名稱(外文):A Study of the Earning Ability with the Technical Analysis-Base On Stock Price and Trading Volume.
指導教授:金鐵英金鐵英引用關係
指導教授(外文):Tie-In Jin
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:量先價行K比率多重指標KD隨機指標移動平均成交量
外文關鍵詞:quantity walk ahead of the priceK ratiomultiple indicatorKD random indicatortrading volume of moving average
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本研究探討量先價行的技術指標獲利能力,以台灣加權指數、電子類指數及金融類指數的日資料模擬操作,首先觀察量的技術指標,次之觀察價的技術指標。第一種策略為同時考慮三種指標的三層濾網,第一層濾網為採用十日及二十日移動平均成交量,第二層為十日KD隨機指標,第三層為二十日KD隨機指標。第二種策略為考慮二種指標之雙層濾網,採用移動平均成交量結合十日KD隨機指標。第三種策略為移動平均成交量結合二十日KD隨機指標,運用黃金交叉與死亡交叉觀念,進行獲利次數機率及報酬率統計分析。在考慮交易成本下,檢視三種策略的操作績效,研究發現:
ㄧ、三種策略的操作績效均可打敗指數的長期持有報酬。
二、第一種策略的獲利能力並不會優於其他兩種策略。
三、以第三種策略的操作績效獲利能力最好。
由以上研究結果得知,投資人運用多重指標策略雖然無法明顯提升技術指標之獲利,但是可以減少投資時,所可能產生的誤判情況及投資風險。
Based on the data of TWSE index, electron index, and finance index, this thesis is tended to examine the earning ability of quantity walking ahead of the price technical indicator. The technical indicator of volume was observed first, then technical indicator of price was the second. The first strategy was simulated to consider three layers of filter screen which was included three kinds of indicators at the same time. The first layer of filter screen are the trading volumes of rolling average of the 10 and 20 days, the second layer is KD random indicator of 10 days, and the third layer is KD random indicator of 20 days. The trading volume of rolling average and combining to KD random indicator for 10 days were adopted in order to consider the double-deck filter screen was second strategy. The third strategy was combined KD random indicator for 20 days and the trading volume of rolling average. The conception of gold crossing and death crossing were used, and then carried on profit-making probabilities counting and statistical analyzing of returns. Under considering transaction cost, the empirical results were follows:
1. These three strategies could defeat buy and holding strategy.
2. The earning ability of first strategy would not be better than other two strategies.
3. The best profit-making performance was the third strategy.
According to above results, it is unable to improve profit making obviously by using multi indicators, but investors may reduce investment risk and market situation erroneous judgment when they are making decision.
目錄
摘要 I
Abstract II
謝誌 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 3
第四節 研究流程 4
第二章 文獻回顧 6
第一節 股價與成交量的相關性 6
第二節 移動平均法 10
第三節 KD隨機指標 13
第四節 技術分析文獻探討 15
第三章 研究方法 18
第一節 研究設計 18
第二節 移動平均成交量 19
第三節 KD隨機指標 20
第四節 技術指標建構的投資策略 23
第五節 報酬率的變數定義 24
第六節 獲利次數百分比的變數定義 25
第七節 K比率(K-ratio)的變數定義 25
第四章 實證分析 27
第一節 敘述統計 27
第二節 操作策略之實證結果 29
第三節 獲利次數百分比 31
第四節 K比率(K ratio) 33
第五章 結論與建議 39
第一節 研究結論 39
第二節 研究建議 40
第三節 研究限制 41
參考文獻 42
一、中文文獻 42
二、西文文獻 44

表目錄
表2-1 國內外學者針對股價與成交量的相關性彙總表 9
表2-2 國內外學者針對移動平均法彙總表 12
表2-3 國內外學者針對KD隨機指標彙總表 14
表2-4 國內外學者針對技術分析文獻探討彙總表 16
表4-1 各指數報酬之敘述統計量 27
表4-2 策略一的操作績效 29
表4-3 策略二的操作績效 29
表4-4 策略三的操作績效 30
表4-5 各策略累積報酬獲利分析 30
表4-6 各策略在台灣加權指數之比較 31
表4-7 各策略在電子指數之比較 32
表4-8 各策略在金融指數之比較 32
表4-9 各策略在台灣加權指數之比較 33
表4-10 各策略在電子指數之比較 35
表4-11 各策略在金融指數之比較 37

圖目錄
圖1-1 研究流程 5
圖4-1 台灣加權指數歷史走勢 27
圖4-2 電子指數歷史走勢 28
圖4-3 金融指數歷史走勢 28
圖4-4 策略ㄧ的獲利穩定度 33
圖4-5 策略二的獲利穩定度 34
圖4-6 策略三的獲利穩定度 34
圖4-7 策略ㄧ的獲利穩定度 35
圖4-8 策略二的獲利穩定度 36
圖4-9 策略三的獲利穩定度 36
圖4-10 策略ㄧ的獲利穩定度 37
圖4-11 策略二的獲利穩定度 37
圖4-12 策略三的獲利穩定度 38
中文文獻
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