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研究生:陳秉毅
研究生(外文):Bing-Yi, Chen
論文名稱:技術分析應用於兩岸三地股市之實證研究
論文名稱(外文):An Empirical Study on the China, Taiwan, and Hong Kong Stock markets: A Synthetic Analysis of Technical Indicators
指導教授:高惠娟高惠娟引用關係
指導教授(外文):Hui-Chuan, Kao
學位類別:碩士
校院名稱:嶺東科技大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:63
中文關鍵詞:技術分析異常報酬效率市場假說
外文關鍵詞:Technical AnalysisAbnormal ReturnEfficient Market Hypothesis
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本文旨在探討兩岸三地股市應用技術分析之有效性。樣本期間分為日資料、月資料、多空頭循環及依中國股市政策開放時點切割為四個階段。使用「KD」、「MA」、「RSI」「動能」、「通道突破」和「MACD」六種技術分析指標,建構二種交易策略,分別是單一技術指標及雙重技術指標交易策略,獲得本文之結論如下:
壹、兩岸三地主要股價指數,技術分析之有效性以上證B股指數、深證B股指數較為顯著、其後依序為深證A股指數、台灣加權指數、香港恆生指數、上證A股指數。是以就技術分析層面而言,中國股票市場相較於台灣和香港股票市場較不具效率性,而其中B股市場又較A股市場不具效率性。
貳、兩岸三地主要股價指數,技術分析之有效性以空頭時期的實證結果較佳、而多頭時期的實證結果較不顯著。另外,中國股市分四階段,各階段技術分析之有效性部份呈降低趨勢,可印證中國股市尤其是B股市場隨著時間的推移而越來越有效率。
參、兩岸三地主要股價指數,應用單一技術指標之有效性依高低順序為:「動能」、「通道突破」、「MACD」、「MA」、「KD」和「RSI」。
肆、兩岸三地主要股價指數,空頭時期日資料應用雙重技術指標對提升各股價指數異常報酬較有效果。另外雙重技術指標分析之有效性依序是台灣加權指數、上證B股指數、深證B股指數、深證A股指數、上證A股指數、香港恆生指數。另外,加入「動能」或「通道突破」的雙重指標組合,其異常報酬高於所有單一技術指標的機率較高。
This study aims at the validity of using technical analysis on China, Taiwan, and Hong Kong stock markets. Sample includes day/monthly interrals, Up/Down market circulation, and cut for 4 stages according with declare point of China decisive open policies. This study uses KD, MA, RSI, Momentum, Channel Breakout, and MACD technical indicator, and build two kinds of transaction tactics, single and double technical indicator. The conclusion is as follows:
The validity of using technical analysis is relatively apparent in the Shanghai B-share and the Shenzhen B-share; it is thereafter Shenzhen A-share, TWSE, Hang Seng, and Shanghai A-share index in order. The technical analysis result implys China doesn’t relatively have efficient nature on Taiwan and H.K. stock market, and China B-share doesn’t have efficient nature on the A -share market.
The validity of using technical analysis is more apparent in the Bear Market period, than in the Bull Market period. In addition, the validity of during the 4 stages of China stock market, each stage shows that validity of technical analysis is decreasing, it confirms the China market is more and more efficient, especially B-share market.
The validity of using single technical analysis on China, Taiwan, and Hong Kong stock markets depend on level order: Momentum, Channel Breakout, MACD, MA, KD and RSI.
Using double technical indicator in the bear market period has better abnormal return. Besides, the validity of using double technical analysis on level order TWSE, Shanghai B-share, Shenzhen B-share, Shenzhen A-share, Shanghai A-share, Hang-seng Index. In addition, putting Momentum or Channel Breakout into the double indicator, the probability that abnormal return is higher than all single technical indicators is relatively high.
中文摘要 i
英文摘要 ii
謝 誌 iii
目 錄 iv
表 次 v
圖 次 v
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構與流程 4
第四節 研究限制 6
第二章 兩岸三地股票市場簡介 7
第一節 中國股票市場歷史回顧 7
第二節 中國股票市場概況 10
第三節 台灣股票市場概況 16
第四節 香港股票市場概況 18
第三章 相關理論與文獻探討 19
第一節 效率市場假說 19
第二節 技術指標相關理論 20
第三節 技術分析實證相關文獻 26
第四章 研究方法 29
第一節 研究樣本資料與來源說明 29
第二節 技術指標交易法則 34
第三節 研究假設與模擬策略說明 36
第四節 實證結果之檢定方法 38
第五章 實證結果與分析 40
第一節 樣本統計 40
第二節 實證結果與分析 41
第六章 結論與建議 60
第一節 研究結論 60
第二節 對投資大眾的建議 61
第三節 對後續研究的建議 61
參考文獻 62
一、中文部份
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二、英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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