臺灣博碩士論文加值系統

不動產證券化之商品設計，共分為兩大種形式，一為不動產資產信託，這是先有不動產，再進行證券化；二為不動產投資信託，這是先有資金再以證券化方式投資不動產，兩種模式並不相同，但皆可以使不動產的資金得至活化，使資金活水能夠源源不斷。由於美國出現「次級房貸」風暴後，造成全球股市大跌，而收益穩定風險低之不動產投資信託商品跌幅也相當深，故本文欲研究將「次級房貸以債券型態包裝出售」與「不動產投資商品證券化」之兩種金融資產證券化，面臨此一風暴時之影響程度。本文欲探討不動產投資信託報酬之變動方向與幅度，將其變數分為兩大類，一為總體經濟因素，考慮之變數有消費者信心指數、失業率、貨幣總計數與利率，二為美國次級房貸因素，其考慮之變數有新屋開工數、新屋成交量。

Real Estate Securitization can be divided into two types. One is “Real Estate Asset Trust”, which the trustee (the owner of the property) transfers its own property to the trustee institution firstly, and then the trustee institution raises the capital from the investors. The other is “Real Estate Investment Trust”, which the trustee institution raises capital from the investors firstly, and then uses the capital to invest in income-producing properties. Although these two types of real estate securitization are completely different in manner, the real estate capital can be activated with both manners effectively for the purpose of making more money. Otherwise, due to the burst of the subprime mortgage crisis in U.S. recently, a dramatic drop occurred in the global stock market as well as in the products of real estate investment trust with stabilized income and lower risk. Therefore, this study will focus on the effect on “Mortgage-Backed Securities of Subprime Mortgage” and “Real Estate Investment Securitization” after the burst of the subprime mortgage crisis. Moreover, this study will emphasize on the variation trend and variation range of the return on real estate investment trust. In this study, variables affecting the return on real estate investment trust are divided into two types. One is the macroeconomic factors, including Consumer Confidence Index, unemployment rate, monetary aggregate, and interest rate. The other is the factors regarding the subprime mortgage in U.S., including housing starts and transaction in privately owned new housing unit.

目 次
第一章 緒論
第一節 研究動機
第二節 研究目的
第二章 文獻探討
第一節 影響不動產證券化之文獻回顧
第二節 次級房貸相關介紹
第三章 實證模型
第一節 實證模型
第二節 變數定義
第四章 實證結果
第一節 迴歸分析—應變數為價格指數
第二節 迴歸分析—應變數為報酬率
第五章 結論與建議
第一節 結論
第二節 研究建議
參考文獻

一、中文部份
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二、英文部份
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2、 Ling , T He , “Cointegration and price discovery between equity and mortgage REITs”The Journal of Real Estate Research; 1998; 16, 3; ABI/INFORM Global p 327.
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4、Lowy, J. M, “Real Estate Investment Trusts”, Tax Management Real Estate Journal. 1999.