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研究生:戴翊芳
研究生(外文):Yi-Fang Tai
論文名稱:併購後上市櫃公司之折價狀況與決定因素
論文名稱(外文):Pre-IPO Acquirer’s Underpricing and Its Impact Factors
指導教授:徐俊明徐俊明引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:財務金融系所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:34
中文關鍵詞:IPO折價併購後上市承銷價折價因素
外文關鍵詞:IPO underpricingPre-IPO acquirersoffering priceunderpricing factors
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探討初次公開發行前有無進行併購之公司上市當天折價情形是否有差異。並探討何種因素會影響公司折價發行,進一步檢視這些因素對併購上市公司與配對樣本之影響是否不同。研究結果顯示,併購後再上市之公司並無明顯折價情形。另外,對併購後上市公司而言,於NYSE掛牌對折價呈現顯著負向影響;水平併購、併購次數、承銷商等級和網路股等變數對折價呈現顯著正向影響,相對配對樣本而言,網路股對折價呈現顯著正向影響,而負債比率對折價呈現顯著負向影響。
This study examines the underpricing of companies that undertook mergers and acquisitions (M&As) prior to the initial public offerings (IPOs) and explores factors affecting their IPO underpricing. The results show that that there is no difference in underpricing between Pre-IPO Acquirers and the matching sample. It implies that on average, M&A companies do not always create synergy. To Pre-IPO acquirers, we find acquirers undertaking horizontal M&As and with higher M&A frequency are positively correlated with underpricing. Underwriters with higher reputation and company operates in a internet industry are positively associated with underpricing. In addition, Pre-IPO acquirers that went public on NYSE tend to have lower underpricing. Compared to the matching sample,internet companies have severe underpricing. Furthermore, companies with debt ratios appear to have less underpricing.
第一章 緒論
第一節 研究背景及動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構 3
第二章 文獻回顧
第一節 併購對公司績效影響之相關理論 4
第二節 折價發行之相關假說 6
第三節 承銷價折價程度之衡量 8
第四節 影響IPO折價程度之因素 8
第三章 資料來源及研究方法
第一節 樣本選取及資料來源 11
第二節 實證模型 12
第三節 變數說明 13
第四章 實證結果與分析
第一節 樣本之敘述性統計 16
第二節 迴歸結果分析18
第五章 結論22
參考文獻 24
一、中文部份

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胡德中與馬黛 (2004),由承銷價低估、市價高估與股權結構觀點分析最適釋股策略與IPO 折價。經濟論文,32 卷,1 期,227-272 頁。
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陳昭湖 (2004),經濟效率測度與IPO折價及公司績效關聯性之研究。東海大學經濟研究所。
蔣曜如 (2004),IPO折價因素之探討:淨期初報酬率法與變數門檻模型。義守大學/管理研究所。
羅贊興 (1990),我國新上市股票短期報酬之研究,淡江大學金融學系碩士論文。
江建政 (1997),新上市股票承銷價故意低估與期初異常報酬之研究,朝陽大學財務金 融研究所未出版碩士論文。
洪振虔 (2000),台灣地區IPO 股票價格績效與獲利績效之研究。國立中山大學企業管理研究所。
楊家溱 (2000),新上市股票異常報酬探討與不同承銷配售方式之選擇, 國立交通大學經營管理研究所未出版碩士論文
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二、英文文獻

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