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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張雷
研究生(外文):Lei Chang
論文名稱:國內券商評等對股市的影響–GARCHModel
論文名稱(外文):The Effect of Recommendation of Domestic Security on Stock Market – GARCH Model
指導教授:紀志毅紀志毅引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:財務金融系所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:26
中文關鍵詞:投資評等GARCH事件研究法投資人行為
外文關鍵詞:stock recommendationGARCHevent studyinvestor behavior
相關次數:
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本文以台灣股票市場為對象,股價的波動行為以GARCH(1,1) 模型為衡量方式,研究分析國內券商投資評等的訊息與股價波動的相關性。實證結果顯示,國內券商在評等<買進>及<中立>下的事件期間存在累計異常報酬,且在事件日前後三十日的異常報酬存在負相關。此外發佈評等後股票週轉率與累積異常報酬呈現正向的反應。我們也發現投資評等的發佈造成投資人融資行為之改變,在投資評等發佈前,融資是呈現增加的情形,但在投資評等發佈當下,融資是呈現減少的變化之後再轉為增加。
This thesis analyzes the relativity of stock recommendation of domestic security and stock volatility on Taiwan market with GARCH model. The empirical result there is cumulative abnormal return in the event period of securities that the buy and hold recommendation issued by domestic security firms. And there is a negative correlation between the event before thirty days and after thirty days. besides, there is a positive correlation between stock turnover and cumulative abnormal return. We also find the recommendation of domestic security makes the change of the investor finance behavior. Finance is increasing before the recommendation. But after the recommendation, it appears decreasing and then increasing in finance during the event period.
目次

第一章 緒論
一、 研究背景與動機 1
二、 架構與流程 3

第二章 相關文獻回顧
一、 機構評等相對股價的理論 4
二、 事件研究法的相關文獻 4
三、 加入GARCH效果的實證文獻 6
四、 股票分析師報告與股價的關係 7

第三章 研究方法與模型
一、 資料來源與研究期間 8
二、 事件研究法 8
三、 國內券商評等是否具有參考價值之分析 10
四、 投資訊息發佈前後,市場投資人的融資融券行為分析 11
五、 投資訊息發佈前後,受評等個股之股票週轉率分析 12

第四章 實證結果與分析
一、 總樣本期間國內券商評等<買進>之報酬 13
二、 總樣本期間國內券商評等<中立>之報酬 13
三、 總樣本期間國內券商評等<賣出>之報酬 14
四、 國內券商投資評等與融資融券行為之探討 15
五、 國內券商投資評等與受評等個股股票週轉率之探討 15

第五章 結論與建議
一、 結論 16
二、 建議 16

參考文獻 26
References
一、中文部份

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二、英文部份

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