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研究生:劉浩宇
研究生(外文):LIU,HAO-YU
論文名稱:台灣TFT-LCD產業上中下游股價之長期記憶、關聯性與波動外溢效果之研究-FIEC-FIGARCH模型之應用
論文名稱(外文):A Study on the Long Memory, Interrelationships and Volatility Spillovers for Stock Indexes of Taiwanese TFT-LCD Upper , Middle and Down Streams:An Application of FIEC-FIGARCH Model
指導教授:劉祥熹劉祥熹引用關係
指導教授(外文):LIU,HSIANG-HSI
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:國際企業研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:106
中文關鍵詞:長期記憶共整合分數共整合誤差修正模型FIGARCH模型波動外溢
外文關鍵詞:FIGARCH ModelFractionally Cointegrated Error Correction ModelCointegrationFractionally Cointegrated Error CointegrationLong MemoryVolatility Spillovers
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許多文獻證明長期記憶模型在模擬財務資料之波動有相當好的表現,因此本研究建構FIEC-FIGARCH模型分析台灣TFT-LCD產業上中下游股價指數之連動性,而樣本期間為2003年1月1日至2007年9月30日。

實證結果證明FIGARCH模型可以正確的捕捉長期之波動。台灣TFT-LCD面板產業上中下游股價指數報酬率具有自身外溢效果,而任何ㄧ產業之TFT-LCD面板產業指數報酬率皆為非效率市場,亦可以使用過去的資訊來預測任何ㄧ產業之TFT-LCD面板產業指數報酬率。

實證結果也顯示出波動外溢效果方面,上游TFT-LCD面板產業股價指數報酬率會受到中游TFT-LCD面板產業指數報酬率波動外溢效果之影響,中游TFT-LCD面板產業指數報酬率也會受到上游TFT-LCD面板產業指數報酬率波動外溢效果之影響;中游與下游亦有相同之關係,中游TFT-LCD面板產業指數報酬率受到下游TFT-LCD面板產業指數報酬率波動外溢效果之影響,下游TFT-LCD面板產業指數報酬率受到中游TFT-LCD面板產業指數報酬率波動外溢效果之影響。而最後至於FIEC-FIGARCH模型條件變異方程式方面,TFT-LCD面板產業股價指數報酬率任兩產業之間具有動態相關性。
Most literature proves that the long-memory model can simulate the volatility of financial data well. Therefore, this study formulates a FIEC-FIGARCH Model by incorporating a FIGARCH Model into a Fractionally Cointegrated Error Correction Model (FICEM), to analyze the interrelationship among the price indexes of Taiwanese TFT-LCD upper,middle and down stream. The sample period of this study is from January 1, 2003 to September 30, 2007. We construct in this study the stock price indexes of TFT-LCD panel industry of these equity markets for empirical analysis.

The empirical results verify that the FIGARCH model can capture the long-term volatility behavior. The TFT-LCD panel industries for Taiwan market have shown its own-volatility spillover effects. The TFT-LCD panel market for each industry is not efficient in the sense that the rate of returns of the TFT-LCD panel indexes for those industries can be predicted by using past information.

The empirical results also reveal that the volatility spillover effects of the rate of returns of the TFT-LCD panel industry are from the upper stream TFT-LCD panel market to middle stream market, from the middle stream TFT-LCD panel market to upper stream market, from the middle stream TFT-LCD panel market to down stream market and from the middle stream TFT-LCD panel market to down stream market. As for the conditional covariance equation of the FIEC-FIGARCH model, there does exist dynamic interrelationship among the price indexes of these three TFT-LCD markets.
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機、背景.................................................................................1
第二節 研究目的.............................................................................................3
第三節 研究方法與步驟.................................................................................4
第四節 研究對像與資料來源.........................................................................5
第五節 章節架構.............................................................................................7
第貳章 TFT-LCD產業概況分析 8
第一節 TFT-LCD產業概況及特性分析........................................................8
第二節 台灣TFT-LCD上、中、下游產業概況以及發展歷程....................9
第三節 本章小節...........................................................................................17
第參章 理論基礎與文獻回顧 18
第一節 理論基礎...........................................................................................18
第二節 文獻回顧...........................................................................................25
第三節 本章综論...........................................................................................32
第肆章 模型估計與檢定之計量方法 33
第一節 單根檢定之方法...............................................................................33
第二節 最適落後期之選取與序列相關之方法...........................................37
第三節 共整合檢定、向量誤差修正模型與因果關係檢定.......................39
第四節 分數共整合模型之估計與檢定.......................................................45
第五節 GARCH相關模型之估計與檢定方法.............................................49
第伍章 實證結果與分析 58
第一節 資料描述...........................................................................................58
第二節 單根檢定...........................................................................................64
第三節 Johansen之共整合檢定.................................................................69
第四節 FIEC模型之估計與檢定..................................................................76
第五節 FIEC-FIGARCH模型之估計與檢定...............................................82
第六節 本章小結...........................................................................................97


第陸章 結論與建議 99
第一節 結論...................................................................................................99
第二節 建議.................................................................................................102
一、國內文獻
王笙美,「台灣、香港、日本與韓國股市長期記憶、動態性與波動外溢效果之研究FIEC-FIGARCH模式之建立、估計與應用」,國立台北大學統計研究所碩士論文,民國九十四年。

何威翰,「臺灣個人電腦相關產業關聯性之研究」,淡江大學財務金融學系碩士論文,民國八十七年。

林恭源,「主廠商與代工廠商股價連動性之研究--以我國筆記型電腦廠商為例」,實踐大學企業管理研究所碩士論文,民國九十年。

施展玉,「FIEC-GARCH模式之建立、估計與應用-台灣、美國、日本與香港股市動態關聯之實證分析」,國立台北大學統計學系碩士論文,民國九十三年。

徐守德,「亞洲股市間共整合關係之實證研究」,證券市場發展季刊第七卷第四期,民國八十四年。

財團法人工業技術研究院產業經濟與趨勢研究中心,2006年平面顯示器年鑑。

張裕波,「電子股上、中、下游股價關聯性之研究」,國立中興(台北)大學企業管理研究所碩士論文,民國八十七年。

陳揚仁,「台灣、日本與韓國TFT-LCD面板產業股價連動性之研究」,國立台北大學合作經濟學研究所碩士論文,民國九十六年。

陳姿吟,「台灣股市上、中、下游股價關連性之研究---以積體電路產業為例」,實踐大學企業管理研究所碩士論文,民國八十九年。

曾前勝,「我國TFT-LCD產業上中下游股價關聯性之研究」,實踐大學企業管理研究所,民國九十三年。
魏志鴻,「台灣股市六大類股間關聯性之研究」,實踐大學企業管理研究所碩士論文,民國九十一年。
二、外文部分
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