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研究生:陳廷維
研究生(外文):Chen, Ting-Wei
論文名稱:匯率與總體經濟指標之研究
論文名稱(外文):The Relationship between Foreign Exchange Rate and Macro Economic Indicators
指導教授:林左裕林左裕引用關係劉政淮劉政淮引用關係
指導教授(外文):Lin, Tsoyu-CalvinLiou, Cheng-Hwai
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺中技術學院
系所名稱:事業經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:90
中文關鍵詞:匯率單根檢定Johansen共整合檢定Granger因果關係檢定
外文關鍵詞:Exchange RateUnite Root TestCointegration TestGranger Causality Test
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本研究自東協加六中選取六個主要國家,中國、日本、韓國、紐西蘭、新加坡、泰國加上台灣,以1997年6月到2007年6月的資料作為基礎,以單根檢定、Johansen共整合檢定及Granger因果關係檢定,來探討匯率對股市、利率、經常帳及外匯存底減去外債的差額間的關係。
實證分析得到之結果顯示,對各國的匯率等變數做單根檢定,結果發現除了新加坡為I(1)數列外,其他國家的變數皆為I(2)數列。中國的匯率波動長期受到各變數的影響,短期卻和利率無關聯;日本的匯率長期和短期變化都與變數無關;韓國的匯率的變化長期受到股市、利率及外匯存底減去外債的差額的影響,短期則是與各變數有關係;紐西蘭的匯率波動長期與變數無關,短期和股市、利率及經常帳有關聯;新加坡的匯率長期受到經常帳及外匯存底減去外債的差額影響而有所變化,而短期則是多了股市影響;台灣的匯率波動長期受到股市、利率及經常帳的影響,短期變化則和股市、利率及外匯存底減去外債的差額有關;最後,泰國長期受到利率與經常帳而有所波動,短期卻和另兩個變數有關。
This research selected seven main countries, including Taiwan, from ASEAN: China, Japan, South Korea, New Zealand, Singapore, and Thailand.
With the aim of examining the correlation between exchange rate versus the stock market, interest rate, frequent account and the difference in the foreign loan subtracted from the foreign exchange reserves, this study will analyze the data (from June, 1997 to June, 2007) underling Unite Root Test, Johansen-Co integration Test, Granger Causality Test. The result of the analysis showed that Singapore is I(1) sequence and other countries’ variable is I(2) sequence underlying the Unite Root Test in regard to the exchange rates of various countries. China's exchange rate is undulated by a variety of variables in the long term; it is not relevant to the interest rate in the short-term. The exchange rate of Japan is not related to the variable in both long-term and short-term. The exchange rate of South Korea is influenced by the stock market, the interest rate, and the difference in the foreign loan subtracted from the foreign exchange reserves in the long term; its exchange rate is relevant to diverse variables in the short term. The undulation of New Zealand's exchange rate is not related to the variable in the long term; its exchange rate is relevant to stock market, the interest rate, and frequent account in the short term. Singapore's exchange rate is influenced by the frequent account and the difference in the foreign loan subtracted from the foreign exchange reserves in the long term, but its exchanged is relevant to stock market in the short term. The exchange rate of Taiwan is undulated by the stock market, the interest rate, and frequent account in the long term; it is related to the stock market, the interest rate and the difference in the foreign loan subtracted from the foreign exchange reserves. Last of all, Thailand’s exchange rate is undulated by the interest rate, frequent account; its exchange rate has something to do with another two variables in the short term.
目 錄

摘 要 i
ABSTRACT ii
誌 謝 iv
目 錄 v
表目錄 vii
圖目錄 xii
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第二章 文獻探討 6
第一節 「東亞經濟共同體」形成的經過 6
第二節 各國匯率制度的演進 9
第三節 相關基礎理論 12
第四節 相關變數的文獻探討 15
第三章 研究設計 20
第一節 資料來源及變數 20
第二節 研究模式 23
第四節 共整合檢定(Cointegration Test) 26
第五節 Granger因果關係檢定(Granger Causality Test) 28
第四章 實證結果與分析 30
第一節 敘述性統計 30
第二節 單根檢定結果 36
第三節 Johansen共整合檢定結果 51
第四節 Granger因果關係檢定(Granger Causality Test)之結果 63
第五章 結論與建議 76
第一節 研究結論 76
第二節 研究限制 81
第三節 研究建議 81
參考文獻 82
一、中文部分 82
二、英文部分 84
附 錄 86


表目錄

【表3.1】匯率資料 20
【表3.2】利率資料 21
【表3.3】股市資料 21
【表3.4】外匯存底資料 22
【表3.5】外債資料 22
【表3.6】經常帳資料 23
【表4.1.1】 各國匯率敘述性統計 30
【表4.1.2】 各國股市敘述性統計 31
【表4.1.3】 各國利率敘述性統計 32
【表4.1.4】 各國經常帳敘述性統計 33
【表4.1.5】 各國外匯存底敘述性統計 34
【表4.1.6】 各國外債敘述性統計 35
【表4.1.7】 各國外匯存底減去外債的差額敘述性統計 36
【表4.2.1】 中國匯率之單根檢定 37
【表4.2.2】 中國股市之單根檢定 37
【表4.2.3】 中國利率之單根檢定 38
【表4.2.4】 中國經常帳之單根檢定 38
【表4.2.5】 中國外匯存底減去外債的差額之單根檢定 38
【表4.2.6】 日本匯率之單根檢定 39
【表4.2.7】 日本股市之單根檢定 39
【表4.2.8】 日本利率之單根檢定 40
【表4.2.9】 日本經常帳之單根檢定 40
【表4.2.10】日本外匯存底減去外債的差額之單根檢定 40
【表4.2.11】韓國匯率之單根檢定 41
【表4.2.12】韓國股市之單根檢定 41
【表4.2.13】韓國利率之單根檢定 42
【表4.2.14】韓國經常帳之單根檢定 42
【表4.2.15】韓國外匯存底減去外債的差額之單根檢定 42
【表4.2.16】紐西蘭匯率之單根檢定 43
【表4.2.17】紐西蘭股市之單根檢定 43
【表4.2.18】紐西蘭利率之單根檢定 44
【表4.2.19】紐西蘭經常帳之單根檢定 44
【表4.2.20】紐西蘭外匯存底減去外債的差額之單根檢定 44
【表4.2.21】新加坡匯率之單根檢定 45
【表4.2.22】新加坡股市之單根檢定 45
【表4.2.23】新加坡利率之單根檢定 45
【表4.2.24】新加坡經常帳之單根檢定 46
【表4.2.25】新加坡外匯存底減去外債的差額之單根檢定 46
【表4.2.26】台灣匯率之單根檢定 47
【表4.2.27】台灣股市之單根檢定 47
【表4.2.28】台灣利率之單根檢定 48
【表4.2.29】台灣經常帳之單根檢定 48
【表4.2.30】台灣外匯存底減去外債的差額之單根檢定 48
【表4.2.31】泰國匯率之單根檢定 49
【表4.2.32】泰國股市之單根檢定 49
【表4.2.33】泰國利率之單根檢定 50
【表4.2.34】泰國經常帳之單根檢定 50
【表4.2.35】泰國外匯存底減去外債的差額之單根檢定 50
【表4.3.1】 中國匯率與股市之共整合檢定 51
【表4.3.2】 中國匯率與利率之共整合檢定 51
【表4.3.3】 中國匯率與經常帳之共整合檢定 52
【表4.3.4】 中國匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 52
【表4.3.5】 日本匯率與股市之共整合檢定 53
【表4.3.6】 日本匯率與利率之共整合檢定 53
【表4.3.7】 日本匯率與經常帳之共整合檢定 53
【表4.3.8】 日本匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 54
【表4.3.9】 韓國匯率與股市之共整合檢定 54
【表4.3.10】韓國匯率與利率之共整合檢定 55
【表4.3.11】韓國匯率與經常帳之共整合檢定 55
【表4.3.12】韓國匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 55
【表4.3.13】紐西蘭匯率與股市之共整合檢定 56
【表4.3.14】紐西蘭匯率與利率之共整合檢定 56
【表4.3.15】紐西蘭匯率與股市之共整合檢定 56
【表4.3.16】紐西蘭匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 57
【表4.3.17】新加坡匯率與股市之共整合檢定 57
【表4.3.18】新加坡匯率與利率之共整合檢定 58
【表4.3.19】新加坡匯率與經常帳之共整合檢定 58
【表4.3.20】新加坡匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 58
【表4.3.21】台灣匯率與股市之共整合檢定 59
【表4.3.22】台灣匯率與利率之共整合檢定 59
【表4.3.23】台灣匯率與經常帳之共整合檢定 60
【表4.3.24】台灣匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 60
【表4.3.25】泰國匯率與股市之共整合檢定 61
【表4.3.26】泰國匯率與利率之共整合檢定 61
【表4.3.27】泰國匯率與經常帳之共整合檢定 61
【表4.3.28】泰國匯率與外匯存底減去外債的差額之共整合檢定 62
【表4.3.29】各國匯率與變數間之共整合關係 62
【表4.4.1】 中國匯率與股市之Granger因果關係檢定 63
【表4.4.2】 中國匯率與利率之Granger因果關係檢定 63
【表4.4.3】 中國匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 64
【表4.4.4】 中國匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係 檢定 64
【表4.4.5】 日本匯率與股市之Granger因果關係檢定 65
【表4.4.6】 日本匯率與利率之Granger因果關係檢定 65
【表4.4.7】 日本匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 65
【表4.4.8】 日本匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 66
【表4.4.9】 韓國匯率與股市之Granger因果關係檢定 66
【表4.4.10】韓國匯率與利率之Granger因果關係檢定 67
【表4.4.11】韓國匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 67
【表4.4.12】韓國匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 67
【表4.4.13】紐西蘭匯率與股市之Granger因果關係檢定 68
【表4.4.14】紐西蘭匯率與利率之Granger因果關係檢定 68
【表4.4.15】紐西蘭匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 69
【表4.4.16】紐西蘭匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 69
【表4.4.17】新加坡匯率與股市之Granger因果關係檢定 70
【表4.4.18】新加坡匯率與利率之Granger因果關係檢定 70
【表4.4.19】新加坡匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 70
【表4.4.20】新加坡匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 71
【表4.4.21】台灣匯率與股市之Granger因果關係檢定 71
【表4.4.22】台灣匯率與利率之Granger因果關係檢定 72
【表4.4.23】台灣匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 72
【表4.4.24】台灣匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 72
【表4.4.25】泰國匯率與股市之Granger因果關係檢定 73
【表4.4.26】泰國匯率與重貼現率之Granger因果關係檢定 73
【表4.4.27】泰國匯率與經常帳之Granger因果關係檢定 74
【表4.4.28】泰國匯率與外匯存底減去外債的差額之Granger因果關係檢定 74
【表4.4.29】各國匯率與變數間之因果關係 75
【附表1】各國匯率概況 86
【附表2】各國股市概況 87
【附表3】各國利率概況 87
【附表4】各國匯率經常帳概況 88
【附表5】各國外匯存底概況 88
【附表6】各國外債概況 89
【附表7】各國外匯存底減去外債的差額概況 89


圖目錄

圖一 研究流程 5
圖二 即期匯率、遠期匯率、通貨膨脹率與利率間的主要理論關係圖 15
參考文獻
一、中文部分
書籍
1 . Alan C. Shapiro著,曾淑玉譯(2003),國際財務管理,台灣西書出版社。
2 .白俊男(1993),國際金融,臺灣東華書局股份有限公司。
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論文期刊
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16 .黃仁德、張勝峰(2006),「東亞貨幣同盟的前景與人民幣的角色」,遠景基金會季刊,第七卷第二期,95~138頁。
17 .蔡慧美(2006),「人民幣匯率的走向會是如何?」,經濟前瞻,103期:78~85頁。
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報章雜誌
1 .天下雜誌(2007),373期,110~285頁。
2 .今周刊(2007),543期。
3 .中國時報,2007/5/17。
4 .商業週刊(2007),1036期,110~119頁。


二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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