近幾年來，中國的經濟不斷地成長且和日本及台灣之間的經濟活動更是密不可分。自2005年7月21日起，中國開始實行以市場供需為基礎、參考一藍子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富弹性的人民幣匯率機制。此一事件是否會對新台幣與日圓之間的關聯性產生影響呢？而人民幣的改變是否會與新台幣或日圓產生關聯呢？
因此，本研究以中國外匯政策改變為界，資料選取期間為2004年1月至2005年6月以及2005年8月至2007年2月，將新台幣、日圓及人民幣三個匯率進行單根檢定、Johansen 共整合檢定及向量誤差修正模型估計來探討其關聯性。
實證結果顯示中國外匯政策改變前，新台幣、日圓與人民幣之匯率之間並未有任何的改變，日圓與新台幣間依舊存在著正向且單向的因果關係，此結果與以往眾多研究文獻相同；而人民幣與新台幣及日圓間，無顯著的因果關係。然而，當中國外匯政策改變後，人民幣與新台幣之間依舊無顯著的因果關係，而在人民幣與日圓之間卻產生負向且單向的因果關係，新台幣與日圓之間變成了負向的因果關係。

In the last few years, China's economy unceasingly grows and with between Japanese and Taiwan's economic activity is inseparable. Starting from July 21, 2005, China will reform the exchange rate regime by moving into a managed floating exchange rate regime based on market supply and demand with reference to a basket of currencies. RMB will no longer be pegged to the US dollar and the RMB exchange rate regime will be improved with greater flexibility. Whether this event will have the influence in the relationship between NTD and JPY ? And whether changed RMB will have a relationship between NTD and JPY？
Therefore, This research take China exchange policy change as the boundary. Material selection period is from January, 2004 to June, 2005 as well as from August, 2005 to February, 2007.The relationships between NTD, JPY and RMB are investigated by using unit root test, Johansen cointegration test, vector error correction model.
The result shows before China exchange policy change, there’s no change between NTD, JPY and RMB. NTD and JPY still existed positive and one-way relationship. This result is consistent with the multitudinous scholarly research. There are no relationships between NTD & RMB and JPY& RMB. However, after China exchange policy change, there is still no relationship between NTD & RMB. But NTD and RMB has the negative and one-way causal relation. NTD and JPY exists negative causal relation.

目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 5
第四節 研究架構 6
第貳章 外匯重要的相關事件與文獻探討 7
第一節 外匯重要的相關事件探討 7
第二節 相關實證文獻探討 13
第參章 研究方法與計量模型 25
第一節 單根檢定 25
第二節 共整合檢定 27
第三節 誤差修正模型 29
第四節 因果關係檢定 30
第肆章 實證結果分析 32
第一節 資料來源及變數說明 32
第二節 單根檢定結果 32
第三節 落後期數的選取 35
第四節 共整檢定結果 37
第五節 誤差修正模型檢定分析 39
第伍章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 43
參考文獻 44
中文部分 44
英文部分 46

表目錄
表2- 1 衍生性商品間關聯性之研究文獻 15
表2- 2 相關實證研究彙整表 22
表4- 1 中國匯率政策改變前 32
表4- 2 中國匯率政策改變後 33
表4- 3 中國外匯政策改變前─各落後期數對應之AIC 值 35
表4- 4 中國外匯政策改變後─各落後期數對應之AIC 值 36
表4- 5 中國外匯政策改變前共整檢定結果 37
表4- 6 中國外匯政策改變後共整檢定結果 37
表4- 7 中國外匯政策改變前─新台幣與日圓之誤差修正模型檢定結果 39
表4- 8 中國外匯政策改變後─新台幣與日圓之誤差修正模型檢定結果 40
表4- 9 中國外匯政策改變後─日圓與人民幣之誤差修正模型檢定結果 41


圖目錄
圖1- 1 研究架構圖 6

參考文獻
中文部分
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