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研究生:葉仲崴
研究生(外文):Chung-wei Yeh
論文名稱:新台幣、日圓與人民幣之關聯性探討─以2005年中國外匯政策改變為限
論文名稱(外文):The relationship between NTD, Yen and Renminbi- A case of 2005 China exchange policy change
指導教授:張光文
指導教授(外文):Kuang-Wen Chang
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:新台幣日圓人民幣
外文關鍵詞:NTDJPYRMB
相關次數:
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近幾年來,中國的經濟不斷地成長且和日本及台灣之間的經濟活動更是密不可分。自2005年7月21日起,中國開始實行以市場供需為基礎、參考一藍子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再釘住單一美元,形成更富弹性的人民幣匯率機制。此一事件是否會對新台幣與日圓之間的關聯性產生影響呢?而人民幣的改變是否會與新台幣或日圓產生關聯呢?
因此,本研究以中國外匯政策改變為界,資料選取期間為2004年1月至2005年6月以及2005年8月至2007年2月,將新台幣、日圓及人民幣三個匯率進行單根檢定、Johansen 共整合檢定及向量誤差修正模型估計來探討其關聯性。
實證結果顯示中國外匯政策改變前,新台幣、日圓與人民幣之匯率之間並未有任何的改變,日圓與新台幣間依舊存在著正向且單向的因果關係,此結果與以往眾多研究文獻相同;而人民幣與新台幣及日圓間,無顯著的因果關係。然而,當中國外匯政策改變後,人民幣與新台幣之間依舊無顯著的因果關係,而在人民幣與日圓之間卻產生負向且單向的因果關係,新台幣與日圓之間變成了負向的因果關係。
In the last few years, China's economy unceasingly grows and with between Japanese and Taiwan's economic activity is inseparable. Starting from July 21, 2005, China will reform the exchange rate regime by moving into a managed floating exchange rate regime based on market supply and demand with reference to a basket of currencies. RMB will no longer be pegged to the US dollar and the RMB exchange rate regime will be improved with greater flexibility. Whether this event will have the influence in the relationship between NTD and JPY ? And whether changed RMB will have a relationship between NTD and JPY?
Therefore, This research take China exchange policy change as the boundary. Material selection period is from January, 2004 to June, 2005 as well as from August, 2005 to February, 2007.The relationships between NTD, JPY and RMB are investigated by using unit root test, Johansen cointegration test, vector error correction model.
The result shows before China exchange policy change, there’s no change between NTD, JPY and RMB. NTD and JPY still existed positive and one-way relationship. This result is consistent with the multitudinous scholarly research. There are no relationships between NTD & RMB and JPY& RMB. However, after China exchange policy change, there is still no relationship between NTD & RMB. But NTD and RMB has the negative and one-way causal relation. NTD and JPY exists negative causal relation.
目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 5
第四節 研究架構 6
第貳章 外匯重要的相關事件與文獻探討 7
第一節 外匯重要的相關事件探討 7
第二節 相關實證文獻探討 13
第參章 研究方法與計量模型 25
第一節 單根檢定 25
第二節 共整合檢定 27
第三節 誤差修正模型 29
第四節 因果關係檢定 30
第肆章 實證結果分析 32
第一節 資料來源及變數說明 32
第二節 單根檢定結果 32
第三節 落後期數的選取 35
第四節 共整檢定結果 37
第五節 誤差修正模型檢定分析 39
第伍章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 43
參考文獻 44
中文部分 44
英文部分 46

表目錄
表2- 1 衍生性商品間關聯性之研究文獻 15
表2- 2 相關實證研究彙整表 22
表4- 1 中國匯率政策改變前 32
表4- 2 中國匯率政策改變後 33
表4- 3 中國外匯政策改變前─各落後期數對應之AIC 值 35
表4- 4 中國外匯政策改變後─各落後期數對應之AIC 值 36
表4- 5 中國外匯政策改變前共整檢定結果 37
表4- 6 中國外匯政策改變後共整檢定結果 37
表4- 7 中國外匯政策改變前─新台幣與日圓之誤差修正模型檢定結果 39
表4- 8 中國外匯政策改變後─新台幣與日圓之誤差修正模型檢定結果 40
表4- 9 中國外匯政策改變後─日圓與人民幣之誤差修正模型檢定結果 41


圖目錄
圖1- 1 研究架構圖 6
參考文獻
中文部分
1.王文芳,「存貨控制與外匯日內價量之關係研究」,暨南國際大學國際企業學系碩士論文,2000年。
2.呂欣怡,「大中華貨幣單一化與貨幣和貿易政策關連性之研析」,中原大學企業管理學系碩士學位論文,2005年。
3.吳仁德,「金融風暴前後亞洲主要五個國家匯率相關性探討」,私立淡江大學國際貿易學系碩士在職專班碩士論文,2003年。
4.余麗珠,「匯率決定因素之探討」,國立中山大學財務管理學系碩士論文,2003年。
5.何慧慧,「歐元匯率預測模型之提出」,國立台北大學企業管理學系碩士論文,2001年。
6.林弘益,「央行關閉國內NDF市場對我國匯市與股市之影響」,國立成功大學會計學系碩士論文,1999年。
7.施賑勝,「美元對新台幣短期匯率預測之研究」,私立世新大學管理學院經濟學系碩士學位論文,2005年。
8.陳淑茹,「亞洲單一貨幣機制(ACU)可行性之研究─以亞洲各國總體經濟變數關連性為例」,私立中原大學企業管理學系碩士學位論文,2001年。
9.徐蔚婷,「亞太盆地各國匯率變動之互動性研究」,國立中興大學企業管理系碩士論文,1997年。
10.張力仁,「新台幣、日幣與歐元對美元匯率關聯性探討」,天主教輔仁大學金融研究所在職專班碩士論文,2005年。
11.張德仁,「人民幣實質匯率之研究」,國立政治大學行政管理碩士學程社會財經組論文,2005年。
12.許振明、林建甫、林樹明、楊宗勳,「美元、日圓、新台幣及人民幣匯率走勢對企業的影響」,國政研究報告,財團法人國家政策研究基金會,2004年。
13.曾惠淇,「台灣領先指標綜合指數與總體經濟活動關聯性之研究」,私立逢甲大學財務金融學系碩士論文,2005年。
14.黃千玲,「歐元、日圓及新台幣外匯關聯性之研究」,國立台北大學企業管理學系碩士論文,2005年。
15.萬幸真,「現貨市場交易制度改革對期貨市場外溢效果之研究」,國立政治大學財務管理研究所碩士論文,2003年。
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17.趙尊敏,「中央銀行干預及總體經濟訊息變數對匯率波動性的影響」,暨南國際大學國際企業學系碩士論文,2001年。
18.賴名諺,「影響新台幣匯率因素-短中長期匯率迴歸模型分析」,國立中山大學財務管理學系碩士論文,2003年。
19.謝欣翰,「亞洲貨幣單一化與各國貿易之關聯性研究—以向量自我迴歸模型為例」,私立中原大學企業管理研究所碩士論文,2003年。
20.繆燕鴦,「亞太地區貨幣政策與股市報酬之關聯性分析—以向量自我迴歸及共整合模型為例」,私立中原大學企業管理學系碩士論文,2002年。

英文部分
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5.Frenkel, J. A., and Johnson H. G. eds., (1978), The Economics of Exchange Rates: Selected Studies, Addison-Wesley Publishing Co,
6.Granger C. W. J, (1995),“ Investigating Causal Relations by Econometric Model and Cross-spectral Methods”, Econometrica, Vol.37, No.3, pp.424-438.,1969
7.Johansen, S. and Juselius, K., (1990), ”Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-with Application to the Demand for Money”, Oxford Bulletin of Economics and Statistic, 52, pp.169-210. ,
8.Johansen, S., (1988 ),“ Statistical Analysis of Cointegration Vector”, Journal of Economic Dynamic and Control, 12, pp.231-254.,
9.Nieh, C. C., (1998), "The Cointegration Test for Generalized-purchasing power parity: The Role of New Taiwan Dollar," Sixth Conference on Pacific Basin Business Economics and Finance (Hong-Kong),
10.Kanamori, T., Zhao, Z., (2006),”The Renminbi Exchange Rate Revaluation Theory”, Practice and Lessons from Japan,
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