臺灣博碩士論文加值系統

一般而言，稱內線交易者，乃是指具有特定身分之人，於獲悉未經公開且能影響證券價格的重要消息後買賣證券。內線交易此種人為操縱的行為模式，亦屬於經濟犯罪、證券詐欺犯罪與利益輸送犯罪。對於是否應該予以立法禁止內線交易行為，理論上仍然爭辯不休，然而，現今世界上多數國家均採取肯定之做法，本文亦採取了肯定之見解，而認為仍有必要將內線交易此行為予以禁止。

內線交易於現行實務上，最為人所詬病之處，即在於相關規範不夠明確，以及其他於追訴防制方面的配套措施仍然缺乏。就前者而言，會存在著許多解釋空間，往往導致實務的見解不同，使得被告不知所措，而有違反「法律明確性原則」之虞；就後者而言，亦會使得現行打擊內線交易犯罪的執行成果不佳，而有違制定禁止內線交易行為之立法目的。

近年來許多著名的實務案例中，即涉及了構成要件該如何解釋與適用，以及其他刑事問題應如何認定等等爭議問題。本文即挑選了幾則重要且具有代表性的實務案例來加以檢討分析，並具體說明應採取何種見解與理由，並提出日後修法之建議。至於有關實務上應如何進行追訴與防制內線交易，亦提出了法制與政策方面之建議，希求對於內線交易的規範作一完整的檢討。如此一來，對於證券市場的穩定發展與保障廣大投資人的證券交易法之規範目的，方得以落實。

Generally speaking,the insider trading means that a person who has specfic identity exchanges stocks and bonds,after acquiring the important information which has not been public and can affect the price of these stocks and bonds.This behavior pattern is also a kind of economic crimes,deception crimes of negotiable securities,and interests sending crimes.However, there is still a controversy over whether the prohibition of an inside trade should be legislated as a crime or not.Now,most countries in the world have considered the inside trade as a crime,and the opinions stated in this paper also hold the same stand.

In Taiwan,one of the biggest issues of an inside trade is that the related regulations are not clear and definite,and the necessary measures of prosecution and prevention of the same are lacking.The related laws and regulations leave too much space for explanations,which cause the defendants confused and helpless,and the deicisions inconsistent.This could violate the principal of the " principle of clarity and definiteness of law".On the other hand,lack of necessary measures result in the poor efficiency of prohibition against the inside trade, and the purpose of the legislation against the inside trade cannot be achieved.

In recent years in many famous practice cases, how namely involved the constitution important document to be supposed to explain with was suitable, as well as how should other criminal question recognize and so on the dispute questions. This article namely has chosen several pieces important also has the representative practice case to come to examine the analysis, and the concrete explanation should have what opinion and the reason, and proposed will repair suggestion in the future the law. Should carry on how as for the related practice in investigates with guards against of the system inside connection transaction, also proposed suggestion the legal system and the policy aspect, hoped for makes an integrity regarding the inside connection transaction standard the self-criticism. Then, regarding the stock market stable development and the safeguard general investor's standard of goal negotiable securities exchange law, the side can carry out.

緒論…………………………………………………………1
第一節 研究動機與目的 ………………………………………1
第二節 研究方法與步驟 ………………………………………3
第三節 研究範圍與架構 ………………………………………4

第二章 內線交易之概念……………………………………………7
第一節 內線交易之意義 ………………………………………7
第二節 內線交易之保護法益 …………………………………8
第三節 內線交易犯罪之性質 …………………………………9
第一項 內線交易犯罪與經濟犯罪 ………………………9
第一款 經濟犯罪之意義……………………………11
第一目 日本法…………………………………11
第二目 美國法…………………………………13
第三目 德國法…………………………………14
第四目 我國見解………………………………16
第二款 經濟犯罪之特性……………………………19
第三款 小結…………………………………………22
第二項 內線交易犯罪與證券詐欺犯罪…………………23
第三項 內線交易犯罪與利益輸送犯罪…………………24
第四項 內線交易犯罪與人為操縱行為…………………25
第五項 小結………………………………………………26
第四節 內線交易禁止之爭辯…………………………………27
第一項 贊同意見…………………………………………27
第二項 反對意見…………………………………………30
第三項 本文意見…………………………………………32
第五節 內線交易禁止之理論進展……………………………35
第一項 美國法上…………………………………………36
第一款 資訊平等理論………………………………36
第二款 信賴關係理論………………………………37
第三款 私取理論……………………………………38
第四款 小結…………………………………………39
第二項 我國法上…………………………………………40
第六節 小結……………………………………………………42

第三章 內線交易之刑事責任問題 ………………………………43
第一節 內線交易與制裁………………………………………43
第一項 刑事制裁與行政制裁之區別……………………43
第二項 內線交易刑事制裁之適用原則…………………48
第一款 刑法謙抑性問題……………………………48
第二款 法益保護原則………………………………49
第三款 比例原則……………………………………50
第三項 本文意見…………………………………………52
第二節 刑事制裁之明確性要求………………………………53
第一項 概說………………………………………………53
第一款 罪刑法定原則………………………………54
第二款 構成要件明確性原則………………………57
第二項 美國法上規定之要件……………………………59
第一款 行為主體……………………………………60
第二款 行為客體與行為……………………………62
第三款 主觀要件……………………………………63
第四款 消息重大性與公開之認定…………………64
第三項 我國法上規定之要件……………………………66
第一款 行為主體……………………………………67
第二款 行為客體與行為……………………………70
第三款 主觀要件……………………………………73
第四款 消息重大性與公開之認定…………………73
第四項 小結………………………………………………76
第三節 其他刑事問題之認定…………………………………79
第一項 免責抗辯部分……………………………………79
第二項 刑度加重部分……………………………………82
第三項 持續性交易之豁免條款…………………………84
第四項 正當目的之豁免條款……………………………85
第五項 小結………………………………………………87

第四章 我國內線交易實例檢討 …………………………………89
第一節 勁永公司案……………………………………………89
第一項 事實概要…………………………………………89
第二項 判決要旨…………………………………………90
第三項 判決理由…………………………………………91
第四項 評析………………………………………………92
第二節 台開公司案……………………………………………95
第一項 事實概要…………………………………………95
第二項 判決要旨…………………………………………95
第三項 判決理由…………………………………………96
第四項 評析 ……………………………………………100
第三節 中纖公司案 …………………………………………102
第一項 事實概要 ………………………………………102
第二項 判決要旨 ………………………………………103
第三項 判決理由 ………………………………………103
第四項 評析 ……………………………………………104
第四節 訊碟公司案 …………………………………………105
第一項 事實概要 ………………………………………105
第二項 判決要旨 ………………………………………106
第三項 判決理由 ………………………………………106
第四項 評析 ……………………………………………108
第五節 統一公司案 …………………………………………110
第一項 事實概要 ………………………………………110
第二項 判決要旨 ………………………………………110
第三項 判決理由 ………………………………………110
第四項 評析 ……………………………………………111
第六節 東隆五金公司案 ……………………………………112
第一項 事實概要 ………………………………………112
第二項 判決要旨 ………………………………………113
第三項 判決理由 ………………………………………113
第四項 評析 ……………………………………………114
第七節 小結 …………………………………………………115

第五章 內線交易之追訴與防制…………………………………119
第一節 內線交易之偵查 ……………………………………119
第一項 經濟犯罪偵查之困境 …………………………119
第二項 內線交易偵查之困境 …………………………121
第三項 本文意見 ………………………………………122
第二節 內線交易之防制對策 ………………………………128
第一項 法制方面 ………………………………………128
第一款 刑度部分 …………………………………128
第二款 兩罰制併行 ………………………………130
第三款 小結 ………………………………………131
第二項 政策方面 ………………………………………131
第一款 自律規範 …………………………………131
第二款 民事損害賠償 ……………………………132
第三款 司法與行政機關相互配合 ………………134
第四款 嚴格限制公開發行條件與資訊公開制度落實 …………………………………………137
第三節 現行實務執行情況 …………………………………140
第四節 本文意見 ……………………………………………140

第六章 結論與建議………………………………………………143

《參考文獻》………………………………………………………151

壹、書目

一、中文書目
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二、英文書目
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7、行政院金融監督管理委員會證券期貨局、證券基金會，http://www.sfi.org.tw/newsfi