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研究生:梁玲瑜
研究生(外文):Ling-Yu Liang
論文名稱:台灣車燈業經濟附加價值(EVA)之適用性探討
論文名稱(外文):A Study of Economic Value Added (EVA)on Taiwan Headlamp Manufacturing Industry
指導教授:賴明材賴明材引用關係
指導教授(外文):Min-Tsai Lai
學位類別:碩士
校院名稱:南台科技大學
系所名稱:高階主管企管碩士班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:77
中文關鍵詞:經濟附加價值市場附加價值總資產報酬率股東權益報酬率每股盈餘
外文關鍵詞:EVAMVAROAROEEPS
相關次數:
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經濟附加價值(Economic Value Added, EVA),係1991年由Stern Stewart & Co.財務顧問公司所發展出來的企業經營績效衡量指標。在以往的相關研究中,相對於傳統的績效衡量指標,如:總資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)、以及每股盈餘(EPS)等,已證實EVA更能有效解決現行一般公認會計原則所衍生出的各種盈餘扭曲問題。
本研究旨在了解台灣車燈產業中的EVA對於市場附加價值(MVA)是否具有高度的相關性及解釋能力,且是否較傳統績效指標(ROA、ROE、EPS)更有解釋能力,在此研究中之變數有MVA、EVA、剩餘利潤(RI)、ROA、ROE及EPS,利用公開資訊來搜尋台灣車燈產業公司的產品產銷狀況及財務報表,並據以計算出上述研究變數的值。
本研究論文主要係以台灣之車燈產業為實證對象,探討在傳統產業領域中,以EVA作為企業經營績效衡量指標的適用性。換言之,也就是將EVA與其他三項傳統慣用的績效衡量指標(ROA、ROE、EPS)對於企業市場附加價值(MVA)的解釋力進行比較,據此探討EVA在傳統產業領域中的相對有效性與侷限,以作為資本市場研究人員評估企業績效表現之參考,研究結果顯示:
1.在台灣車燈業之EVA對MVA具有高度的相關性及解釋能力。
2.在車燈業之EVA比調整前之RI更能有效反映出台灣車燈產業的經營績效。
3.在台灣車燈業之EVA比傳統績效指標(ROA、ROE、EPS) 對MVA更有解釋能力。
Economic Value Added (EVA), developed by Stern Stewart & Co. in 1991, is an operational index in assessing the performance of a company. EVA also is a performance measure most directly linked to the creation of shareholder wealth over time. Then compare this indicator with other traditional ones, like Return of Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), and Return of Assets (ROA), More, try to interpret the connotation, and provide the investors to refer.
This research intends to EVA can be applied for the headlamp manufacturing industry in Taiwan stock market and has better Adjusted R2 with Market Value Added (MVA),(EVA),(RI),(ROA、ROE、EPS) than the traditional performance index, and is a better tool in the decision- making of investment by the management and in evaluating the value of an enterprise by the investor. In Taiwan-The case of five headlamp manufacturing industry.
In this research, independent variables are EPS, ROE, EPS, ROA, and EVA, dependent variables are stock price (TSP) and market value added (MVA),residual income(RI). Through a series of narration statistics, relevant analysis, and regression analysis, results as follows:
1.EVA is proved to be highly related and explainable with MVA for the headlamp manufacturing industry in Taiwan.
2.EVA can reflect the operational performance better than RI for the headlamp manufacturing industry in Taiwan.
3.EVA applied for the manufacturing industry is more appropriate than the traditional performance index in Taiwan.
論文摘要 i
ABSTRACT ii
誌 謝 v
目 錄 vi
表單目錄 ix
圖表目錄 x
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究範圍及對象 4
第四節 研究流程 6
第二章 理論探討與文獻回顧 9
第一節台灣汽車產業概況 9
一、2007年台灣汽車產業回顧 9
二、汽車產業發展現況與展望 10
第二節 台灣車燈產業概況 13
第三節 汽車產業發展未來趨勢 18
第四節 經營績效評估 22
一、經營績效 22
二、績效制度與平衡計分卡 23
三、企業價值 23
第五節 經濟附加價值 25
一、經濟附加價值的起源: 25
二、經濟附加價值的內涵與定義 26
三、經濟附加價值(EVA)的計算 35
第六節 市場附加價值 41
一、市場附加價值(MVA)定義及內涵 41
二、市場附加價值(MVA)與經濟附加價值(EVA)之關係 42
第七節 相關文獻回顧 43
一、經濟附加價值的理論基礎 43
二、經濟附加價值(EVA)與經營績效 45
三、經濟附加價值(EVA)與股票報酬 47
第三章 研究設計與研究方法 50
第一節 研究架構 50
第二節 研究假說 50
第三節 研究設計 52
第四節 研究變數定義 54
一、市場附加價值(MVA) 54
二、經濟附加價值(EVA) 55
三、剩餘利潤(RI) 58
四、傳統績效指標(ROA、ROE、EPS) 58
第五節 樣本選擇與資料來源 60
一、資料來源 60
二、研究期間與標準 61
第六節 資料分析方法 61
一、敘述性統計分析 61
二、相關性分析 61
三、迴歸分析 61
四、修正後判定係數(Adjusted R2) 62
第四章 實證結果與分析 63
第一節 敘述性統計 63
第二節 相關性分析 64
第三節 EVA對MVA之實證結果與分析 65
第四節 RI對MVA之實證結果與分析 66
第五節 EVA與傳統績效指標對MVA之實證結果與分析 66
第五章 結論與建議 69
第一節 研究結論 69
第二節 研究限制 70
第三節 對企業的建議 71
第四節 對後續研究的建議 72
參考文獻 73
中文部分 73
英文部分 76
附錄一 78
中文部份-相關論文:
1.蔡明佑,我國的車燈產業,民國95年。
2.林金雀,2007年汽車零件製造主要情況,民國95年。
3.蘇原田,碩士論文-台灣傳統塑膠產業經營績效評估之研究,民國93年。
4.邱雅嵐,經濟附加價值、經營效率與市場績效關聯性之探討,民國93年。
5.吳安妮,「智慧資本的類別與評價機制之探討」,智慧資本的創造與管理研討會會議實錄,行政院研究發展考核委員會,民國92年。
6.吳思華,策略九說:策略思考的本質,民國89年。
7.黃德舜,企業財務分析-企業價值的創造與評估,民國87年。
8.馬維揚,我國高科技產業發展之績效評估,民國84年。
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11.張明翔,威盛電子創造經濟附加價值的經營策略,民國90年。
12.甘錦添,平衡計分卡為策略管理工具之研究-以某印前系統供應商為例,民國93年。
13.許馨云,以平衡計分卡觀點探討資訊電子業智慧資本指標與企業經濟附加價值之關聯性,民國94年。
14.陳美杏,台灣鎂合金成型產業之經營績效探討,民國96年。
15.冉彩芳,航運業價值評估之研究,海洋大學航運管理研究所碩士論文,民國90年。
16.林壽山,台灣中小企業營利事業所得稅稅賦之研究,財稅研究,20(2), p50-74,民國86年。
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19.蔡其昀,經濟附加價值與市場附加價值相關性之研究,民國91年。
20.陳玉欣,CFROI與EVA對股票報酬關聯性之研究,民國91年。
21.陳惠鈴,經濟附加價值與股票報酬關聯性之研究,民國86年。
22.碩士論文-汽車零件產業分析。
23.管長青,經濟附加價值EVA衡量組織績效
中文部份-相關文章:
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25.台灣工銀證券,淺談汽車零組件產業發展趨勢,民國96年8月8日。
26.玉山證券,帝寶(6605),買進,民國97年2月22日。
27.玉山證券,堤維西(1522),逢低買進,民國97年1月22日。
28.台灣工銀證券,堤維西(1522),買進,民國96年12月20日。
29.管理專題,經濟附加價值EVA衡量組織績效-管長青。
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33.林金雀分析師,車燈材料使用及發展趨勢,工研院IEK-ITIS計畫。
34.2007我國產業附加價值之分析,工研院產業經濟與資訊服務中心。
35.EVA企業經濟附加價值再提昇,第一章 哪裡出了問題。
36.EVA企業經濟附加價值再提昇,第五章 EVA帶來的改變。
37.EVA企業經濟附加價值再提昇,第十一章 實質選擇權與前瞻的EVA。
38.2007年台灣汽車產業回顧-整車衰退零組件成長-電子工程專輯。
39.2008年汽車及其零件業景氣趨勢調查報告,台經院產經資料庫-王忠慶。
40.汽車及其零件製造業景氣動態報告200801, 台經院產經資料庫-王忠慶。
41.汽車及其零件製造業景氣動態報告200804-台經院產經資料庫。
42.汽車零件製造業景氣動態報告200802-台經院產經資料庫。
43.機動車輛用車頭大燈及尾燈進出口統計-台經院產經資料庫。
中文部份-相關網站
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45.東陽實業廠股份有限公司 http://www.tyg.com.tw/
46.金鼎證券理財網 http://www.tisc.com.tw
47.大億交通工業製造股份有限公司 http://www.tayih-ind.com.tw/
48.堤維西交通工業股份有限公司 http://www.tyc.com.tw/
49.正峰工業股份有限公司 http://www.jennfeng.com/
50.帝寶工業股份有限公司 http://www.depoautolamp.com/
51.公開資訊觀測站 http://newmops.tse.com.tw
52.科技產業資訊室 http://cdnet.stpi.org.tw
53.金鼎證券理財網 http://www.tisc.com.tw
54.UDN聯合書報攤 http://mag.udn.com/
55.商業周刊 http://www.businessweekly.com.tw
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英文部份:
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22.Vickery. S., “A Theory of Performance Competence Revisited ,” Decision Science, Vol.3, pp.635-643,. (1991)
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