跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.210.99.209) 您好!臺灣時間:2024/04/15 14:12
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:廖俊智
研究生(外文):Jyun-Jhih Liao
論文名稱:台股投資風格內與風格間移動關係之研究
論文名稱(外文):The moving relevance of stock price within styles and between styles in Taiwan stock market
指導教授:李春安李春安引用關係
指導教授(外文):Chun-An Li
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:96
語文別:中文
論文頁數:84
中文關鍵詞:共整合分析向量自我迴歸模型風格投資
外文關鍵詞:style investmentcointegration analysisvector autoregression model
相關次數:
  • 被引用被引用:7
  • 點閱點閱:288
  • 評分評分:
  • 下載下載:94
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
近年來傳統效率市場逐漸受到挑戰,風格投資越來越為投資人所重視,尤其是所謂的價值投資法。價值股和成長股誰的報酬較佳,將不是本研究的重點,兩風格間的長期均衡關係,才是本研究想要探討的地方。除此之外,並進而探討個股成為某種風格後,是否會跟風格中的其他股票有長期的均衡關係。
研究結果顯示,從向量自我迴歸模型與Granger因果關係檢定均一致指出,成長股有明顯領先於價值股的現象。而個股在風格轉換前後,根據共整合分析的結果,並不會跟風格中的其他股票有明顯的長期均衡關係。
The traditional hypothesis of efficient market was gradually being challenged in the recent year, and the investors were focused on the style investment more and more, especially on the rule of value investment. It is not our point which style have higher return than another. The long term relationship between value stocks and growth stocks is what we concern about. Besides, we further discuss whether stocks have long term proportional relationship with the same style of other stocks after stocks transferring to one style.
The research of the vector autoregression model and the Granger causality test uniformly shows that the growth stocks lead to the value stocks obviously. Additionally, stocks did not have clearly long term relationship with the same style of others after changing their style according to the cointegration analysis.
目錄
中文摘要--------------------------------------------------------------i
英文摘要-------------------------------------------------------------ii
誌謝----------------------------------------------------------------iii
目錄-----------------------------------------------------------------iv
表目錄----------------------------------------------------------------v
圖目錄---------------------------------------------------------------vi

第壹章 緒論
第一節 研究背景與動機-----------------------------------------------1
第二節 研究目的-----------------------------------------------------4
第三節 論文架構-----------------------------------------------------5
第貳章 文獻探討
第一節 股票風格分類相關文獻-----------------------------------------8
第二節 價值型投資相關文獻------------------------------------------11
第三節 價值溢酬相關文獻--------------------------------------------16
第四節 風格互動相關文獻--------------------------------------------18
第�繷� 研究方法
第一節 研究期間及資料來源------------------------------------------20
第二節 資料處理----------------------------------------------------21
第三節 研究計量方法------------------------------------------------23
第肆章 實證結果與分析
第一節 單根檢定----------------------------------------------------42
第二節 向量自我迴歸模型--------------------------------------------44
第三節 Granger因果關係檢定-----------------------------------------46
第四節 衝擊反應函數分析--------------------------------------------47
第五節 預測誤差變異數分解------------------------------------------49
第六節 共整合分析--------------------------------------------------51
第伍章 結論與建議
第一節 研究結論----------------------------------------------------53
第二節 研究建議與限制----------------------------------------------55
參考文獻-------------------------------------------------------------56
附錄-----------------------------------------------------------------62

表目錄
表4-1 價值股指數與成長股指數的ADF單根檢定-------------------------43
表4-2 價值股指數報酬率與成長股指數報酬率的ADF單根檢定-------------43
表4-3 向量自我迴歸模型:價值股指數報酬率與成長股指數報酬率--------45
表4-4 因果關係檢定:價值股指數報酬率與成長股指數報酬率------------46
表4-5 對價值股指數報酬率的變異數分解------------------------------50
表4-6 對成長股指數報酬率的變異數分解------------------------------50
附錄表1 個股風格的轉換----------------------------------------------62
附錄表2 共整合分析:個股與風格指數----------------------------------65

圖目錄
圖3-1 價值股與成長股的分類方式------------------------------------21
圖4-1 成長股指數報酬率自發性干擾對價值股指數報酬率之衝擊反應圖----48
圖4-2 價值股指數報酬率自發性干擾對成長股指數報酬率之衝擊反應圖----48
參考文獻
中文文獻
1.吳璟昇,價值型與成長型股票投資績效之研究-以台灣股票市場為例,國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
2.周忠樑,規模與價值多重風格投資策略實證分析—以台灣股票市場為例,國立政治大學企業管理研究所碩士論文,民國九十五年六月。
3.林季甫,價值特徵在台灣股票市場之實証研究,國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國八十八年六月。
4.林宗賢,我國開放型共同基金之價值型與成長型投資風格之研究—以P╱B 與公司規模分類,國立政治大學統計研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
5.林宜永,個股股票報酬率領先落後關係之實證研究,國立中央大學財務金融研究所碩士論文,民國九十五年六月
6.林昭芃,股市之價值溢酬及多因子模型之探討-以台灣股票市場為例,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文,民國九十五年六月。
7.施純玉,淨值市價比效果之探討,國立台灣大學財務金融學系碩士論文,民國八十六年六月。
8.胡玉雪,益本比、淨值╱市價比及公司規模對股票報酬之影響──相似無關迴歸法之應用,國立台灣大學商學系碩士論文,民國八十三年六月。
9.范秉航,風格投資策略:動能風格與基本風格之比較,世新大學財務金融學系碩士論文,民國九十三年六月。
10.張金龍,台股風格投資法之研究與探討,國立中央大學財務金融研究所碩士論文,民國九十五年六月。
11.黃淑娟,傳統的與強化的價值導向投資策略在台灣股票市場之實證研究,國立政治大學財務管理學研究所未出版碩士論文,民國八十九年六月。
12.楊淑媛,台灣證券市場之規模溢酬與價值溢酬,國立臺灣科技大學財務金融研究所碩士論文,民國九十五年六月。
13.楊景舜,價值投資法之探討及其在台灣之實證研究,東吳大學國際貿易研究所未出版碩士論文,民國八十八年六月。
14.楊慶豪,台灣股票市場投資策略分析之研究-價值投資與成長投資之比較,國立中山大學財務管理研究所碩士論文,民國九十六年六月。
15.詹子緯,台灣股票市場的溢酬預測與風格輪動,國立政治大學財務管理研究所碩士論文,民國九十六年六月。
16.劉秉龍,成長型與價值型投資策略之實證分析-以台灣股票市場為例,靜宜大學企業管理研究所碩士論文,民國九十一年六月。
17.潘劭華,價值型與成長型股票之績效評估,屏東科技大學財務金融研究所碩士論文,民國九十四年六月。
英文文獻
1.Arshanapalli, Bala, T. Daniel Coggin, and John Doukas, (1998)“Multifactor asset pricing analysis of international value investment strategies”, Journal of Portfolio Management, 24, 4, pp. 10–23.
2.Barber, B. M. and T. Odean, (2000)“Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors”, Journal of Finance, 55, 2, pp. 773-806.
3.Barber, B. M. and T. Odean, (2001)“All that glitters the effect of attention and news on the buying behavior of individual and institutional investors”, Review of Financial Studies, 21, 2, pp. 785-818.
4.Capual, C., I. Rowley, and W. Sharpe, (1993)“International value and growth stock returns”, Financial Analysts Journal, 49, 1, pp. 27-36.
5.Chan, L., Y. Hamao, and J. Lakonishok, (1991)“Fundamental and stock return in Japan”, Journal of Finance, 46, 5, pp. 1739-1764.
6.Chan, K. C., and Nai-fu Chen, (1991)“Structural and return characteristics of small and large firms”, Journal of Finance, 46, 4, pp. 1467-1484.
7.Fama, E. F., and K. R. French, (1992)“The cross-section of expected return”, Journal of Finance, 47, 2, pp. 427-465.
8.Fama, E. F., and K. R. French, (1995)“Size and book-to-market factors in earnings and returns”, Journal of Finance, 50, 1, pp. 131-155.
9.Grinold, R. C., and R. N. Kahn, (1992)“Information analysis”, Journal of Portfolio Management, 18, 3, pp. 14-21.
10.Hou, K., (2007)“Industry Information Diffusion and the Lead-Lag Effect in Stock Returns”, Review of Financial Studies, 20, 4, pp.1113-1138.
11.Kuberek, R. C., (1998)“Using style factors to differentiate equity performance over short horizons”, Journal of Portfolio Management, 24, 3, pp. 33-40.
12.Laderman, J., (1992)“Growth vs. value: Tips for the intrepid investor”, Business Week, 15, pp. 136-137.
13.Lakonishok, J., A. Shleifer, and R. Vishny, (1994)“Contrarian investment, extrapolation, and risk”, Journal of Finance, 49, 5, pp. 1541-1578.
14.Lo, A. W., and A. C. MacKinlay, (1990)“When are contraian profits due to stock market overreaction? ”, Reviews of Financial Studies, 3, 2, pp.175-205.
15.Montier, J., (2002)“Behavioural finance: Insight into irrational minds and markets”, John Wiley & Sons Ltd.
16.Nofsinger, J. R. and R. W. Sias, (1999)“Herding and feedback trading by institutional and individual investors”, Journal of Finance, 54, 6, pp. 2263-2395.
17.Sharpe, W. F.(1992), “Asset allocation: Management style and performance measurement— an asset class factor model can help make order out of chaos”, Journal of Portfolio Management, pp. 7-19.
18.Skinner, D. and R. Sloan, (1999)“Earning surprises, growth expectations and stock returns”, working Paper, University of Michigan.
19.Swaminathan, B. and C. Lee, (2000)“Do stock prices overreact to earning news?” working paper, University of Cornell.
20.Wang, K. Q., (2003)“Multifactor evaluation of style rotation”, working paper, University of Toronto.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊