臺灣博碩士論文加值系統

會計資訊為資本市場中重要資訊之一，而自願性盈餘預測是管理當局最常運用來與投資大眾溝通的方式，但溝通的效果卻必需建立在投資大眾信賴的基礎上。投資人不但關心管理當局所發布的盈餘預測，更關心資料來源的管理當局信譽是否可靠。本文旨在探討公司管理當局信譽可信度與股價之間的關係。而近年來，國內證券主管機關除了加強公司資訊揭露的規範以改善國內股市結構，更積極地推行公司治理。良好的會計資訊會產生於良好的公司治理；反之，不良失真的會計資訊，意味著公司治理存在問題。因此本文另一個目的就是探討公司治理制度在公司管理當局信譽可信度中與股價之間的關係。本研究以自願性盈餘預測的準確度來代表管理當局信譽可信度的代理變數，而在公司治理的衡量上，是以董事長是否兼任總經理與董監持股比例兩個變數來評估。
實證結果顯示自願性盈餘預測越精確，市場之異常價格反應越大。證實了管理當局可信度與市場上之異常報酬成正比。而在公司治理方面的結果發現:一、在董事長不兼任總經理的情況下，實證結果呈顯著正相關，顯示了良好的公司治理監管機制會提高公司管理當局信譽的可信度，公司的可信度高其所發布的資訊亦較具資訊內涵。二、在董監持股方面，實證結果具有顯著性，但卻和假說的預期方向相反。其原因可能是基於經理人自利動機假設、我國家族企業盛行以及市場投機風氣等情形的影響，導致公司治理機制不佳之公司可能利用財務預測之發佈與更新以達成操縱股價之目的，來滿足其自利動機。

Accounting information is an important information for capital market, and the voluntary earnings forecast is the general medium for management communication with external investors. But the effect of communication must establish in the foundation of external investors’ trust. Investors not only care management’s earnings forecast but whether the management’s reputation is reliable. This study investigates the relationship between management’s reliability and stock price. In recent years, the SEC in order to improve the stock market structure except for the enhancement of corporate information exposition standard , carried out corporate governance positively. Good accounting information are produced in the good corporate governance company; otherwise, distorts bad accounting information, means the corporate governance has problems. And this study’s another purpose is to investigate the relationship between corporate governance mechanisms on management’s reliability and stock price. In this research, the accuracy of voluntary earnings forecast is used as a proxy variable for management’s reputation and use the percentage of the shares of directors and supervisors and chairman also served as general manager to evaluate corporate governance.
The empirical results indicate that the more accuracy of voluntary earnings forecast , the abnormal price response is bigger in the market. It demonstrates that management’s reliability and abnormal returns in the stock market is significantly positive. And the results on corporate governance are as follows:
一、When chairman not served as general manager, the empirical results are significantly positive. It shows that good corporate governance can enhance management’s reliability. And when the management’s reputation is reliable, it’s announced information also has information content.
二、In the aspect of shares of directors and supervisors, the empirical result is significantly but is actually opposite with the hypothesis anticipated direction. The reasons possibly are based on the manager’s self-interest motivation , our family business and the adventure atmosphere in the stock market. The bad corporate governance company possibly use announcement and the renewal of the financial forecast to achieve it’s self-interest motivation.

目錄
摘要............................................i
Abstract.......................................ii
誌謝...........................................iv
目錄............................................v
表目錄........................................vii
圖目錄........................................vii
第一章 緒論.....................................1
第一節 研究動機 ..............................1
第二節 研究目的 ..............................3
第三節 研究架構 ..............................4
第二章 文獻探討.................................5
第一節 自願性盈餘預測資訊內涵之相關研究......6
第二節 自願性盈餘預測準確度之相關研究........9
第三節 公司治理之相關研究...................12
一、董事長兼總經理....................12
二、董監持股..........................13
第三章 研究方法................................23
第一節 研究假說之建立.......................23
第二節 研究設計.............................25
第三節 樣本之蒐集與整理.....................26
第四節 變數之衡量...........................27
一、應變數的衡量......................27
二、研究變數的衡量....................29
三、控制變數的衡量....................30
四、公司治理變數的衡量................31
第五節 實證設計與模型.......................32
第四章 實證結果與分析..........................33
第一節 樣本之敘述統計分析...................33
第二節 相關係數分析.........................36
第三節 複迴歸結果分析.......................38
第五章 結論與建議..............................45
第一節 研究結論.............................45
第二節 研究限制.............................46
第三節 研究建議.............................46
參考文獻.......................................47

一、中文部份
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