(3.238.235.155) 您好!臺灣時間:2021/05/11 03:50
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

: 
twitterline
研究生:羅筱文
研究生(外文):Hsiao-Wen Lo
論文名稱:普通公司債應否納入內線交易規範標的之研究
論文名稱(外文):Should Debt Securities Be Covered by the Insider Trading Regulations?
指導教授:莊永丞莊永丞引用關係
指導教授(外文):Y.C.HUANG
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:財經法律研究所
學門:法律學門
學類:專業法律學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:96
中文關鍵詞:「公開消息否則禁止買賣」原則普通公司債債權人保護內線交易忠實關係忠實義務
外文關鍵詞:Debt SecuritiesDisclose or Abstain RuleInsider TradingCreditor ProtectionFiduciary DutyFiduciary Relationship
相關次數:
  • 被引用被引用:2
  • 點閱點閱:919
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:133
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
摘 要

證券交易法第一百五十七條之一係我國現行規範內線交易之主要條文,按其規範標的乃明文揭示為「具有股權性質之有價證券」,然依同法第六條規定,對於本法所稱有價證券之定義,卻明訂包括「具有股權性質之有價證券」及「非股權性質之有價證券」,其間之差異原因為何?是否「非股權性質之有價證券」並無產生內線交易之問題?亦或是此乃為有待填補之法律漏洞?還是本為法制度依其內在目的有意之規劃?凡此均為本文研究之目的。而按本屆(第七屆)立法院會一讀通過之修正草案,已將「非股權性質之公司債」明文納入內線交易規範標的,似乎有肯認現行規定存有法律漏洞之意。因此,本文最後亦將依研究結論,對此作出回應與建議。
如吾人所知,內線交易規範乃在於規範「資訊不對稱」之不公平現象,惟觀諸各行各業亦皆存有「資訊不對稱」之不公平現象,但為何唯獨證券市場受有「公開消息否則禁止買賣」之規制?本文將經由比較法分析,從本規範之繼受國-美國之立法例來探尋此答案。復對於美國法內線交易規範未納入「非股權性質之有價證券」之理論基礎為何?在本文中亦將深入探討。透過美國立法例之解析,再對應至我國對於「非股權性質之有價證券」之內線交易規範問題,期望能藉此觸類旁通充分釐清本議題。
綜上探討後,本文研究結論為「非股權性質之公司債」雖仍有內線交易產生之問題,然現行規定未將之納入內線交易之規範標的,乃為法制度依其內在目的有意之規劃,並非為法律漏洞,因此修法不宜。
Abstract

Article 157-1 is the most important law for governing insider trading in Taiwan. While Article 157-1 covers only equity securities, Article 6 defines securities to include both equity and non-equity securities. Does the discrepancy between these two Articles create a loophole? The legislators in Taiwan seem to think so, as a new bill that adds non-equity securities to the insider trading regulations has passed the First Reading. I disagree with that opinion, and this paper discusses the rationales for the disagreement.
The regulations of insider trading are usually justified on the bases of fairness and/or other equity grounds because insiders have access to confidential information their counterparties in the markets do not have. However, privileged information exists in all kinds of market, why single out the stock market? This paper seeks to answer this question through comparative analysis of legal regimes in the United States, where Taiwan borrowed most of its insider trading regulations. I first discuss why debt securities are excluded from insider trading regulations in the United States. I will then focus on the theoretical foundation of Article 157-1 and why non-equity securities should not be included in the insider trading regulations.
目 錄
摘 要 I
ABSTRACT II
致 謝 辭 III
目 錄 IV
第一章緒論 - 1 -
第一節研究動機與目的 - 1 -
第二節研究範圍與方法 - 3 -
第三節研究大綱 - 3 -
第二章內線交易規範的理論基礎 - 8 -
第一節「內線交易」(Insider Trading)的意義 - 8 -
壹、 美國學界見解 - 8 -
貳、 我國學界定義 - 9 -
第二節美國法的理論基礎介紹 - 9 -
壹、 平等取得理論 - 10 -
貳、 忠實義務理論 - 11 -
參、 私取理論 - 12 -
肆、 小結 - 13 -
第三節我國法的理論基礎 - 13 -
壹、 通說見解-平等取得理論 - 13 -
貳、 本文見解-忠實義務理論 - 15 -
參、 小結 - 20 -
第三章「忠實義務」內涵之探討 - 21 -
第一節美國法忠實義務(Fiduciary Duty)內涵 - 21 -
壹、 用詞說明 - 21 -
貳、 忠實義務與忠實關係 - 22 -
參、 經營者與公司及股東間之法律關係 - 23 -
肆、 忠實義務之功能 - 29 -
伍、 忠實義務之實務 - 31 -
陸、 公司法和信託法下忠實義務之區辨 - 42 -
柒、 小結 - 47 -
第二節我國法忠實義務內涵之探討 - 48 -
壹、 通說見解 - 49 -
貳、 本文見解 - 49 -
第四章普通公司債應否納入內線交易規範 - 57 -
第一節「普通公司債」之介紹 - 57 -
壹、 定義 - 57 -
貳、 法律性質 - 57 -
參、 評價 - 57 -
肆、 種類 - 58 -
伍、 市場 - 59 -
陸、 與股票之比較 - 60 -
柒、 小結 - 62 -
第二節肯定說 - 63 -
壹、 我國通說 - 63 -
貳、 美國少數說 - 63 -
參、 小結 - 64 -
第三節否定說 - 65 -
壹、 美國多數說 - 65 -
貳、 我國 - 66 -
參、 小結 - 66 -
第四節對公司債債權人之保護 - 67 -
壹、 美國 - 67 -
貳、 我國 - 70 -
第五節本文見解 - 76 -
壹、 贊成否定說 - 77 -
貳、 回應肯定說 - 78 -
參、 回應證交法第一百五十七條之一修正草案 - 81 -
第五章結論 - 84 -
參考文獻 - 85 -
參考文獻

(中文文獻,按作者姓氏筆畫排列;英文文獻,按作者姓氏字母排列)
一、中文文獻:
(一)書籍:
王澤鑑,債法原理第一冊,三民書局,增訂版,2001。
王澤鑑,民法總則,三民書局,增訂版,2005。
王文宇,公司法論,元照出版有限公司,二版,2005。
王文宇,公司與企業法制(二),元照出版有限公司,2007。
王志誠,信託之基本法理,元照出版有限公司,2005。
王泰銓、王志誠,公司法新論,三民書局,增訂四版,2006。
王慎、黃信昌、簡忠陵,債券市場理論與實務,財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,2003。
方嘉麟,信託法之理論與實務,元旦出版社股份有限公司,二版,1996。
史尚寬,債法各論,自版,1986。
史尚寬,民法總論,自版,1990。
余雪明,證券交易法,財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,二版,2001。
吳光明,證券交易法論,三民書局,六版,2004。
邱聰智,新訂債法各論(上),自版,2002。
邱聰智,新訂民法債編通則(上),自版,新訂一版,2003。
邱聰智,新訂民法債編通則(下),自版,新訂一版,2003。
易明秋,公司治理法制論,五南圖書出版股份有限公司, 2006。
柯芳枝,公司法論(上),三民書局,增訂六版,2007。
柯芳枝,公司法論(下),三民書局,增訂六版,2007。
施啟揚,民法總則,自版,六版,2005。
姚淇清,英美法總論,正中書局,1987。
郎咸平、劉玉珍,財務管理,雙葉書廊有限公司,1994。
黃川口,證券交易法要論,自版,修訂版,1991。
陳志龍,法益與刑事立法,自版,二版,1992。
陳忠五主編,學林分科六法-民法,學林文化事業有限公司,四版(2003)。
陳春山,證券交易法論,五南圖書出版股份有限公司,八版,2007。
陳隆麒,現代財務管理:理論與應用,華泰文化事業有限公司,修訂版,1993。
梁宇賢,公司法論,三民書局,增訂六版,2006。
曾宛如,證券交易法原理,自版,二版,2001。
傅瑋瓊,債券入門學習地圖,早安財經文化有限公司,2003。
楊楨,英美契約法論,凱侖出版社,再版,1999。
廖大穎,公司債法理之研究-論公司債制度之基礎思維與調整,正典出版文化有限公司,2003。
廖大穎,公司法原論,三民書局,修訂二版,2005。
劉連煜,現代公司法,自版,2006。
賴英照,股市遊戲規則-最新證券交易法解析,自版,2006。
薛立言、劉亞秋,債券市場概論,台灣東華書局股份有限公司,2006。
謝哲勝,信託法,元照出版有限公司,二版,2007。
(二)專書論文:
莊永丞,沈默是金?證券交易法「公開揭露或戒絕交易」原則之初探,收錄於現代公司法制之新課題,頁745-766,元照出版有限公司(2005)。
曾宛如,董事忠實義務之內涵及適用疑義-評析公司法第二十三條第一項,收錄於公司管理與資本市場法制專論(一),頁3-38,元照出版有限公司(2007)。
游啟璋,公司法的功能、問題與法律策略,收錄於現代公司法制之新課題,頁3-31,元照出版有限公司(2005)。
(三)期刊論文:
王文宇,財產法的經濟分析與寇斯定理-從一則古老的土地相鄰判決談起,月旦法學雜誌,第15期,頁6-15(1996)。
林麗香,禁止內部人交易之修法方向,月旦法學雜誌,第39期,頁50-59(1998)。
林國全,證券交易法第一百五十七條之一-內部人員交易禁止規定之檢討,政大法學評論,第45期,頁259-303(1992)。
林國全,董事競業禁止規範之研究,月旦法學雜誌,第159期,頁220-234(2008)。
林國彬,董事忠誠義務與司法審查標準之研究-以美國德拉瓦州公司法為主要範圍,政大法學評論,第100期,頁135-214(2007)。
邵慶平,董事受託義務內涵與類型的再思考-從監督義務與守法義務的比較研究出發,台北大學法學論叢,第66期,頁1-44(2008)。
曾宛如等,董事忠實義務之內涵及適用疑義-評析新修正公司法第23條第1項,民法研究會第30次學術研討會紀錄,法學叢刊,第190期,頁95-117(2002)。
楊竹生,論董事注意義務中監督公司業務執行之義務,中原財經法學,第13期,頁147-210(2004)。
路維斯.布萊克著(周懷平、吳書瑋譯),為何企業選擇德拉瓦州,新世紀我國公司法制之藍海願景-從美國德拉瓦州開展國際研討會,東吳大學法學院暨法律學系主辦(2008)。
賴源河,證券交易法之公平機制,月旦法學雜誌,第1期,頁89-98(1995)。
戴志傑,公司法上「經營判斷法則」之研究,月旦法學雜誌,第106期,頁157-176(2004)。
謝易宏,誰讓投資一再得逞-企業與金融法制的共業,台灣本土法學雜誌,第101特刊,頁37-75(2007)。
謝哲勝,忠實關係與忠實義務,月旦法學雜誌,第70期,頁127-40(2001)。
(四)網路資料:
帆船手,連動債投資屬性你了解嗎,聯合理財網,http://mag.udn.com/mag/m_forum/storypage.jsp?f_MAIN_ID=58&f_SUB_ID=3252&f_ART_ID=122847(2008/9/15,造訪)。
普通公司債簡介,日盛金控網,http://www.jsun.com/pd005_qa.htm(2008/9/15,造訪)。
國內普通公司債,http://www.math.pu.edu.tw/celebrate/celebrate5/finance/n4/cc/bb.htm(2008/9/15,造訪)。
各方角力/內線交易豁免條款沒過,聯合理財網,http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/4966837.shtml(2009/6/17,造訪)。
Trust Indenture Act of 1939, 美國證管會官方網站, http://www.sec.gov/about/laws.shtml#trustinact1939(2009/7/4造訪)。
(五)政府資料:
大法官釋字204號。
最高法院87年度台上字第78號民事判決。
立法院公報,第76卷,第96期院會紀錄(1987)。
立法院公報,第77卷,第4期院會紀錄(1988)。
立法院公報,第90卷,第48期院會紀錄(2001)。
立法院公報,第90卷,第50期院會紀錄(2001)。
立法院公報,第90卷,第51期院會紀錄(2001)。
立法院公報,第97卷,第36期院會紀錄(2008)。
立法院公報,第97卷,第44期委員會紀錄(2008)。
立法院公報,第97卷,第58期委員會紀錄(2008)。
立法院公報,第97卷,第69期委員會紀錄(2008)。
立法院公報,第97卷,第69期院會紀錄(2008)。
立法院公報,第98卷,第3期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第5期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第17期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第19期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第24期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第34期院會紀錄(2009)。
立法院公報,第98卷,第37期院會紀錄(2009)。
二、英文文獻:
(一)Books:
ABA, MODEL BUS. CORP. ACT (2007).
ALI, PRINCIPLES OF CORPORATE GOVERNANCE: ANALYSIS AND RECOMMENDATIONS (1994).
BAINBRIDGE, STEPHEN M., SECURITIES LAW: INSIDER TRADING (New York: New York Foundation Press, 1999).
BAINBRIDGE, STEPHEN M., CORPORATION LAW AND ECONOMICS (Foundation Press 2002).
DEMOTT, DEBORAH A., FIDUCIARY OBLIGATION, AGENCY AND PARTNERSHIP: DUTIES IN ONGOING BUSINESS RELATIONSHIPS ( West Publishing Co. 1991).
EASTERBROOK, FRANK H. & FISCHEL, DANIEL R., THE ECONOMIC STRUCTURE OF CORPORATE LAW (Harvard University Press 1998).
(二)Periodical Materials:
George, S. Corey et al., Are Bondholders Owed a Fiduciary Duty?, 18 FLA. ST. U. L. REV. 971 (1991).
Holland, Randy J., An Introduction Delaware Corporation Law Directors’ Fiduciary Duties, 1-2, 新世紀我國公司法制之藍海願景-從美國德拉瓦州開展國際研討會,東吳大學法學院暨法律學系主辦(2008)。
Lynch, Gary G., Insider Trading And High Yield Corporate Bonds: Bases of Liability And Future Enforcement Trends, 788 PLI/CORP. 211 (1992)
Pitt, Harvey L. & Groskaufmanis Karl A., A Tale of Two Instruments: Insider Trading in Non-equity Securities, 49 BUS. LAW. 187 (1993).
Sitkoff, Robert H., Trust Law, Corporate Law, And Capital Market Efficiency, 28 J. CORP. L. 565 (2003).
Sitkoff, Robert H., Trust as "Uncorporation": A Research Agenda, 2005 U. ILL. L. REV. 31 (2005).
(三)Cases:
Aronson v. Lewis, 473 A.2d 805 (Del.1984).
Brehm v. Eisners, 746 A.2d 244 (Del.2000).
In re Caremark Intern. Inc. Derivative Litigation, 698 A.2d 959 (Del.Ch.1996).
Chiarella v. United States, 445 U.S. 222 (1980).
Cinerama, inc. v. Technicolor, Inc., 663 A.2d 1156 (Del.1995).
Dirks v. SEC, 463 U.S. 646 (1983).
Emerald Partners v. Berlin, 726 A.2d 1215 (Del.1984).
Graham v. Allis-Chalmers Manufacturing Company, 41 Del.Ch. 78 (Del.1963).
Guth v. Loft. Inc., 5 A.2d 503 (Del. 1939).
Guttman v. Huang, 823 A.2d 492, (Del.Ch.2003).
Malone v. Brincat, 722 A.2d 5 (Del.1998).
Metropolitan Life Ins. Co. v. RJR Nabisco, Inc., 716 F.Supp. 1504 (S.D.N.Y.1989).
Miller v. American Tel. & Tel. Co.,507 F.2d 759 (C.A.Pa.1974).
Orsini v. K-Mart Corp., 1997 WL 528034 (Del.Super.1997).
SEC v. Texas Gulf Sulphur Co., 401 F.2d 833 (2d Cir. 1968), cert. denied, 394 U.S. 976 (1969).
Shlensky v. Wrigley, 237 N.E.2d 776 (Ill.App.1968).
Sinclair Oil Corp. v. Levien, 280 A.2d 717 (Del.1971).
Smith v. Van Gorkom, 488 A.2d 858 (Del.1985).
Stone v. Ritter, 911 A.2d 362 (Del. 2006).
United States v. O’Hagan, 521 U.S. 642 (1997).
In re the Walt Disney Company Derivative Litigation, 906 A.2d 27 (Del.2006).
Zapata Corp. v. Maldonado, 430 A.2d 779 (Del.1981).
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
1. 王文宇,財產法的經濟分析與寇斯定理-從一則古老的土地相鄰判決談起,月旦法學雜誌,第15期,頁6-15(1996)。
2. 王文宇,財產法的經濟分析與寇斯定理-從一則古老的土地相鄰判決談起,月旦法學雜誌,第15期,頁6-15(1996)。
3. 林國全,證券交易法第一百五十七條之一-內部人員交易禁止規定之檢討,政大法學評論,第45期,頁259-303(1992)。
4. 林國全,證券交易法第一百五十七條之一-內部人員交易禁止規定之檢討,政大法學評論,第45期,頁259-303(1992)。
5. 林國全,董事競業禁止規範之研究,月旦法學雜誌,第159期,頁220-234(2008)。
6. 林國全,董事競業禁止規範之研究,月旦法學雜誌,第159期,頁220-234(2008)。
7. 林國彬,董事忠誠義務與司法審查標準之研究-以美國德拉瓦州公司法為主要範圍,政大法學評論,第100期,頁135-214(2007)。
8. 林國彬,董事忠誠義務與司法審查標準之研究-以美國德拉瓦州公司法為主要範圍,政大法學評論,第100期,頁135-214(2007)。
9. 曾宛如等,董事忠實義務之內涵及適用疑義-評析新修正公司法第23條第1項,民法研究會第30次學術研討會紀錄,法學叢刊,第190期,頁95-117(2002)。
10. 曾宛如等,董事忠實義務之內涵及適用疑義-評析新修正公司法第23條第1項,民法研究會第30次學術研討會紀錄,法學叢刊,第190期,頁95-117(2002)。
11. 楊竹生,論董事注意義務中監督公司業務執行之義務,中原財經法學,第13期,頁147-210(2004)。
12. 楊竹生,論董事注意義務中監督公司業務執行之義務,中原財經法學,第13期,頁147-210(2004)。
13. 賴源河,證券交易法之公平機制,月旦法學雜誌,第1期,頁89-98(1995)。
14. 賴源河,證券交易法之公平機制,月旦法學雜誌,第1期,頁89-98(1995)。
15. 戴志傑,公司法上「經營判斷法則」之研究,月旦法學雜誌,第106期,頁157-176(2004)。
 
系統版面圖檔 系統版面圖檔