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研究生:劉聿修
研究生(外文):Liu Yu Hsiu
論文名稱:動能生命週期結合風格投資之研究
論文名稱(外文):A Study of Momentum Life Cycle and Style Investing in Taiwan
指導教授:王雍智王雍智引用關係
指導教授(外文):Geroge Y. Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:國際企業系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:72
中文關鍵詞:動能策略週轉率風格投資
外文關鍵詞:momentum strategyturnover ratiostyle investing
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本文參考Lee and Swaminathan (2000)之研究方法,藉由不同形成期搭配不同持有期下,探討台股之動能策略與動能生命週期,此外,更加入規模與公司特性之投資風格,以解釋動能策略與反向操作策略之獲利性。

實證結果發現,台灣股市並非完全效率市場,投資人可藉由各種動能型態獲取異常報酬。分析動能效果,除了小型股不顯著外,各類動能策略之高報酬高週轉率的投資組合於持有期1週,皆有強者恆強之現象,並在未來12週反轉向下。

動能生命週期方面,發現除小型股外,各類動能策略於持有期12週皆符合其動能生命週期假說。
This study analyzing portfolio strategies is based on the Momentum Life Cycle by Lee and Swaminathan (2000). We investigate the profitability of the momentum investment strategy and momentum life cycle listed in the Taiwan Stock Markey within varied forming periods and holding periods. Besides, we also add characteristics and scale of firm attribute variables in consider.
According to the empirical diagnoses, Taiwan stock market is not an absolute-efficient market. Investors are able to obtain extraordinary remunerations by several momentum forms. Analyzing the momentum investment strategy, all portfolios of high returning rate and high turnover ratio conforming various momentum strategies in a one-week holding periods, except for the small-size stock, is being in the phenomenon of the stronger always the winner. Furthermore, in the following 12-week, the phenomenon of strategies reversely goes down.
In momentum life circle, in addition to the small-size stock, various types of momentum forms in 12-week holding periods conform the hypothesis of momentum life cycle.
目錄
摘要 i
ABSTRACT ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第二章 文獻探討 6
第一節 公司特徵值之文獻探討 6
第二節 反向操作策略(過度反應)之相關文獻 21
第三節 動能策略(反應不足)之相關文獻 24
第四節 動能生命週期之相關文獻 28
第三章 研究設計與方法 34
第一節 資料來源與處理 34
第二節 變數衡量與定義 35
第三節 投資組合建構與研究步驟 37
第三節 研究實證流程 50
第四章 實證結果與分析 51
第一節 簡單動能效果分析 51
第二節 加入週轉率之動能效果分析 54
第三節 加入規模變數之動能效果分析 57
第四節 加入公司特性之動能效果分析 60
第五節 動能生命週期總結 63
第五章 結論與建義 68
第一節 研究結論 68
第二節 研究建議 69
參考文獻
中文部分

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英文部分

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