(3.226.72.118) 您好!臺灣時間:2021/05/13 07:56
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

: 
twitterline
研究生:蔡政峰
論文名稱:臺灣股票市場技術分析績效實證之探討
論文名稱(外文):A Study on Technical Analysis for Practical Performance in Taiwan Stock Market
指導教授:楊政學楊政學引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:明新科技大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:105
中文關鍵詞:指數平滑異同移動平均線隨機指標相對強弱指標移動平均線
外文關鍵詞:Moving Average Convergence and DivergenceStochastic LineRelative Strength IndexMoving Average
相關次數:
  • 被引用被引用:5
  • 點閱點閱:1119
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:325
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
本研究期盼能經由技術分析的角度,加以探討股票市場,不論股票市場是牛市或熊市,若能慎選技術分析的參數及過濾原則,股票市場是可以達到績效較佳化之目的。研究之樣本資料為臺灣 50 指數、臺灣中型 100、臺灣資訊科技、臺灣發達、臺灣高股息指數等五種指數,成份股各取三種股票,以 5 種技術分析(DIF-MACD 與 OBV、MA、K.D、RSI、John Bollinger)作績效實證。

本研究實證分析後,歸納出如下幾點結論:(1)包寧傑(John Bollinger)帶狀法之10/13 & 52/63移動平均線報酬率為 80.91% 較單一移動平均線 5 日 MA 報酬率 60.12% 有更佳之績效。(2)DIF-MACD 與 OBV 報酬率為 9.33% 較 9 日 K.D 線報酬率 -12.03% 有較佳之績效。(3)6 日 RSI 報酬率為 4.75% 並未具有較佳之績效,僅比 9 日 K.D 報酬率 -12.03% 較佳。(4)DIF-MACD 與 OBV 報酬率 9.33% 在投資績效上遠不如 5 日 MA 報酬率 60.21% 及包寧傑帶狀法報酬率 80.91%,資料顯示並不能大幅度提升整體投資績效。(5)本研究實證技術分析 5 日 MA、DIF-MACD 與 OBV、布林傑帶狀法是有效的,投資績效大於大盤加權股價指數繼續持有策略,而 6 日 RSI 及 9 日 K.D 並未較大盤繼續持有之策略佳。

This study utilizes Technical Analysis method to Taiwan Stcok Market, However the market if Bull or Bear, if select Technical Analysis of paramenter and filter for adequate, the stock market can to find a best timing of invest-in. The purpose of this paper is to study on technical analysis, its used Moving Average Convergence and Divergence (MACD), Stochastic Line (K.D), Relative Strength Index (RSI), Moving Average (MA). There are five Index for this study TSEC Taiwan 50 Index. TSEC Taiwan Mid-Cap 100 Index.TSEC Taiwan Technology Index, TSEC Taiwan Eight Industries Index. TSEC Taiwan Dividend + Index.

This paper has found five main conclusions: First, Moving Average for John Bollinger is better than single Moving Average. Second, Relative Strength Index is not more significant reference on technical analysis. Third, Moving Average Convergence and Divergence are better than Stochastic Line. Fourth, If Moving Average Convergence and Divergence combined On Balance Volume, have good investment value more than Stochastic Line and Relative Strength Index. Finally, Moving Average Convergence and Divergence combined On Balance Volume, Moving Average and John Bollinger is better than TSEC Taiwan Index; Another TSEC Taiwan Index is better than Relative Strength Index and Stochastic Line.

中文摘要 Ⅰ
英文摘要 Ⅱ
誌謝 Ⅲ
目 錄 Ⅳ
表目錄 Ⅵ
圖目錄 Ⅷ
第一章 緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3 研究步驟 3
1.4 研究範圍與對象 4
第二章 文獻探討 6
2.1 技術分析理論 6
2.1.1 K 線(或陰陽線)理論 6
2.1.2 道氏理論 7
2.1.3 波浪理論 8
2.1.4費波納西數列 9
2.2 分析工具 9
2.2.1 技術分析的技術指標 9
2.2.2 技術分析公式介紹 11
2.3 國內外技術分析文獻資料 20
第三章 研究設計 25
3.1 研究架構 25
3.2 研究假設 26
3.2.1 研究假設的建立 26
3.2.2 研究變項之操作型定義 26
3.3 專家意見 28
3.3.1 專家訪談 28
3.3.2 技術指導之設計 29
3.3.3 資料處理 29
第四章 實證分析 30
4.1 5 日移動平均線報酬率 31
4.2 10/13、52/63 移動平均線報酬率 32
4.3 9 日 K.D 線報酬率 34
4.4 6 日 RSI線報酬率 36
4.5 DIF-MACD 與 OBV 報酬率 37
4.6 假設驗證結果 39
第五章 結論與建議 41
5.1 結論 41
5.2 後續研究與建議 43
參考文獻 ……………………………………………………………………………44

表目錄
表 4.1 15 企業 5 日均價報酬率 ..………………………………………… 31
表 4.2 10/13 & 52/63 日均價報酬率 ……………………………………… 33
表 4.3 15 家 K.D 線報酬率 ……………………………………………… 35
表 4.4 15 家 RSI 線報酬率 ……………………………………………… 36
表 4.5 15 家 DIF-MACD 線報酬率 ……………………………………… 38
表 4.6 假設變項 H1 ~ H8 ………………………………………………… 40
附表 1.1 臺灣 50 指數成分股票 …………………………………………… 47
附表 1.2 臺灣 100 指數成分股票 …………………………………………… 49
附表 1.3 臺灣資訊科技指數成分股票 ……………………………………… 54
附表 1.4 臺灣發達指數成分股票 …………………………………………… 57
附表 1.5 臺灣高股息指數成分股票…………………………………………… 61
附表 3.1 訪談紀錄表…………………………………………………………… 63
附表 3.2 杜金龍先生簡介……………………………………………………… 64
附表 3.3 台塑股票資料表 …………………………………………………… 65
附表 4.1 5 種指數成分股 15 家企業股票還原權值表 …………………… 84
附表 4.2 宏達電(未除權)…………………………………………………… 85
附表 4.3 宏達電(已除權)…………………………………………………… 86
附表 4.4 鴻海(未除權) ……………………………………………………… 87
附表 4.5 鴻海(已除權) ……………………………………………………… 88
附表 4.6 台塑(未除權) ……………………………………………………… 89
附表 4.7 台塑(已除權) ……………………………………………………… 90
附表 4.8 宏達電(未除權及更改指標)..........………………………………… 91
附表 4.9 宏達電(除權及更改) ……………………………………………… 92
附表 4.10 鴻海(未除權及更改指標)………………………………………… 93
附表 4.11 鴻海(除權及更改) .……………………………………………… 94
附表 4.12 台塑(未除權及更改指標).............………………………………… 95
附表 4.13 台塑(已除權及更改指標).………………………………………… 96
附表 5.1 15 家企業投資績效高 (低) ..…………………………………… 97
附表 5.2 技術分析買(賣)次數統計表 ....………………………………… 98

圖目錄
圖 1.1 研究流程圖 …………………………………………………………… 4
圖 2.1 K 線圖 ………………………………………………………………… 6
圖 2.2 艾略特波浪基本型態 ….………………………………………………… 8
圖 2.3 波浪理論變化型態 ….…………………………………………………… 8
圖 2.4 12 日、26 日 DIF-MACD ...………………………………………… 13
圖 2.5 30 分鐘 K.D 線 ……………………………………………………… 14
圖 2.6 9 日 K.D 線 ..………………………………………………………… 15
圖 2.7 9 週 K.D 線 ………………………………………………………… 15
圖 2.8 9 月 K.D 線 ..………………………………………………………… 16
圖 2.9 12 日 OBV 線 ………………………………………………………… 17
圖 2.10 60 日 移動平均線 ……………………………………………………… 18
圖 2.11 5 日 RSI 線 …………………………………………………………… 19
圖 3.1 研究架構 ..…………………………………………………………….. 25
圖 3.2 專家訪談流程規劃 ..………………………………………………… 28
圖 4.1 15 企業 5 日均價報酬率 ..…………………………………………… 31
圖 4.2 5 日移動平均線買賣點 ..……………………………………………… 32
圖 4.3 10/13 & 52/63 日均價報酬率 ….……………………………………… 33
圖 4.4 10/13 & 52/63 日移動平均線買賣點 ….……………………………… 34
圖 4.5 9 日 K.D 線報酬率 .………………………………………………… 35
圖 4.6 9 日 K.D 線買賣點 .………………………………………………… 35
圖 4.7 6 日 RSI 線報酬率 .………………………………………………… 36
圖 4.8 6 日 RSI 買賣點 .………………………………………………….. 37
圖 4.9 15 家 DIF-MACD 線報酬率 ..……………………………………... 38
圖 4.10 DIF-MACD 與 OBV 買賣點 ………………………………………… 39
附圖 1.1 大盤指數 24 年轉折圖 ..………………………………………… 99
附圖 1.2 2000 年 10 月 28 日到 2009 年 4 月 30 日樣本資本指數圖 . 99
附圖 4.1 宏達電技術分析未除權(更改) ………………………………… 100
附圖 4.2 宏達電技術分析已除權(更改) ………………………………… 100
附圖 4.3 鴻海技術分析未除權(更改) …………………………………… 101
附圖 4.4 鴻海電技術分析已除權(更改) ………………………………… 101
附圖 4.5 台塑技術分析未除權(更改) .…………………………………. 102
附圖 4.6 台塑技術分析已除權(更改) ………………………………….. 102
附圖 4.7 宏達電未除權及更改指標 ……………………………………… 103
附圖 4.8 宏達電已除權及更改指標 ……………………………………… 103
附圖 4.9 鴻海未除權及更改指標 ………………………………………… 104
附圖 4.10 鴻海已除權及更改指標 ………………………………………… 104
附圖 4.11 台塑未除權及更改指標 ………………………………………… 105
附圖 4.12 台塑已除權及更改指標 ………………………………………… 105

1. 王京州,彼德林區選股致富,維德文化事業,2006。
2. 王志鈞,股票技術分析 6 大名師,早安財經文化,2006。
3. 王邵佑,隨機指標 KD 值投資績效之實證研究,國立臺灣大學研究所碩士班論文,1997。
4. 林天運,K.D 指標的實證分析,國立成功大學國際企業所碩士論文,2007。
5. 杜金龍,台股短線實戰策略,財訊出版社,2006。
6. 林宗永,證劵投資技術分析指標獲利性之實證研究,國立政治大學企業管理研究所碩士論文,1989。
7. 林良炤,KD 技術指標應用在臺灣股市之實證研究,國立臺灣大學研究所碩士論文,1997。
8. 杜金龍,高階技術分析,財訊出版社,2006
9. 黃嘉斌譯,金融市場技術分析,寰宇出版社,2005。
10. 黃嘉斌譯,技術分析大師論金融操作,寰宇出版社,2004。
11. 陳志剛,個別股票的隨機指標參數制定與買賣策略的選擇,國立交通大學工業工程與管理學程研究所碩士論文,2005。
12. 張景閔,技術分析的切入點,國立成功大學會計學系碩士研究所論文,2005。
13. 寰宇財務顧問譯,包寧傑帶狀操作法,寰宇出版社,2004。
14. 寰宇財務顧問譯,最新技術分析指標,寰宇出版社,2007。
15. 關寅麟,技術分析投資報酬率一致性之研究 – 臺灣股市的實證,東海大學企業管理研究所碩士論文,1993。
16. Paul Cootner,P.H,“Stock Price Random vs. Systematic Changes”,Industrial Management Review V01.3,1962,PP. 24 ~ 25。
17. Levy,R.A;“Relative Strength as a Criterion for Investment Selection”,Journal of Finance,V01.22,1967,PP. 595 ~ 610。
18. Van Horne,J.C. and G.G.C.Parker,“The Random Walk Theory:An Empirical Test”,Financial Analysis Journal,V01.23,1967,PP. 87 ~ 92。
19. James,F.E.,“Monthly Moving Average:An Effective Investment Tool?,Journal of Financial and Quantitative Analysis,V01.3,1968,PP. 315 ~ 326。
20. Jensen,M.C.and G.A.Benington,”Random Walks and Technical Theories:Some Additional Evidence“,The Journal of Finance,V01.25,PP. 469 ~ 482。
21. Sorensen,E.H. and T.Burke,”Portfolio Returns From Active Industry Group Rotation“,Financial Analysis Journal,V01.42,1986,PP. 43 ~ 50。
22. Pruitt,S.W. and R.E. White,”The CRISMA Trading System:Who Says Technical Analysis Can’t Beat The Market?“Journal of Portfolio Management,V01.14,1988,PP. 55 ~ 58。
23. Bessembinder, H. and K.Chan,”The Profitability of Technical Trading Rules in The Asian Stock Markets“,Pacific Finance Journal,V01.3,1995,PP. 257 ~ 284。
24. Tian,G.G.H.Wan and M.Guo,”Market Efficiency and The Returns to Simple Technical Trading Rules:New Evidence From U.S. Equity Market and Chinese Equity Markets“,Asia-Pacific Financial Markets,V01.9,2002,PP. 241 ~ 258。
參考網址:
1. 臺灣證劵交易所 www.tse.com.tw
2. 大華證劵投資 www.gcsc.com.tw
3. 台証綜合證劵 www.tsc.com.tw

連結至畢業學校之論文網頁點我開啟連結
註: 此連結為研究生畢業學校所提供,不一定有電子全文可供下載,若連結有誤,請點選上方之〝勘誤回報〞功能,我們會盡快修正,謝謝!
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊
 
系統版面圖檔 系統版面圖檔